闲话年金:奥运比赛与年金投资

宇宙无限

这两天正值巴黎奥运会渐入佳境，中国队依然在金牌榜领先。那么，奥运比赛跟年金投资有什么关系呢？是不是硬蹭奥运流量？非也，听笔者讲三点。

第一，优秀的结果，都源于正确的过程。

优秀的结果，对奥运会而言，就是名列前茅、获得金银铜牌；对于年金投资而言，就是长期投资收益领先，获得客户的认可，新增缴费源源不断，管理资产规模迅速上升。

但是，无论是奥运会还是年金投资，优秀的结果都不是天上掉下来的。

对于奥运会选手而言，那就是多年正确的训练加上一定的天赋，可能还要有一点运气。比如女子网球单打冠军郑钦文，新闻中说，她的家庭累计为她投入了2000万。她的父亲是一位目标明确且极富决断力的领导者，他频繁为郑钦文更换更合适的教练。从小到大，郑钦文父亲给她安排的都是高配版的教练，她需要做的就是努力训练，打好比赛。这还不包括时间精力的投入，照顾郑钦文的饮食起居，一开始是她的外婆，后来她的妈妈辞职后全面接手。2019年，郑钦文签约世界顶级体育经纪公司IMG，2023年，郑钦文以720万美元名列《福布斯》年度体坛收入最高的女动员榜单第15名。

对于年金投资而言，我们倡导长期投资、长期考核。但没有投资经理们日积月累的精细化投资，仅仅依靠个别行情一夜暴富，是不可能取得长期优秀的投资业绩的。有资格的年金投管人共22家，长期业绩领先的投管人都有一个共性特点，就是无论资本市场风云变化，都能排名市场中等甚至靠前，年度正收益概率长期保持较高水平。优秀的投管人不断积累胜利，哪怕有些胜利看起来不是那么显眼，但积跬步才能至千里。

一个长期坚持的、正确的过程，才可能造就奥运冠军，才能获得长期领先的投资收益。

第二、任何的成功，过程都不是一帆风顺的，都会有起伏。

德约科维奇贵为24个大满贯得主，但其五次参加奥运会，年届37岁，才第一次获得奥运会男子网球单打冠军，这也是奥运会网球史上最年长的金牌得主。他跟21岁的阿尔卡拉斯的决赛，比分是2：0，看起来是德约完美胜出，但每一局的过程都是非常艰苦的。决赛的两局，两位选手都没有任何破发，均战至抢七，德约科维奇才胜出。要知道，德约6月份刚刚动过右膝关节镜手术，右腿戴着灰色的护膝坚持比赛。阿尔卡拉斯一度把德约压迫在底线，多拍调动德约大幅度跑动，迅速消耗了德约的体力。而德约及时改变策略，更为冒险地采用上网截击的方式。德约打出几个漂亮的网前球之后，阿尔卡拉斯已经没有更好的办法了，最后一个抢七基本是脆败。

女子体操高低杠比赛，我国的邱祺缘以15.5分的好成绩获得了亚军，虽然不是冠军，但她在比赛中发挥堪称完美。但我们不知道的是，她在日常训练中，曾经磕掉了两颗门牙，她当时都没有哭，真是一位坚强的姑娘。后来只找到一颗牙补了回去，另一颗牙只能种假牙了。在决赛前热身时，她四次掉杠，在正式比赛中却完美演绎了一套难度高达7.2分的动作。真可谓梅花香自苦寒来、宝剑锋自磨砺出！

在年金投资中也是如此。企业年金自2005年启动，2007年大牛市之后就是2008年的深幅调整，后来又有2011年的股债双杀、2015年的熔断以及2020年的疫情。资本市场从来不是温情脉脉的，各路投资者稍有不慎，就会大幅度亏损，或者把好不容易赚到的钱拱手相送。

长期投资收益能够领先的投资经理和投管人，无一不是克服了重重困难，不断进化、不断进步，才能脱颖而出的。

第三，常胜将军常有，而常胜之师不常有。

一个优秀的团队，能持续造就优秀的选手。而一个优秀的选手，不一定能带来团队的基业长青。无论是奥运还是投资，优秀且持续的团队管理至关重要。

中国男篮，以姚明王治郅巴特尔刘玉栋孙军等为代表的黄金一代，多次取得世界大赛的突破。而姚明退役后，中国男篮的比赛成绩却不断下滑，已经几次缺席奥运会决赛阶段的比赛，哪怕姚明担任篮协主席也改变不了局面。中国女篮，不久以前还取得过世界杯亚军的好成绩，此次巴黎奥运会小组赛却两负一胜，被遗憾地挤出了前八名，无缘淘汰赛。

而中国乒乓球、跳水队、射击队、举重队等，却长期保持了优秀的成绩。1984年奥运会，许海峰为中国队拿下第一枚金牌，以后历届奥运会，中国射击队都是首金的坚强保障，成为奥运金牌大户。乒乓球更不用说，经历了2000年前几年的低谷期之后，已经保持了20多年的绝对领先地位，各位大魔王大满贯层出不穷！国际乒协甚至把乒乓球小球改为了大球，都无法动摇中国乒乓球队的领先优势。在巴黎奥运会，瑞典六边形战士莫雷加德给樊振东造成了很大的冲击，决赛甚至先拿下一局，先声夺人。但樊振东临危不乱，稳扎稳打，还打出了好几个令人难以置信的球，连扳四局最后获得冠军。这让莫雷加德心服口服，他赛后说，虽然他真的很想夺得金牌，但是他已经做了他能做到的一切。

年金投资也是如此。有些投管机构，依托个别投资经理的优秀表现，在某些年份会有上佳的业绩表现，但一旦优秀投资经理的状态发生起伏，公司的整体投资业绩也就掉了下来。常年下来，累计投资业绩也很一般。而优秀的投管机构，会发挥公司整体管理能力，从人才培养、投研支持到投资纪律等诸多方面，全方位地保障长期投资收益的提升，恰似能够不断造就世界冠军的王者之师。一个优秀的投管机构，是不会依赖个别明星基金经理的，而是发挥公司整体的体系和实力，无论基金经理如何变化，投管机构都能稳如泰山，持续领先。

今天收盘，全球资本市场绿意盎然，新的挑战又来了。



面对困难，没有别的办法，只能勇敢面对，全力以赴！

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