【ETF30|ETF联接基金】ETF与ETF联接基金有何异同?一文梳理清楚!

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随着ETF市场的飞速发展，大家对ETF品种已经耳熟能详，但其实，ETF还有个“双胞胎兄弟”，这就是ETF联接基金。
ETF、ETF联接基金都属于指数基金的范畴，它们之间有什么区别呢？今天我们就一起来聊聊。
一、  主要含义

ETF和ETF联接基金都是指数基金，投资目标是力争紧密跟踪标的指数的表现，只是他们实现目标的路径有所不同。

ETF基金的投资对象是标的指数成份股及备选成份股，合同约定投资于前两者的资产比例不低于基金资产净值的90%或95%；
ETF采用完全复制的被动式投资策略，实现对标的指数的跟踪；
ETF支持一级市场申赎、二级市场交易。

ETF联接基金是基金中的基金，它的投资对象是同一管理人管理的、跟踪同一标的指数的ETF，合同约定投资于目标ETF的资产不低于基金净值的90%，从而与ETF“联接”起来，间接实现对标的指数的跟踪；
ETF联接基金仅支持一级市场申赎。

以一组真实产品为例来展示这两类基金的区别：

中证A50指数（000950）是由中证三级行业中市值最大的50只龙头股票组成，反映了各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。由于投资者不能直接购买指数，所以基金公司发行了ETF(交易型开放式指数基金)，这样投资者就能直接购买指数的涨跌。但购买ETF必须要有股票账户，而没有股票账户的投资者不能参与，所以就发行了ETF联接基金，这样就能间接参与指数。
例如：工银中证A50ETF（561230），该产品跟踪中证A50指数，主要投资于市值最大的 50 只行业龙头股票，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。
工银中证A50ETF联接（A代码021231、C代码021232），该产品主要投资于“工银中证A50ETF”，追求中证A50指数收益相似的回报。
简单一句话总结，工银中证A50ETF联接基金的涨跌，复制工银中证A50ETF的走势；而工银中证A50ETF的涨跌，复制中证A50指数的走势；中证A50指数的涨跌，取决于50只行业龙头成份股的综合表现。


二、主要区别

1、交易门槛
ETF的申赎机制比较特殊，并不通过资金直接购买基金份额，而是使用一篮子成份标的去“换”基金份额。ETF申赎门槛较高，需要百万以上资金，适合机构和资金雄厚的个人投资者。普通投资者则主要通过二级市场参与ETF买卖，即像股票一样在场内完成交易，最小买卖单位为1手（即100份基金份额）。

ETF联接基金申购门槛较低，一般为0.1元、1元、10元价格不等，零星资金也可以用来理财，大大提升了资金使用效率。

2、交易效率ETF联接基金按照基金净值进行成交，交易时间内的下单都按照交易当天收盘后的净值计算，实行T+1交收，当天下单T+1日确认基金份额。而ETF按照市场实时价格进行成交，遵循价格优先，时间优先的原则，股票型ETF实行T+1交收制度，而跨境ETF，债券ETF，商品ETF、货币ETF支持T+0交易，可构建实施日内交易策略，交易效率更高。

3、交易费用ETF交易不收取申购赎回费和印花税，仅收取较低费率的佣金费用，因此综合交易成本更低。
ETF联接基金的收费方式较为灵活，通常按照不同收费方式分为A类和C类。A类基金收费方式：申购时一次性收取申购费，赎回时也一次性收取赎回费，并且A类基金持有一段时间后（通常半年以上）可以免赎回费；C类基金收费方式：无申购费，但按日计提销售服务费，C类基金持有一定天数后（通常7天以上）可免赎回费。所以，ETF联接基金整体来看交易成本比ETF略高。

4、交易便捷程度普通投资者交易ETF需要开立证券账户。而联接基金仅需场外基金账户即可参与，无需开通证券账户。
另外，ETF联接基金支持定投业务，通过交易软件设置定投计划后实现自动扣款。而ETF无法实现自动扣款，只能手动购买定投，相对繁琐。

5、仓位管理及跟踪误差由于ETF特殊的个券申赎机制，ETF最高仓位可以到达100%；而ETF联接基金为场外基金，需要预留一部分资金来应对赎回的情况，实际投资仓位不超过95%，无法实现满仓操作，跟踪误差比ETF略高。因此，在业绩表现上，上涨时，ETF联接基金涨得比ETF慢；而在下跌时，跌得也比ETF少。

6、分红方式ETF只有现金分红一种分红方式，以现金形式直接发放到投资者的证券账户中，联接基金则有现金分红和红利再投资两种方式，选择上更灵活。

三、如何选择跟适合自己的产品？

ETF与ETF联接基金各有优劣势，但对投资者来说，适合自己的才是最好的。投资者应当结合自己的投资目标、交易习惯、资金规模、投资周期等多方面因素进行考量，选择更适合自己的品种。
ETF可以像股票一样买卖，费率也较低，因此适合对证券市场有一定了解，交易频繁，资金量较大的投资者；
ETF联接C基金，通过场外基金账户进行申赎操作，申购费为0，适合资金门槛较低、持有时间较短（六个月以下）的投资者（大同证券精选ETF联接C基金免收申购费，详情咨询所在营业机构服务人员）；
ETF联接A基金，通过场外基金账户进行申赎操作，申购费一次性收取，成本较ETF略高，适合资金门槛较低、能实现自动定投、持有时间较长（六个月以上）的投资者（大同证券精选ETF联接A基金申购费一折，详情咨询所在营业机构服务人员）；
在选择基金时，尽量选择流动性较好的基金，比如基金规模大于2亿以上，ETF日均成交额大于1000万以上；
综上，如果您希望长期持有或进行定投以追求市场平均收益，ETF联接A基金可能更适合；如果您希望短期持有，且尚未开通股票账户，ETF联接C基金可能更适合；如果您偏好市场波动，交易频繁，ETF可能更符合您的需求。

四、如何购买ETF和ETF联接基金

购买ETF的方式：证券公司开立证券账户，在账户中实现买卖交易；

购买ETF联接基金的方式：证券公司开立场外基金账户，在账户中实现联接基金申赎。具体操作步骤如下图：首页点击基金理财——右上角点击放大镜图标——输入联接基金代码——点击购买。

需注意的是，不同ETF、不同ETF联接基金对应不同的投资策略和风险等级，投资者在做出投资决策前，应充分了解ETF基金及ETF联接基金的市场风险、跟踪误差风险、流动性风险、管理风险、行业或主题特定风险、利率风险、外汇风险、溢价风险等风险。投资者需密切关注基金的表现和市场情况，并做出符合自身投资目标和风险承受能力的决策。

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    图片来源：通达信交易软件、摄图网（图片） 参考资料：中银证券微证券、招商基金微讯

作者：1988同赢号