香港保险VS内地保险(二)--储蓄分红险

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简单来说，储蓄分红险，既有储蓄功能，又有分红性质，同时具备身故赔偿功能。

香港的储蓄型保险主要是终身寿险，以美元分红为主；

内地主要以“年金险+万能账户”为主，增额终身寿险也是目前比较流行的储蓄型产品。

香港和内地储蓄分红险收益差异很大。以香港和内地2款主流储蓄型产品对比，长期持有30年，香港的保证收益不到1%，预期收益高达5-6%。内地保证收益达3%，目前结算收益在5-6%。





一. 资产配置不同

为什么香港的分红险长期收益能达到6%，而内地保底收益却相对高？我们从保险公司资产配置的角度来说明。

不管香港还是内地，保险公司有两大类投资标的：以债券为主的固定收益类资产和以股票为主的权益类资产；

债券的最大特点就是收益确定，每年派发的票息、到期给付的票面价值，在购买的时候就已经确定。

股票最大的特点就是收益不确定，股息派发的时间金额、股票的市场价值，在购买的时候都无法确定。投资者只能根据过往股价变化和公司披露的信息，来预估未来可能获得的投资回报。

香港作为自由市场经济，保险公司投资渠道不受限制，可以在全球范围内进行投资，投资策略自由度更高，中长期权益类资产占较大比例（60%），比如美国股票。固收类资产占比比较少，如美国国债。

下图是美国非常具有代表性的标普500指数历史走势图。过去5年持有标普500，平均收益率可以达到6.54%，过去10年可以达到9.75%，过去30年可以达到7.18%。



而美元国债近40年的收益率一直在下降。特别2008年金融危机之后，美元进入了长期的量化宽松阶段，固定收益类资产的收益率持续在下跌。

因为债券类资产的收益很低、分配比例低，所以香港保险公司的储蓄分红险大多保证收益非常低。而权益类资产配置比较多，非保证收益非常高。

内地资本市场还不成熟，银保监会对保险公司投资权益比重有严格限制，以固定收益类资产为主，比如债券，银行存款等。根据内地保险资产管理协会披露的2018年末保险资金资产配置情况，最大头是债券，占了近40%，而权益类资产股票+公募基金才占10.8%，所以内地保险公司投资收益稳健，保证收益更高。



二、投资周期不同

香港因为多投资股票资产，投资周期长，所以一份产品锁定期限很长，一般都要持有15年以上，早期提取分红会面临非常高的惩罚。

内地储蓄险大多数回本快，锁定期短。像年金险+万能账户、增额终身寿，一般缴完费当年或第二年就能回本，比如5年缴费，第6年回本。钱可以留在账户中继续享有收益，也可以提取出来，做现金流规划，流动性更强。

总体而言，香港的储蓄分红险统一采用美元计价，对于需要配置海外资产的高净值客户，香港分红险具有一定优势。



               
作者：希言工作室