货币基金的收益可能会进一步降低

尹以为荣

2024年11月29日由市场利率定价自律机制（该机制由中国人民银行指导成立）审议通过并发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》，
该倡议要求将非银同业活期存款利率纳入自律管理，并于2024年12月1日起生效。
但为避免增加银行年末流动性压力，利率自律机制设置了一个月的缓冲期，即自2025年第一季度起同业活期存款利率自律管理正式纳入央行宏观审慎评估（MPA）考核

一 什么是非银同业存款利率？
指商业银行吸收的非银行金融机构（如证券公司、基金公司、保险公司等）的同业存款所支付的利率。这类存款主要用于金融机构之间的资金结算和调配，具有支付结算属性。
对应的是银行存款利率，指的是银行对普通个人和企业客户提供的存款所支付的利率。

二 利率水平
银行活期存款利率，通常较低，一般在0.35%左右
非银同业活期存款利率，过去一段时间偏高，达到1.8%，高于央行7天逆回购利率（当前为1.5%），这主要是由于非银同业存款具有更高的流动性和灵活性，能够满足金融机构之间快速、大额的资金结算需求

三 《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》对非银同业活期存款利率的影响
随着非银同业存款利率自律管理的加强和货币市场利率的下行趋势，非银同业活期存款利率预计将逐渐降低至央行7天逆回购利率及以下。
这将有助于压缩套利空间、提高交易结算效率、降低银行负债成本，并加大对实体经济的支持力度。

四 对货币基金的影响
对货币基金的收益率产生比较大的影响
货币基金投资的是“现金管理工具”（流动性好），底层资产主要是活期存款、定期存款、大额存单以及到期期限通常在1年以内的债券；
如定期存款：
1、个人投资者得持有到期，中间不能提前取用；
2、货币基金作为机构投资者，是可以和银行商量的，遇到特殊情况可以提前支取；不提前支取就持有到期----货币基金有活期存款的流动性，同时收益又接近定期存款；
此次倡议的提出，要求含有提前支取条款的定期存款，如果提前支取，那支取部分收益不能超过超额存款准备金利率（0.35%上下），新规出来后，货币基金的收益会进一步降低



作者：微信文章