国债逆回购和货币基金哪种做余额理财收益更好一些?

jiaguangqin

最近看到很多券商提供了「隔夜国债逆回购」自动下单的功能，这个功能可以被看作是余额理财的一种，只是以前提供的余额理财产品底层一般是货币基金，现在这类服务的底层是国债逆回购。因为很多身边的朋友也在问，这两种余额理财产品哪种的收益水平更好一点？我大致做了一下测算，测算结果仅供大家参考。如果有没有考虑到的因素，也请大家指出哈。首先，是货币基金的收益情况。我调用了过去一年的数据，从2023年11月7日至2024年11月6日，全市场货币基金的区间收益率是1.7891%。也就是说，10万元放1年，大概是1789元的收益。考虑到货币基金是没有交易手续费的，销售服务费也在基金净值里扣除了，所以上述收益应该就是净收益了。考虑到B类份额的货币基金，申购门槛一般都是500万以上，主要面向机构投资者。这个份额的收益率也相对较高。如果把B类份额剔除，同时间区间货币基金的区间收益率是1.7296%。也就是说，10万元放1年，大概是1729元的收益。每个余额理财产品底层的货币基金产品不一样，上述只是一个平均的情况。具体还要看你买的那个余额理财产品底层的货币基金的业绩表现。‍‍‍
其次，是国债逆回购的收益情况。首先，国债逆回购是什么业务？国债逆回购是一种金融市场上的短期融资操作。在国债逆回购交易中，投资者（逆回购方）将手中的现金出借给另一方（正回购方），并从对方那里获得国债作为抵押。双方约定在未来的某个日期，正回购方将按照约定的利率支付利息，并赎回这些国债。因为在这个交易里国债是抵押品，所以风险相对较低，是一种较为安全的投资方式。国债逆回购的期限很多，目前有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天共九个品种。那我们今天说的「隔夜国债逆回购」做的是1天期的这个品种。沪市和深市都有这个品种。交易门槛统一为1000元。「隔夜国债逆回购」简单来说，就是在15：00-15：30的这个时间段内，系统自动下单1天期的国债逆回购品种，进行余额理财。国债逆回购的收益=交易金额x成交利率价格x计息天数/365-佣金费用成交利率价格是交易所得的收益率。因为收益率在交易时间是实时波动的，我简单起见，就用了收盘价作为收益率测算。计息天数即实际占款天数。1天期国债逆回购收取佣金的标准为十万分之一，即购买1000元的1天期逆回购收取0.01元手续费。同样，我取了2023年11月7日至2024年11月6日的数据，扣除了手续费之后的估算结果是，10万元在沪市1天期国债逆回购做1年的收益是1805元，在深市1天期国债逆回购做1年的收益是1601元。如果每天收盘时，取沪深两市中收益率较高的那个品种购买，则收益是1854元。（再次声明下，上述测算只是我大致的估算，结论仅供参考。）
当然，上述只考虑了费率的影响，还有其他交易机制的影响也需要在选择余额理财产品时一并考虑进来。比如，因为国债逆回购的交易时间是截止到15:30。所以如果客户喜欢做类似港股通这种15:30以后仍要交易的品种，隔夜国债逆回购这个品种其实是不适合做余额理财的。又比如，国债逆回购的资金是在到期日开盘之前到账的。但是要次日才可以取，但是有些货币基金类的余额理财产品是支持快速赎回的。如果对资金流动性要求比较高的客户，也要斟酌下这点的情况。

以上就是这次分享的内容，希望对大家有所启发。

祝大家投资愉快！

特别声明：市场有风险，投资需谨慎。任何情形下，本文观点仅供参考，不构成宣传推介或投资建议。基金信息请以管理人在官方网站等媒介披露的信息为准。基金的过往业绩及净值高低并不预示未来表现，不保证一定盈利或最低收益。



作者：微信文章