白酒、债基、美股ETF……热门基金讨论区基民行为大赏

章牛险

2022年，蚂蚁财富官方曾发布一份报告数据显示，在上证指数狠狠下跌4.95%的3月15日当日，有超400万人在基金讨论区活跃输出，数据是日常的2.2倍。基金讨论区作为蚂蚁财富用户运营的重要组件，已成为基民们抱团取暖的情绪场。


图片来源：蚂蚁财富《上半年基金讨论区行为图鉴》
数据统计周期：2023年上半年

在蚂蚁财富的搜索页面搜索一支基金，点进基金主页，页面左下角就是讨论区的入口。就蚂蚁财富上线的所有基金而言，无论用户活跃与否，讨论区都是一个标配的组件。当用户想要发言或是看看“投资前辈”的经验时，都可以点击进入讨论区。



图片来源：蚂蚁财富

进入基金讨论区页面，用户可以按照「推荐」（根据蚂蚁热度算法展示）、「最新」（按照发帖时间排序）、「精华」（基金公司后台加精）、「基金经理」（基金经理互动内容）等多种排序方式查看讨论区内容。

目前蚂蚁财富讨论区最常见的内容形式主要可以分为短帖和文章。其中，“短帖”可以直接在蚂蚁财富APP上发布；文章发文步骤则相对复杂，需要登陆蚂蚁财富专门的发文后台进行操作，也因此，该类型的内容发帖人以KOL、KOC为主，内容分析维度更加全面、也更加深度，更易被基金公司加精。

此外，蚂蚁财富还提供用户晒单工具，即用户发布内容时可以选择晒出自己的操作、收益甚至实盘，这类型的帖子也被称为“晒单帖”。

蚂蚁财富讨论区的发帖人类型多样，不仅有基金公司自己的财富号在这里发布和基金产品相关的活动、信息，也会有基金经理亲自下场和用户进行互动交流。更多的则是个人投资者在这里发表意见，包括大V、小散持有人，还有很多对基金感兴趣但还未持有的路人们。

蚂蚁财富讨论区的运营也早已成为基金公司的必修课。为此，Yiwealth研究院选取500余个用户关注度较高的基金讨论区为样本，对2023年11月至2024年2月这个下跌区间的数据进行盘点，分析蚂蚁财富讨论区的舆情情况，看看在下跌中基民们都在热门讨论区讨论些什么，为蚂蚁平台以及基金机构在蚂蚁财富讨论区的运营提供参考。
指数下跌期间，Yiwealth研究院发现，监测的基金讨论区中热度TOP10分成了泾渭分明的三个派系：2021年净值达到高点后狠狠下跌的“网红基金”以及近两年被广泛关注的债券基金、ETF联接基金。


蚂蚁财富讨论区盘点报告（上）将聚焦于上述三类热门基金讨论区的用户行为进行分析。



“亏麻了”的“网红基” 基民自封丐帮身份

TOP10中出现的招商中证白酒指数A、诺安成长混合、景顺长城新兴成长混合A、东方新能源汽车主题混合都是曾经经历过业绩大涨的网红消费基金，后由于市场行情的轮动出现下跌，至今依旧被广大期待回本的基民们所瞩目。根据蚂蚁财富基金详情页面提供的数据显示，这四只“网红基”都在2021年达到净值高点后开始了长达3年多的下跌，最大回撤高达50%以上，并且至今未修复回撤，这意味着当初高点买入的基民不仅至今未能回本，甚至还历经了本金腰斩的“悲剧”。



图片来源：蚂蚁财富

其中，招商中证白酒指数作为国民认知度最高的基金产品之一，在蚂蚁财富讨论区具有相当高的人气，其下A类分级产品「招商中证白酒指数A」据蚂蚁财富基金页用户关注标签显示，截至2024年6月，共计有两千多万基民将其加入自选，并且在该平台上的持有人数已超420万人，是目前Yiwealth研究院观察到蚂蚁域内持有人数最多的基金。

此外，招商中证白酒指数A讨论区活跃，即使是在2023.11.01-2024.2.29的下跌区间，讨论区也共计有10万余条帖子发布，是热度第二的诺安成长的2倍多，讨论区发帖总阅读数达到6073万，总跟帖数合计为49.2万，是蚂蚁平台内“网红基”的典型代表。后文Yiwealth研究院将选取「招商中证白酒指数A」进行基民舆情分析。

“网红基”基民如何看待下跌？在蚂蚁财富上，文章内容发布需要登陆专门的后台，多为加V类用户使用。为了能够更精准洞察普通基民的心声，Yiwealth研究院选取阅读数大于500的非大V短贴共计1600余条进行情绪分析发现，负面舆情是正面舆情的近2.5倍。

基金长期处于下跌，基民存在负面情绪实属正常，况且讨论区本身也为基民提供情绪发泄的功能，但当一个讨论区的负面舆情显著高于正面舆情时，可能会对部分基民的投资决策产生负面影响，进而对基金规模进一步增长产生影响。

因此，基金机构在进行用户运营的时候，不仅要引导用户参与发帖、互动以增加讨论区的活性，更要关注用户情绪。基金机构可以利用社区话题、基金经理账号、机构财富号等工具对用户的负面情绪进行疏导。

进一步进行观察发现，「招商中证白酒指数A」负面发帖中心思想聚焦于白酒行情何时能反弹。对此，招商基金可以围绕用户关心的这个主题进行多轮内容输出，例如利用基金经理账号发布关于拆解白酒行业成长机会的文章让用户了解行业潜力、机构财富号也可以定期做一些白酒产业拆解的直播或图文让用户更加深入了解白酒行业等。





