ETF规模太小怕清盘,广发基金保壳有妙计

您脱风云错

2024年上半年，A股市场红利板块行情一枝独秀，多只银行股接连创下股价历史新高，红利主题基金领跑市场。

在年内“红利热”的背景下，7月16日，广发中证红利交易型开放式指数证券投资基金（以下简称“红利100ETF”）却因规模过小发出清盘预警（小于5000千万元）。



五天后，更是紧急发公告，召开持有人大会修改基金合同，将基金清盘的条件变得更加宽松，避免因规模过小被直接清盘。

公募市场有40只运行中的红利主题ETF，红利100ETF是唯一一只发出规模过小清盘警示的指数基金。

根据天相投顾统计，广发基金旗下公募基金最新规模为14245亿元，全行业排名第三。

单论指数基金，广发基金基金规模为1,932.64亿元，全行业排名第五。同时，广发基金也是权益大厂，权益基金规模排名行业前三。

红利100ETF于2024年3月14日成立，基金规模为5.10亿元，过了不到3个月，基金规模就低于5000千元，低于规模清盘线，基金被大幅赎回，份额仅剩成立时的十分之一。



ETF规模和流动性成正比，一般来说，ETF规模越大，流动性越高，买卖差价则越小，跟踪误差也更小。此外，ETF规模大还可以避免因规模问题被清盘的风险。

据统计，2023年7月至今，近1年广发基金成立了15只ETF（不含联接基金，下同）。相比上市首日的规模，近3只ETF的基金份额上涨。

12只次新ETF的份额发生下跌，下跌比例全部超过50%，包括红利100ETF在内，有7只次新ETF的基金份额仅剩成立日规模不到20%。接近一半的次新ETF规模发生大幅缩水。

而且都在基金成立一个月之内，基金规模就大跌下来。这意味着，基金募集期的大部分资金，在ETF上市之后，很快便赎回了份额。

广发中证2000ETF、广发信创50ETF、广发数据ETF、广发红利100ETF四只指数基金成立不到一年，最新基金规模皆已低于5000万元的清盘线标准。红利100ETF面对的保壳困境不是个例。



统计2023年中到2024年中，广发基金旗下成立满1年的ETF有38只，其中有20只的份额发生了缩水，占比超过一半。

这期间，公募全行业被赎回份额最多的10只ETF里，广发基金独占3只数量最多，分别是广发基建50ETF，被净赎回25.9亿份，广发电力ETF，被净赎回16亿份，广发电池ETF，被净赎回15.78亿份。

而份额增长最多的10只ETF里，不见广发基金一只产品。

根据红利100ETF的合同规定，规模连续50个工作日低于5000千万元，基金就会面临被清盘的风险，引发了本次修改基金合同保住基金的操作。



但还有一个保护迷你规模基金不被清盘，因为要求是连续50个工作日低于5000千万元，只要中间规模有几天超过5000千万，就可以免于触发清盘条件。

广发中证科创创业50增强策略ETF（简称“双创50增强ETF”），最新份额1100千元，在运作接近50个工作日的时候，规模就会短暂暴增超过5000千万，又快速回落到原来的规模，以致规模走势如心电图一般。



尽管双创50增强ETF大部分时间规模不足2000千万，但依然不会触发清盘条件。

广发基金多只被动基金规模受困扰，优势强项主动权益的规模也在连续下降。

2024年上半年，广发基金的主动权益基金规模下降115亿元到1616亿元，连续3个季度发生超过100亿元的下跌，累计下跌416亿元，跌幅达20.47%，在前二十大基金公司中比例最高。

此前广发基金常年保持主动权益行业第三的位置，在最新年Q2被富国基金超越，与后面景顺长城、汇添富的差距也拉近到150亿元以内。（数据来源：wind，申万宏源）



根据海通证券统计，截止2024年年中，广发基金近1年的主动权益基金平均收益为11.48%，近2年的平均收益为16.37，在全部24家权益大型和中型基金公司里，排名都是倒数第一。

基金公司在健全金融消费者保护中扮演关键角色，投资者也在用份额去投票，为基金公司投资者权益的工作打分。

数据来源：Choice，时间截止：2024年7月24日

作者：微信文章