货币基金收益率下滑至1.42%,未来有亏钱的可能性吗?

郭光庆

货币基金收益率再创历史新低！

12月9日，货币基金天弘余额宝最新七日年化收益率为1.268%，创历史新低。该基金最新的万份收益为0.3446元。余额宝成立之初，七日年化收益率曾一度超过6%，2020年跌破2%后一路下行。

Wind数据显示，截至12月6日，全市场370只货币型基金平均七日年化收益率下滑至1.42%，其中近五成货币型基金七日年化收益率低于1.42%。

总觉得曾经年化超过6%，每天9点钟准时开抢余额宝额度的日子就在眼前，转眼之间货基连“1”时代都要守不住了。

货币基金主要投资短期限的存款资产，受到同业活期存款利率自律机制出台影响，叠加同业活期存款利率下行，导致货币基金投资收益率下跌。

近期，市场利率定价自律机制近期发布的两则新倡议，特别是《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》，对现金管理类理财及货币基金收益率产生了较大影响。新规要求，非银同业活期存款利率被纳入自律管理。

开源证券研报指出，货币基金和现金管理类理财持有的同业活期存款分别为4万亿元和2万亿元。由于这两类产品对流动性的要求较高，同业活期存款占比较其他类基金、理财产品更高，因此受到的收益率影响也更大。

中信证券首席经济学家明明认为，

同业存款利率下调会导致其配置存款的收益被削弱，尤其是对于货基和现金管理类理财，持有的存款占其资产配置的比重大约为47%和25%，若同业活期存款收益率压降20个基点，资产收益率可能下滑2~5个基点。

不少市场观点认为，明年可能会进一步降准降息，带动存款利率进一步下滑，货币基金收益率也将跟随下跌。

在众多投资品种中，货币基金通常被认为是风险较低、流动性较好的选择。然而，这并不意味着货币基金就完全没有亏损的可能。

目前，我国绝大多数货币基金采用摊余成本法估值，在这种估值方式下，除非资产价格出现剧烈波动，基金净值一般并不受到资产市场价格波动的影响，呈现出稳健增值的特征。因此，货币基金只在极少数情况下出现回撤。

不过，在利率波动较大的时候，货币基金的收益率也会出现波动，甚至出现亏损。历史上，货币基金只在极少数情况下出现微小亏损，且时间很短暂，通常几天内就能回升。

但是也不排除某些极端情况，比如美国在2008年金融危机期间就发生过一次。当时货币基金因持有雷曼兄弟的商业票据而大幅亏损，净值跌破1美元，直接打破了人们对于货币基金的安全信仰。

但这毕竟是极端案例，结合我国一直以来对投资市场的把控，出现这类大规模亏损的可能性极小。

有位叫“懒猫的丰收日”的博主曾经做过很全面的统计：在中国的700多只货币基金中，只有23只在历史上出现过短暂亏损，并且亏损幅度最大只有0.06%，也就是一万块钱最大亏6块。亏损后绝大部分能在1-2天内就赚回来，用时最久的17天也赚回来了。

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作者：微信文章