此外，部分长期未回本的基民们还化身讨论区段子手，自封丐帮身份，如“九袋长老指日可待”“ 我当丐帮帮主各位没有意见吧？谁同意，谁反对”等，自嘲、玩梗是基民处于长期亏损下疏解情绪的小妙招。在日常的运营维护中，基金机构也可以陪着用户一起玩梗，做情绪的陪伴者。



债基讨论区用户爱收蛋、串珠子

高位买入、长期等待……网红权益基金业绩的大跌背负太多基民的失望。患上PTSD的基民们转战更加稳妥的债券基金，纵使年化收益率并不算高，但至少红色的收益数字能够让人觉得安心。

中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至2024年5月，我国债券基金净值规模在过去的一年时间里从4.77万亿增长至6.46万亿，高速增长的规模也反映了投资者理财偏好的转向。



稳稳的增长、小幅度的回撤，是绩优债基身上的标签。以热度最高的债基——长城短债债券C为例，其在上证指数下跌12%的期间净值逆市增长2.09%，虽然涨幅和高风险高收益的权益产品无法比拟，但“稳稳的幸福”也让用户收获了良好的投资体验感。

赚到了钱，心情愉悦的基民们也愿意在讨论区进行发帖、晒收益等互动行为。Yiwealth研究院数据显示，上证指数下跌期间，长城中短债债券C讨论区总发帖数9392、总阅读数246万、总跟帖数8.82万。此外，鑫元中短短债、东方臻裕纯债等绩优基也收获了较高的讨论热度。



不仅是发帖，在债基讨论区里，基民们还形成了一套独特的话术体系。

例如，他们形象地将0.01%的收益率代称为“蛋“，在债基讨论区里，说自己收益涨了，要说“收蛋”，负收益的时候则用“丢蛋”来表达。

还有很多基民热衷于在债基讨论区“串珠子“。当基民在一个较长的投资周期内进行了多次调仓动作，在发布短贴“晒操作”时，就能在收益曲线上显示出一个个买入卖出点，形成的图案被债基讨论区的基民们形象地称作 “串珠子“。而债基由于收益稳定，用户更多地是进行加仓操作。因此，晒出“串珠子”的行为一方面代表了基民对基金产品的满意度之高，另一方面也彰显了基民愿意将基金推荐给其他基民的高意愿，是一种债基讨论区独有的黏性用户行为。



图片来源：蚂蚁财富长城短债债券C讨论区

稳定的收益带来用户的“稳定”评价。在长城中短债债券C讨论区的评论里，用户对产品的正面舆论显著高于负面舆情，纵然是负面评价也主要集中于竞品广告、预估收益和实际收益有差距等方面，对于基金公司、基金经理以及基金收益回调的“差评”则较少，基民的发言更加理性。



对于这部分舆情状况比较良好的讨论区，基金机构在日常运营中，可以观察一些用户的高粘性行为，并多引导发帖。



一边晒美股，一边提“大A”？

指数化投资作为一种被动式的投资方式，凭借其分散风险、低成本、追求长期收益和透明化的特点，在全球范围内得到了广泛的应用和发展。其中，一类投资于海外市场指数的QDII基金由于和A股市场的波动关联性较弱，受到了投资者的关注。

在AI科技爆发的大背景之下，以纳斯达克100为标的的ETF联接基金更是大热门。据Yiwealth研究院统计，在下跌市场中热度最高的10个ETF基金讨论区中，纳斯达克100ETF联接基金有两个，其中最热的华安纳斯达克100ETF联接，其在上证指数下跌期间涨幅高达21.76%，期间最大回撤仅-3.7%，和A股的行情走势形成了鲜明的对比。



更好的收益表现也换来了基民更加正面的评价，华安纳斯达克讨论区帖子正面舆情显著高于负面，有意思的是其中有很多评论和A股相关。例如有基民在华安纳斯达克里表示“A股一直向下，可以把目光放在美股了，加仓纳斯达克，看好长期投资。”“A股跌百分之60我都敢买，为啥美股涨我不敢买？”等。当然，对于A股的评价也不完全负面，也有的基民表示美股已经涨到高点而A股处在历史低点，应该对A股抱有信心。



由于A股市场的不景气，越来越多的投资者将投资视野拓展至了全球，以寻求更高的投资收益。但是投资从来不是非此即彼的关系，在不同地域配置资产，不仅可以降低单一市场或经济体的风险，还有助于提高整体投资的收益潜力。对于基金机构来说，在QDII类讨论区中可以多加引导基民形成更加健康的资产配置观点。

不难看出，经过蚂蚁财富多年的运营，讨论区已经成为了基民活跃交流、吐槽、推荐的场所，是观察市场投资情绪的一个绝佳阵地。

投资者的情绪和市场的行情呈现出较强的关联性，通常表现为行情好的时候投资者的情绪更加积极，行情差的时候投资者情绪较为负面；此外，情绪对于市场行情也同样存在影响机制，当投资者情绪整体更加积极时，投资意愿强劲，成交量高涨，带动市场行情向上，而当投资者情绪持续低迷，市场成交量也会随之走低，导致市场行情下跌。

蚂蚁财富作为重要的基金代销平台，其讨论区的舆情运营是一门必备功课。在基民情绪低迷的时候，基金机构可以重点关注用户的负面发言进行情绪安抚和答疑；基民投资情绪较为高涨的时候可以引导基民理性发言、鼓励更加黏性和长期的用户行为。

蚂蚁财富讨论区盘点报告（下）将以两类加V创作者——基金经理、财经大V为维度进行分析，观察基民对于PGC内容的态度，为蚂蚁财富平台和基金机构的PGC内容运营提供参考。
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