国际货币基金组织(IMF):央行数字货币——最新进展与进一步思考(上)

狂风974

执行摘要

本文向国际货币基金组织执行委员会（Executive Board）报告全球央行数字货币（CBDC）的最新发展，并总结了2024年11月发布的《央行数字货币虚拟手册》（CBDC virtual Handbook）最新章节的要点。各国探索零售央行数字货币和批发央行数字货币的兴趣依然浓厚。但是在央行数字货币的目标、基本要求、设计考虑和宏观金融影响方面仍然存在问题。即将发布的第二批章节讨论了国际货币基金组织成员国在这些方面经常提出的关键政策问题。

如何定位央行数字货币：

快速支付系统vs电子货币网络？

央行数字货币的独特价值是其在日益数字化的经济中作为公共货币的属性。零售央行数字货币可以解决一些中期问题，如维护货币主权、增强对国内货币和支付的信任，以及在数字时代确保公共货币和私人货币的互操作性。

央行既要解决支付系统中现有的痛点，还要保留适应未来多支付手段、多基础设施共存的支付环境的能力，其中央行数字货币系统可与快速支付系统和电子货币网络共存。

但各国的具体转型之路不尽相同。虽然目前有些央行将自己定位为探索央行数字货币的领导者，但由于种种限制，另一些央行可能会选择暂时做观望者。

央行数字货币如何抵御网络风险？

网络韧性是人们信任央行数字货币的基础，央行数字货币可能面临复杂的网络攻击。而且央行数字货币可能很容易遇到其它数字支付方式不一定会遇到的网络风险。

让央行数字货币具有网络韧性必须有适当设计、基本原则和良好实践方法，这些都应该在央行数字货币开发的早期阶段就设计好。

央行数字货币是否会被采用？

央行数字货币的政策目标能否实现，取决于随着时间的推移央行数字货币能否达到足够高的采用率、如何管理采用率（采用率不是越高越好）。各国央行不能想当然地认为，央行数字货币一经发行就能迅速推广采用。

从各国经验来看，央行数字货币的推广采用可能面临障碍，例如“先有鸡，还是先有蛋”的经典问题，即消费者是否采用取决于商家是否参与，反之亦然。

推广央行数字货币需要一套适应国情的战略方法，基于四个要素：监管、教育/沟通、设计和激励。

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作者 国际货币基金组织高级经济学家 孙涛（Tao Sun）、加布里埃尔·索德伯格（Gabriel Soderberg）、塔约·孔普拉塞特（Tayo Koonprasert）、坦萨亚·库纳拉茨库尔（Tansaya Kunaratskul）、基兰·墨菲（Kieran Murphy）、马尼莎·帕特尔（Manisha Patel）、安德烈·雷斯洛（André Reslow）（MCM）和阿温德·巴拉特

国研网编译（国研网编译）

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