香港保险业巨变!保险公司安全性加码

寒郁轩良

◎作者 | 雅宁

内地资金不断涌入的香港保险业，最近发生了一个具有里程碑意义的事件。

7月1日起，香港保险业正式实施第二代偿付能力监管体系——RBC（风险为本的资本制度）监管体系。



RBC监管体系是啥？它有什么作用呢？

我先来给大家解释一下什么是偿付能力。偿付能力指的是保险公司偿还债务、履行保单责任的能力。为确保保险公司能够应对各种风险，监管会有一个最低资本金额的要求。

RBC监管体系的核心，与全球保险业的监管核心一样，就是偿付能力监管，并且它是以风险为导向的。

新监管体系的实施，对香港保险公司和保险产品，会有怎样的影响呢？下面我用大白话来给大家分析一下。

1、促进保险公司提高风险管理能力，增强公司财务稳定性。

前面我们提到，新的监管体系对偿付能力的要求，是以风险为导向的。

这是什么意思呢？简单来说就是，监管部门会综合考虑保险公司的各类风险因素，然后更加科学地去设定一家公司所需要持有的资本。

新的监管体系，要求保险公司按四大风险范畴（市场风险、保险风险、交易对手风险、营运风险）进行压力测试，以“200年一遇”的罕见危机为基准，计算公司在最恶劣情况下的资金需求。

而此前旧的偿付能力监管体系，是规模导向的。即监管部门会认为一家保险公司业务做得越多，风险就越高，所需要持有的资本也越多。

打个比方，如果把评估保险公司的资本水平是否充足，比作评价一个人到底是不是肥胖，那么旧的监管体系只是关注一个人的体重，认为只要80公斤以上的人都是胖；而新的监管体系，则会关注人的体脂率、BMI等指标，评判依据更加科学合理。

因此，新的监管体系，对保险公司的资本要求是更严格的，评判保险公司风险的依据是更严密的。这也会促进保险公司进一步提升自身的风险管理能力，增强公司财务稳定性。

2、为适应新的监管要求，部分保险公司可能需要补充资本。

去年香港和内地通关以来，大批内地人纷纷涌入香港投保，去年一年就创下了590亿的新单保费，仅次于2016年，而今年一季度156亿的新单保费，更是超越了2016年同期。

香港保险越来越火，对保险公司意味着面临越来越激烈的竞争。

像这种情况下，为了抢占市场，可能就会有一些成立时间不长的保险公司，推出承诺很高的保证利益的产品来吸引客户，在没有足够的资本来兜底风险的情况下，对保单持有人来说是非常不利的。

反过来说，在新的监管制度下，保险公司在推出高风险产品时需要持有更多的资本，来确保保险公司有对保单持有人履行责任的能力。

就此前推出了激进的产品的一些保险公司而言，可能就需要补充资本金，来增强对保单持有人的保障。否则，达不到新监管体系下规定的偿付能力要求，就会被停止开展新业务。

3、保险公司可能会推出更多低保证、高预期的保险产品。

前面也说到，在新的监管体系下，开发高保证利益高的产品，就要占用保险公司更多的资金，开发成本变高了。

因此我们也可以看到，当前大热的分红储蓄险，多数都是低保证、高预期的。

低保证，也就是保证利益低，意味着保险公司不存在刚性兑付的压力，安全边际高。像很多产品保证利益只有1%左右甚至0.5%，而现在10年期美债利率都达到4.18%了，30年期也在4.3%以上，随便投点都能轻松达到保证利益。

另一方面，香港保险公司锚定全球优秀经济的周期，在全球范围内投资优质资产，薅全球的红利，所以它能给到保单持有人预期很高的利益。

以一款产品为例，40岁男性，年交10万美元，交5年，60岁时，保单预期有143万美元，是总保费的2.8倍。

总的来说，香港保险业实施RBC监管体系，为香港保险公司的稳健运营，又加强了一道防护，对保单持有人来说，也得到了更强的保障。

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