华商固收家丨债券基金收益亮眼 投资者该如何选择?

务川冷泉水鱼庄

导语

华商基金固定收益团队诚意推出《华商固收家》专栏第2期。华商基金固定收益团队以稳健的投资风格、卓越的主动管理能力，矢志追求长期稳定的投资收益，本专栏希望以固定收益团队的专业视角，与投资者分享对市场各类资产解读，为投资者揭开固定收益投资的神秘面纱，同投资者一起探索财富进阶之路的无限可能。

今年以来，债“牛”延续，“30年国债期货历史新高、10Y国债收益率创近20年新低、债券类产品收益率超10%”等新闻标题持续吸引着大众眼球，各路投资者也纷纷借道基金布局债市，流动性好、波动率低的短债基金迎来规模激增，上周突破万亿大关。

当下，与债券市场密切挂钩的固收类金融产品取得普遍亮眼收益，短债基金、中长期纯债基金和一二级债基等备受关注。对于个人投资者而言，是否值得借道金融产品入场持续演绎上涨行情的债券市场？面对数量庞大，种类繁多的债券产品，该如何选择？各类产品又存在哪些风险？

一、债券基金分类与风险收益特征

债券基金，是指基金资产80%以上投资于债券的基金。根据投资范围的不同可分为不同种类，如银河证券将债券基金分为纯债债券型基金、普通债券型基金、可转换债券型基金、其他债券型基金等类别。其中纯债债券型基金根据投资标的的期限，还可分为长期纯债债券型基金、中短期纯债债券型基金、 短期纯债债券型基金等类别。具体来看：



数据说明：分类来自银河证券，其中纯债基金、可转债基金为二级分类、普通债券型基金（可投转债）、普通债券型基金（二级）为三级分类。

从债券类产品过去十年以来业绩表现来看，基本遵循“高收益高风险”这一朴素的逻辑，含转债、股票综合仓位越大的产品，业绩弹性更好，收益越高，但也需要注意的是，同时相应的波动率也会更大。



数据说明：分类来自银河证券，截至日期2024.2.29

二、债券基金潜在风险

投资债券类产品有没有风险呢？能获取稳稳的收益么？答案是否定的，世界上不存在绝对无风险的资产，获取收益的背后无非是承担各类风险带来的溢价，那以上债券产品都包含哪些风险呢？



利率风险

当市场利率进行调整时，其净值也会发生波动，从而导致价格下降。



信用风险

也叫违约风险。当债券发行人债券到期后无法兑付本金与利息，就有可能发生信用风险。



股市风险

对于可投股票资产的债券类产品来说，“+”收益的同时，也增加了风险。普通债券基金、可转债基金等产品根据转债、股票上限各不相同，基于各类资产的风险收益特征来看，股票、转债的综合配比基本决定了产品整体的风险和波动情况。

总结而言，符合投资者适当性的前提下，对于风险偏好极低的投资者来说或适合购买纯债型产品，在保本产品退出历史舞台、存款利率趋势下调、资产稳健保值无处安放的当下，纯债型产品无疑是该类投资者的不二之选。此外，对于追求稍高一点收益、能够承受一定波动、愿意长期持有的投资者来说，“固收+”这类可投股票的产品一方面有固收类资产打底，赚取票息收益，另一方面又能获取股票市场带来的收益，或将是实现资产保值增值的利器。



数据说明：文中基金分类、各分类收益数据来自银河证券，数据截至2024.2.29，近5年为2019.3.1-2024.2.29, 近10年为2014.3.1-2024.2.29。

“固收+”是基金产品的一种投资策略，是以固定收益资产为本的同时辅以权益资产，力争在严格控制风险的前提下追求长期稳健回报。

风险提示：以上不代表投资建议，市场有风险，基金投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。市场有风险，基金投资须谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。





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作者：微信文章