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债券型基金

债券型基金主投债券，而债券可以生息，因其持有至到期能获得的现金流是固定的，所以债券投资又被称为“固定收益投资”。正是由于票息的存在，投资债券类基金在长期有望获得持续向上的较好回报。相较于股市的大起大落，债市的表现长期来看相对平稳，可以作为投资中的“压舱石”。在过去的20年间，债券市场也经历多轮牛熊周期，但每一次的阶段性调整都被时间熨平，债基整体的表现是一步一个脚印的攀升。

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什么是债基

在回答什么是债基前，我们先要了解什么是债券，也就是债券基金的主要投资标的。债券是一种有价证券，是发行人比如政府、企业、金融机构等需要资金，向投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。

债券基金则相当于一个集合了许多债券资产的投资组合，按照基金合同规定，债券基金投资于债券资产的比例一般不低于80%。

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债基收益来源

1.票息收入

票息收入就是购买债券后发行人承诺兑付的利息。债券票息的高低主要受两个因素影响：一是债券期限的长短，二是发行人信用资质的高低。

一般来说，债券期限越长，流动性越差，风险也相对较大，因此其对应的票面利率也就越高。信用评级越高的债券违约的可能性更小，风险也相对较小，反之信用评级越低则违约的可能性和风险也相对较大，故债券对应票面利率越高。

2.资本利得

债券价格会随着经济状况、市场利率、资金流动性等不同因素而波动。在市场上通过低买高卖的操作可以获得超额收益，而获得的这部分收益就是资本利得。

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债基的收益特点

从债基的定义和收益来源可知债基也是有波动的，债基的波动会体现在基金净值的变化上。总的来说，债基的波动性大于货币型基金同时小于股票型基金，纯债型基金预期收益不算高，波动也相对较低，只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益，比较适合作为防守型的资产用于配置。

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债券波动的观测

债券市场涨跌受多重因素影响，包括经济发展、宏观政策、供求关系等，这些因素又会通过债券利率这一重要指标所反映出来。一般情况下，我们可以通过关注10年期国债收益率（也被称作市场的“无风险利率”）来观测债券市场价格的总体走势，也是预判宏观经济趋势的重要指标和依据。

一般而言，收益率上升，债券价格下降；收益率下降，债券价格上升。我们从下图中的10年国债收益率走势可以看出，近年来的10年国债收益率走势几乎一路下行，对应的债券行情也是水涨船高，这也会体现在债基净值的增长。



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债基的交易

投资者可以根据基金的收益率、风险等级、基金经理的历史业绩等因素，选择在证券公司、银行、第三方平台等购买债券基金，并确定购买或赎回的金额及方式（一次性购买或定投）等。

债券类基金的交易费用可能包括申购费、赎回费、管理费、托管费等，具体费用会因基金公司和基金产品的不同而有所差异。

在进行债券类基金交易时，投资者应充分了解基金的风险收益特征，并根据自己的风险承受能力和投资目标进行合理配置。

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/ 供  稿：王子烁

/ 审  核：次建国

/ 责  编：于是若



作者：微信文章