美国年金的发展历程

墙和鸡蛋

1.19‍‍姜博士谈美国保险与投资理财


导  读

年金是一种金融产品，旨在保护和增加您的资金，然后提供有保障的收入来源。年金可以追溯到罗马帝国。直到20世纪30年代，年金在美国保险市场中只占很小的份额。随后几十年，年金在美国快速发展。如今，年金在美国已是除养老金之外唯一能够提供终身收入保障的产品。

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今天，我们将向大家简要介绍年金的历史。由于与退休息息相关，人们可能会认为年金是一种较新的现象。事实上，年金的起源可以追溯到2000多年前的罗马帝国。

   年金的起源  

在古罗马时代，投机者出售一种叫做annua或年度津贴的金融工具。作为一次性付款的回报，这些合同承诺向买家支付一笔固定的年度付款，终身支付，有时在指定的期限内支付。刚开始，主要用于以年度津贴形式获得军事服务补偿的罗马士兵，在接下来的几个世纪里，政府和军队会多次重复这种做法。罗马人Domitius Ulpianus是最早的年金交易商之一，并因创建第一个预期寿命表而受到赞誉。

  中世纪的发展

在中世纪，一次性购买终身年金成为当时几乎持续不断的战争的一种流行筹资方式。有一种年金形式被称为联合年金，这是一种年金池，参与者购买一份股份，然后获得终身年金。随着参与者相继去世，每个幸存者都会获得更大的支付，直到最后，最后一个幸存者获得剩余的本金。联合年金既是年金，又是彩票，它不仅提供了安全保障，还提供了赢得丰厚头奖的机会。正是通过年金，英国和其他强国才得以保卫自己的边界。更重要的是，年金让这些国家得以扩张和殖民世界。

  大航海时代   

在16世纪，英国、法国和荷兰的联合养老保险制度被更为复杂的年金计划所取代。事实上，许多欧洲国家选择发行年金而不是政府债券。这意味着年金合同仍将提供有保障的终生收入，合同收益将用于资助政府计划和建设项目——如今你仍然可以看到当时建造的一些建筑。

年金一直持续用于资助政府项目和行政运作，直到 18 世纪。年金甚至还用于支付某些政府官员的退休金。

这些早期年金以相同的固定价格出售——无论年龄或性别。显然，这种程序存在问题，因此必须改进更多的支出和定价结构。早期年金甚至迫使英国政府采取行动。

18世纪，许多欧洲政府出售年金，以保证国家保证的终身收入。在英国，议会颁布了数百项法律，规定出售年金以资助战争、为王室提供津贴以及奖励忠于王室的人。当时，年金在欧洲上流社会风靡一时。年金之所以在上流社会中如此受欢迎，是因为它们可以保护年金持有者免受其他市场投资者“失宠”的困扰。

在此期间，除了议会持续努力定义和规范年金之外，英格兰银行的第一份特许状也通过出售某些股份来筹集资金。作为回报，英格兰银行承诺每年提供固定的回报率。许多人认为这是即期年金的早期例子。

北美新大陆的发展

在1759年，年金终于传到了美国新大陆。牧师是第一批获得年金的美国人。在宾夕法尼亚州，长老会向年长的牧师提供了第一份固定年金，提供有保障的退休生活。这些年金由其会众和教会领袖的捐款资助。

本杰明·富兰克林为年金潜在长期性提供了一个极好的例子。在他的遗嘱中，富兰克林将年金留给了波士顿和费城。一直到20世纪90年代初，富兰克林给波士顿的年金一直在支付。之后，波士顿选择终止合同并收取合同中剩余的一次性付款。

1812年是美国年金制度发展的一个里程碑，宾夕法尼亚人寿保险和年金公司成为第一家向公众提供年金的美国公司。

在南北战争期间，联邦经常用年金来奖励军官的服务，而不是赠送土地。林肯总统支持使用年金作为支持在战争中受伤或致残的士兵的一种手段。

尽管如此，18世纪末的美国人大多拒绝年金的想法，宁愿依靠家人的慷慨来度过晚年。当时谁是年金的主要支持者？通常是律师和遗产规划师，他们看到了年金在实现客户最终愿望方面的价值。

1905年，安德鲁·卡内基创立了教师退休基金，该基金逐渐发展成为今天许多美国人所熟知的TIAA-CREF投资管理公司。

20世纪的发展

第一次世界大战后，许多美国人也将年金作为财务保障的一种来源。无数人也担心整体金融市场的表现，促使他们将年金视为财务安全的来源。大萧条之前，年金业务一直保持缓慢但稳定的增长。

然而，大萧条之后，投资者对保险公司的信任度高于对银行的信任度。得益于罗斯福新政，人们更加重视储蓄，而公众对此反应热烈。以至于企业纷纷加入竞争，并开发了团体年金作为养老金计划。

这些早期的公共年金产品提供固定利率、延税和保证回报，客户有两种付款方式：终身固定收入或按给定年限付款。

总之，20世纪30年代末至40年代初推出的年金相对简单。年金在积累期间提供固定回报，它还保证安全和本金回报。

在1952年，TIAA-CREF推出了首个可变年金。年金持有者可以选择自己的账户类型。此外，它创造了基于独立账户中更具投机性的金融工具的利息型收益。这带来了更大的风险，但可变年金确实提供了一定的本金保障。

可变年金本质上是当代共同基金的早期版本。20世纪60年代，股票共同基金的资产翻了一番。因此，很容易理解为什么购买者会倾向于购买可变年金。

美国国会在1982年通过《定期付款结算法案》时就完全关注年金，这项法案免除了结构化结算付款的税收。此外，1986年还颁布了《税收改革法案》。这项税收改革降低了IRA为投资者延迟纳税的能力，并增强了年金的延税地位。

1994年债券市场大屠杀，联邦利率在一年内上涨了1.5%，导致谨慎的投资者大量流失。因此，为了跟上共同基金的步伐，保险业在20世纪90年代中期推出了另一种年金——指数年金，它是为了与非常流行的指数基金和跟踪股票市场指数的共同基金竞争而创建的。

第一份固定指数年金由Keyport Life和Genesis Financial公司于1995年联合推出，是通过购买股票指数的看涨期权，为客户提供高于其标准最低保证的利息。通过这种方式，年金利用可能支付更高利率的产品对冲其支付给订阅者的保证利率。从那时起，指数年金市场就得到了极大的发展，因为许多寻求更高增长而又不冒本金风险的退休储蓄者发现了这些工具。

第一份指数年金，名为 KeyIndex。第一位购买者支付了21,000美元的首期保费，五年期满时价值51,779美元——无论以何种标准衡量，这都是一笔惊人的回报。

由于当时指数年金一鸣惊人，广受购买者欢迎，很多公司陆续进入指数年金产品市场。在1995年至1999年间指数年金快速增长，由1995年仅有两家保险公司发展到1999年50家。

  21世纪的发展

尽管年金最初结构简单，但随着时间的推移，年金变得越来越复杂。进入21世纪后，各种产品和新功能纷纷面世，其中最引人注目的是本金保证和长期护理福利。

总而言之，年金在历史长河中有着悠久而多样的历史。几个世纪以来，年金为数百万人提供了财务稳定和保护，至今仍在继续。随着人们寿命的延长和养老金逐步成为历史，年金可以帮助在整个退休期间提供收入，而不用担心资金耗尽。

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