​投资ETF都有哪些投资策略?| 基金研究所

王建新1

ETF基金既是基金的一种，可以在场外进行申购赎回。同时由于ETF可以在二级市场交易所灵活交易，同时也具备股票的实时报价、交易灵活等优势。中国的ETF经过20年的发展，规模已经突破2万亿，ETF也有一些独具特色的策略，被许多投资者广泛运用。

确立目标是成功投资的开始

没有最好的投资策略，只有最适合的投资策略。这句话适用于各个资产品类，ETF也不例外。例如，一些投资者希望通过ETF进行长期资产配置，同时投资于多个资产类别，不在意短期的波动；一些投资者希望通过交易带来获得感，交易短期的市场逻辑，投资周期一般比较短；还有的投资者制定纪律化的投资计划，严格执行，不触发买卖信号就不产生交易。

通过投资希望达成什么目标？解答好这个问题，避免盲目跟风，会避免很多投资上的弯路。今天基金研究所将结合这三种投资目标，介绍三类ETF投资策略。

策略一：买入持有再平衡

“买入持有”是许多投资者都比较熟悉的策略，是指在合理价格买入看好的资产，在一个3-5年甚至更长的投资周期不进行过度交易，等待市场在投资周期中的价值发现。“买入持有”策略的核心是价值投资，一般只针对单一类别的资产，而没有上升到资产组合配置。

而“买入持有再平衡”则是在这个基础上进行了两个进阶。“再平衡”一方面引入了组合的理念，代表一次性投资多项资产，而且资产之间相关性不强。例如同时购买股票和债券类资产，或者同时买入高成长和高股息类资产，两者实现一定的风险分散。

另一方面，具体操作上“再平衡”策略会定期将组合中各类资产的比例调整回事先规定的比例，这一操作避免了某类资产因为涨幅过大而过度集中，将阶段表现更好的进行部分止盈，转换到阶段跑输的资产中。

策略二：行业轮动

顾名思义，这一策略通过对行业景气周期的判断进行行业之间的轮动交易。资本市场中每个行业都有不同的景气周期，有时是高峰，有时是低谷。如果在低点选择潜入某些风口上的赛道和板块，在高点及时撤出、不贪婪求多。当一个板块周期结束了，就要考虑换到下一个板块，力争通过长期正确判断达到更高胜率获取回报。

由于A股行业轮动频繁，切换较快，挑选个股耗时耗力且效果可能并不理想。通过ETF进行交易不仅省去了个股选择的门槛，也规避了投资个股的极端风险。

但也需要注意，在行业轮动不明显的市场行情下，采取这一策略的效果或许并没有那么显著，并且行业轮动很可能导致频繁交易，提高交易成本，进而消耗策略的超额收益。

策略三：网格交易

与基金定投类似，网格交易也是纪律化投资的一种。投资者以预先设定好的价格的“网格”为指引进行买入卖出操作，力争通过程序化的交易，在市场震荡中获利。

具体而言，在网格交易中，需要投资者手动设定价格区间、基准价、网格大小、最大最小持仓量以及交易数量等参数。

参考步骤：

1、选取基金标的。

2、为选定的标的设定基点、最高价和最低价，将其间的价格区间均分成若干份，也就是“格子”。

3、基点上方的“格子”挂卖出限价单，下方的格子挂买入限价单。

4、在行情后续变化的过程中，每当标的价格跌到基点下方格子处，投资者就买入一定数量的标的，并在上方格子挂卖出限价单；每当标的价格涨到基点上方格子处，投资者就卖出一定数量的标的，并在下方格子挂买入限价单。

一旦市价触及设置的涨跌幅或目标价，就自动触发交易，随后触发价又成为新基准价，整个过程持续重复。许多券商交易平台都提供网格交易的工具，感兴趣的投资者朋友可以多多了解。

网格交易策略示例



图片由嘉实基金整理

一个好的网格交易策略可以帮助投资者利用价格的波动赚取收益，同时在下跌时摊平成本在上涨时合理卖出。这种策略在市场波动较大且震荡的情况下表现最佳，因为它可以巧妙地低买高卖，从网格差价中获利。

但需要注意的是，网格交易并不适合单边行情。尤其是在市场单边下跌时，网格交易策略可能会导致不断买入，如果价格跌破网格，那就会导致连续亏损的出现。

本文转自：嘉实基金投教专栏“基金研究所”

风险提示：基金投资需谨慎，投资人应当阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身的投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金的业绩也不构成本基金业绩的保证。

(CIS)





作者：上海证券报