货币基金收益率下跌,6月赎回超4800亿

缥缈的绽放山

央行降息，驱动长端利率下行，7月29日，10年期国债利率已经下探至2.16%，1年期AAA存单利率回落至1.9%。

同业存单的利率与10年国债利率存在利差，大概10bp—20bp，而债券市场最大的买方是银行，当国债收益率逼近银行的负债成本，银行可能减少买债，这意味着利率下限可能已经到达阶段性底部。

今年以来，货币基金的份额本来逐月增长，从年初的11.22万亿增长到最高13.6万亿，却在6月份拐头向下，出现了负增长，开始大规模赎回。

截至6月末，31万亿公募基金中有42%是货币基金，但货币基金的份额从5月的高点13.6万亿，缩减为13.19万亿，净赎回达到4822亿。受长端利率下行影响，货币基金（主要投资同业存单和短期债券）收益率已经跌破2%，因此货币基金份额从13.67万亿环比缩减为13.19万亿，净赎回达到4822亿。



货币基金收益率缘何走低？业内人士分析认为，这主要是受债券收益率持续下行的影响。今年以来实体融资需求较弱，银行间流动性较为充裕，3月份以来债市短债利率下行明显，短端资产价格快速回落，银行存款利率走低，而货币主要投资短期货币工具，一般为平均期限120天的国债、同业存单、定存、短融等，其可配置资产收益降低，货币基金收益难免受到影响。
“收益率下行通道中，部分规模较大的货币基金为确保产品的流动性、投资运作的稳健性，在管理上，也会对各项风控指标严格要求，这也会进一步影响货基的收益表现。”
展望未来，该人士表示，当前货币政策处于宽松阶段，银行间体系流动性保持充裕状态，在跨过二季度末后，季初时间，货币市场利率将季节性下行，因此短期内货币基金收益率将继续维持低位，或继续小幅下行，但大幅下行的可能性不大。
上述人士表示，随着下半年财政发力，政府债券加速发行等因素影响，银行间体系流动性将有所抽离，届时货币市场利率会存在一些波动，货币基金收益率也会随着资金面的松紧变化有所波动，但反弹幅度可能不会太大。长期来看，未来随着我国经济转型，库存周期出现海外共振情况，或能见到利率更大幅度的上行机会。
从部分网友的反馈看，虽然货基收益率有所下滑，但似乎大家的心态还算比较“淡定”。







购买货币基金时，尽量选择成立较久、规模较大、费率较低、收益长期较稳的产品。

1、看时间：对于货币基金而言，选择规模较大、成立较久，能让我们看清楚这个产品的稳健程度，毕竟在资产结构中，这部分强调“安全性”。

2、看规模：综合稳定性、安全性而言，建议选择规模中上的产品最佳。从国内的现实看，61建议选择百亿量级（100亿-500亿）的产品为佳。

如果货基规模很小，当外部货币利率下降时，增量基金会迅速影响货基的收益率。如果规模已经较大，后续增量所带来的影响就会变小。规模较大后，对底层资产的溢价能力、整体流动性、管理水平、产品安全性都会有所提升。

但如果规模太大，管理难度加大，可选择的产品会受限，其收益率也会下降。

3、看费率：在全市场817只货币基金中，最高费率高达0.9%（共计21支），接近主动基金的管理费用。而最低的鹏华安盈宝货币基金仅0.08%，相差10倍之巨。

大伙选定基金产品之后，务必去看一下该产品的成立时间、规模大小、费率高低。大部分投资者选定后，很少会再去关注，因此买入时要仔细选择。

4、看收益：同等情况下，选择历史收益稳定，收益排名靠前的产品。当然对于货币基金而言，收益率其实是其次的，配置货币基金的作用更多在于时间周期与流动性。

看收益率时有两个指标：七日年化收益和万份收益。

七日年化收益是指货币基金7个自然日每万份基金份额折算后的年化收益率，万分收益是指当下此时每一万份该类基金的当日收益总额。

如国债逆回购一般，节假日和周末同样计息，每当遇到一些长假时，可以提前2个工作日进行货币基金的申购（周四）。同样在季末、半年度末、年末，受周期流动性需求影响，货基在此时也一样会有更高的收益率。

5、看类型：货币基金同其他基金一样，也会带A、B、C、E等类型标识。简要来说，主要跟投资门槛、费率水平、分销渠道等有关。

货币基金最常见的是A和B类，A类为普通投资者可以投资的类型，门槛较低。B类为大额投资者准备，费率更低，但参与门槛很高。

至于其他的类型，大部分是不同渠道、不同门槛的标记，整体相差并不大。

6、看机构占比：针对我们选择的A类来说，货币基金中如果机构占比太高，会影响基金的整体稳定性，当出现大额申赎时会影响阶段业绩。因此，在选择货基时，机构比例不宜过高（机构占比大于50%）。



作者：微信文章