货币基金收益大跌,银行活期理财依然坚挺

喜喜保镖撼

今年以来，货币基金收益率持续大幅下跌。根据零售金融新视角监测的数据，上周（6月15日-6月21日）宝宝理财产品平均收益率为1.6%，环比上涨7BP，结束17周连跌。今年第一周宝宝理财产品平均收益率为2.63%，年内宝宝理财收益率跌幅已达103BP。



在73只宝宝对接的154只货币基金中，仅11只七日年化收益率在2%以上，143只在2%以下，占比93%。

明星货币基金——天弘余额宝货币收益则一直处在行业下游水平，6月23日七日年化收益率仅1.45%，较年初下跌了98.6BP。

随着收益率大跌，货币基金对投资者的吸引力也在大幅减弱。1万元一天的收益只有4毛多，这也将迫使部分投资者去寻找其它收益更高的活期理财产品。

常见的活期理财产品除了货币基金外，还包括银行活期理财、活期养老保障管理产品、互联网存款、短债基金等，每类产品都有各自的优缺点。

活期养老保障管理为T+1交易机制，资金赎回最快第二个工作日到账，无法实现实时到账；短债基金为T+1或T+2交易机制，且持有不满7天赎回要收取1.5%的手续费。这两类活期产品的流动性都相对较弱。互联网活期存款受监管约束几乎全部下架，现在已经很难买到。

— 1 —

银行T+0理财和货币基金优劣势对比

综合来看，目前银行活期理财产品更适合作为货币基金的替代品，尤其是T+0理财，相对于货币基金来说T+0理财主要有两大优势。

（1）收益率碾压

零售金融新视角监测了国有银行和股份制银行的46只活期理财产品，数据显示，上一周银行活期理财产品平均七日年化收益率为2.97%，其中国有银行及其理财子公司活期产品平均七日年化收益率为2.9%，股份制银行及其理财子公司活期产品平均七日年化收益率为3%。

银行活期理财中大部分都是T+0净值型产品，今年以来收益跌幅约30BP，远低于货币基金跌幅，且目前平均收益率比宝宝理财高出137BP。

（2）流动性更强

银行T+0理财产品在工作日交易时段购买当日起息，资金赎回实时到账。每个银行设置的交易时段不同，截止时间分别为工作日15:00、15:30、15:45、16:00、16:30等。

如果是在非交易时段、非交易日购买，下一个工作日起息，不同产品的资金赎回到账时间不同。有的T+0理财产品规定是下一个工作日到账，有的产品则规定允许部分金额实时到账，比如招商银行的朝招金、兴业银行的添利1号在非交易时段每天有5万元的快速赎回额度，这类产品的流动性要明显高于货币基金。

不过相对于货币基金来说，银行理财也有两大劣势。

（1）购买门槛更高

传统银行发行的理财产品最低起购金额为1万元，而且资金赎回时要保证剩余金额在1万元以上，否则只能全部赎回。

（2）购买便捷度较差

首次在银行购买理财产品需要到银行线下网点做风险评估，如果要购买不同银行的理财产品要在各家银行均开通银行账户并在线下网点面签，便捷度较差，且选择性不多。

理财子公司的产品起购金额可低至1元，且首次购买可以直接在网上做风险评估，但目前理财子公司的T+0理财产品比较有限，目前只有建信理财的3只活期理财产品1元起购，其中有2只是T+1理财、1只是T+0理财。

— 2 —

银行活期理财收益将向货币基金靠拢

竞争优势将消失

2019年12月底，银保监会、人民银行起草了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿)》，对商业银行及其理财子公司发行的现金管理类产品提出了具体监管要求。

该监管文件整体上要求银行现金管理类产品和货币基金保持一致监管标准，重点在投资范围方面予以严格规定，应投资以下金融工具：

（1）现金；

（2）期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单；

（3）剩余期限在397天以内（含397天）的债券、在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券。

不得投资以下金融工具

（1）股票；

（2）可转换债券、可交换债券；

（3）以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，已进入最后一个利率调整期的除外；

（4）信用等级在AA+以下的债券、资产支持证券。

另外，每只现金管理类产品投资组合的平均剩余期限不得超过120天，平均剩余存续期限不得超过240天。

在这种情况下，银行现金管理类产品投资范围收窄，只能投资一些高流动性、高安全性的资产，产品久期也要缩短，不能投资期限过长的资产，这就意味着活期理财产品的收益率要大幅下滑，并且与货币基金逐渐靠拢。

此外，虽然现在银行活期理财产品中很多都是T+0产品，但根据规定，今后银行活期理财产品单个自然日赎回金额不得超过1万元，这一要求同样与货币基金一致。

银行现金管理类产品新规过渡期截止到2020年底，与资管新规相同，目前该监管政策还未正式出台，但预计正式通知与意见稿不会有太大出入，这也就意味着，2021年之后银行活期理财产品收益率将会显著下滑，且与货币基金相比没有明显的优势。不仅如此，传统银行发行的活期理财产品由于门槛更高、购买便捷度更差，和货币基金相比反而处于劣势。

对投资者来说，目前来看银行T+0理财产品是一个良好的零钱理财工具，可以替代货币基金，但如果以后两者收益真的趋同，要么接受大幅下降的收益率，要么就要寻找其它收益更高的活期产品。但一般来说，理财产品的收益率和流动性不可兼得，想要高收益就得需要牺牲一定的流动性。

欲了解各股份行产品真假结构系列，更多银行存款，理财数据，可联系小编金浩微信（18618400561）获取更多详尽资料。

与专业人士交流行业趋势，扫描下方二维码，关注零售金融新视角，获得行业发展新鲜内幕信息。


               
作者：零售金融新视角