全球经济震荡,美债、货币基金、美元储蓄到底该怎么选?

温柔老虎

上周，佳佳在香港交易广场参加了一场由ZA Bank和南方东英资产管理有限公司联合举办的一场“全球投资策略与未来趋势”的闭门沙龙。主要跟基金经理探讨和交流当前的可参考、可执行的中长期投资逻辑。



美国现在是什么样的情况？

全球经济牵一发而动全身，了解全球经济形势，首先会关注世界最大经济体美国的经济状况。截止至8月，美国经济的基本面主要特点：

1

美国的经济增长放缓，但距离衰退有较远的距离；

2

美联储会于9月开始降息，应该降息不会连续进行，会持续到明年；

3

全球地缘政治处于，不稳定状态，美股通常会于9月开始交易大选逻辑；

4

美国估值昂贵，目前每股伯丁处于近5年低位；短期避险，中长期应该寻找确定性增长，寻找新的市场，寻找低负债；

5

过去的十几年buy and hold策略跑赢，权益市场带来超额回报；未来十年，波动是常态，需要我们去做更多主动管理。



我们现在是什么样的状况？

从体感上来看，我们明显处在一个周期，即债务周期。

周期是伴随客观发展而存在的，不可跳跃不可逆。其中一个很重要的周期叫债务周期，历史上每一轮杠杆破裂就伴随着一个债务周期的到来。债务一旦到顶，没有办法解决，政府或决策层只能通过采取一些货币政策或财政政策让大家感受好些。但本身的周期过程不会因为政府的政策而改变。



中国目前面对的问题跟日本上世界90年代和欧美发达经济体08年遇到的问题大致一样，住户部门（就是你我他）杠杆加到顶了，没有进一步加杠杆的空间，人口增长到顶，房地产供给到位，在这个过程中随着时间的推移，杠杆加不动了，之后会自动去掉。

说直白些，解决债务的唯一途径就是时间。



这个给我们投资

带来的启示是什么？

过去十年，欧美持续零利率的时间并不算特别长。而事实上，目前的投资者和金融从业者大都是08年的金融危机以后参与到市场经济中来。这段时间里，欧美往市场上放了很多钱，但大家的消费需求起不来，我们目前就在经历这个阶段。

可实际上，中国的利率还没降到底，未来还有下降的空间。在这个过程中，不管利率怎么降，越来越少人愿意借贷款买房，住户部门在自发去杠杆，这是大家的本能，也是周期的力量，总不可能政府部门要求住户部门去借钱买房。

在这个过程中，政府哪怕印钱，住户部门需求也很难起来。究其原因之一，是我们东亚文化里一种潜在的危机意识，大家不愿意借钱消费，尤其是中国老百姓性格敦厚纯良，尤其不爱欠钱，更别说大额借钱消费、生活。



人类社会在进步过程中，伴随着能源革命和科技革命，每一次科技革命都带来了生产力的爆发和社会的共融。中国加入WTO融入世界，享受到互联网革命带来的红利，可现在无论是生产力端、生产效率端，还是从居民消费端，都已经到达瓶颈。公司与公司之间，国家与国家之间的资源争夺越来越激烈，因为可利用的资源在减少，导致国家跟国家之间摩擦冲突增多。

蛋糕变小了，好的投资标的也变少，这个时候投资人想改变投资范式，可行的投资策略是什么样的？

有现成的范本，日本走出周期花了30年，欧美用了十几年，我们大概不会更快，但是一定会走出来。那么在穿过周期的未来十年里，确定会面临的局面是境内资产的价格还是会往下走，要解决债务周期嘛，到最后就是零利率。所以佳佳跟朋友们建议，境内有钱目前就应该多配海外。



目前海外有哪些投资选择？

其实这个问题要从个人需求出发，所有的理财投资建议，都需要结合个人的投资目的、愿意承受的风险以及投资经验。

佳佳主要结合客户朋友需求，提供稳定投资的观点建议，目前市场上谈论比较多的稳定投资有两类：货币基金和美国国债。

货币基金，因为底层是银行存款；美国国债，能带来稳定现金流。

银行存款大家比较熟悉，其实美国国债也不难理解。

我简单解释一下美债：

假如你要买的20年期美债，面值派息每年4.5%，每半年派次息，目买入的价格大约是1019.8美元，1000美元起售，到期年化回报率4.353%。

即你要买入这面值1000美元的债券，付出的成本是1019.8美元。随后，这张债券每半年会支付一次利息，金额是22.5美元，全年45美元。

只要美国政府不违约，那么这每年45美元可以一直拿到2044年。并且届时，再退还1000美元的本金，整个投资结束。

这个投资收益对于您而言，是否吸引人，其实就要看您的投资目的及风险偏好了。比如您有很大机会在两年后要用这笔钱，或者希望随时能动用，那就不适合买美债。

顺便一看，10年期的美国国债收益率：



如果你的目标是放10年以上，或者是给孩子做教育，或给自己做长期养老规划的，那么选美债就不值。



以目前市面上的受拥趸的美元储蓄险为例的话，15年退保价值的年化回报率可以做到4.46%，20年能做到年化5.57%。虽说这样的回报存在非保证收益成分，但是龙头靠谱的保险公司，最终给到的收益不会相差太远。回报率都比目前10年期、20年期的美债收益高，这是大概率事件——否则保险公司的资产管理部就应该集体下岗了，对吧？

所以，市场上热卖的美元储蓄计划已经能够满足大部分朋友们想要做的多元资产配置的需求，因为形式简单，不用操心。用这种计划，说直白点哪怕洪水滔天，哪怕中东战争，也是可以安睡。未来到有需要的时候拿钱，最快可以在交完5年保费后的下一年，即保单的第六年提取收益，能比较好实现现金流的永续到手，若暂时不提取收益的话，就放着以较高的利率进行滚存。



当然，配置境外储蓄计划只是投资工具的一种，目的是帮大家做好现金流管理，让家企资产更稳固，做到资产增值的持续性。尽可能多元化地配置资产，这比单一做法更安全。佳佳更多想跟大家分享投资思维和多类别信息，以便朋友们能更好运用在投资理念中。毕竟，在穿越目前的周期里，稳稳当当守住钱袋子，陪伴钱袋子稳定增值，就是思维的进步，您同意吗？

如果您对香港财富管理行业感兴趣，希望成为我们团队的合伙人，欢迎沟通！

微信：wx136572678

作者简介



孙佳佳 Sukie：

YTD 百万圆桌超级会员（COT）资格

2024 国际龙奖IDA杰出业务白金奖

2024 获资格出席曼谷CEO Club

2024 获资格出席伦敦CEO Club

2024 700%达标获资格出席第34届米兰“高峰会”

2023 百万圆桌顶尖会员（TOT）资格

2023 获资格出席巴塞罗那“总裁会”

2023 获资格出席迪拜海外会议

2023 QAA香港优质财务策划顾问

2023 DSA香港杰出销售专才大奖

2022 百万圆桌顶尖会员（TOT）资格

2022 友邦香港澳门区财务策划顾问第2名

2021 保持全年active，百万圆桌会员（MDRT）资格

2021 国际龙奖IDA杰出业务铜龙奖

2020 友邦香港Leading区域投连基金大使

2019 友邦香港精英学院MVP学员

     香港浸会大学硕士毕业，五年名校教师经历，教出清北复交、哈佛、剑桥及港大等国内外名校毕业生；六年财富管理经验，为数百家庭和高净值企业主提供境外财富规划和资产安全管理方案。擅长解决教育问题，更擅长为客户朋友们筹划家企财富配置。

      现任香港友邦保险财富管理总监，TOT百万圆桌顶尖会员、国际龙奖白金奖会员、香港DSA杰出销售专才。

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