国投瑞银和嘉债券型证券投资基金营销问答

麦子971

Q1

二级债基产品具备哪些特性？

债券资产的特点，以中债-新综合财富(总值)指数为例，近十年的波动比主流股票指数低；从走势来看，股票短期涨幅可能大幅超越债券，但长期来看债券的历史表现亦不俗。

本基金除了投资一般的债券（利率债、信用债等）外，还能小幅参与股票等权益资产的投资，但后者不超过基金资产的20%。在以债券资产打底的基础上，新增权益资产的投资，增加组合的进攻性和波动性。



指数数据来源：Wind，统计区间2014年12月23日-2024年12月23日，指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。不同的指数在基日、成份券构成、筛选规则等方面存在差异。指数的历史数据不预示其未来运作表现，非投资建议，不属于对产品投资收益或本金安全的保证。债券的投资风险和预期收益均小于股票。基金有风险，投资须谨慎。

Q2

基金经理杨枫的从业经历是怎样的？

国投瑞银基金固定收益部基金经理，12年证券从业经历，3年公募基金管理经验。2013年7月至2021年5月任职于上海东方证券资产管理有限公司。2021年6月加入国投瑞银基金，现总管理规模123.69亿元。（管理规模数据源于基金定期报告，截至2024年9月30日。）

Q3

在债券投资方面，

基金经理杨枫的策略如何？

争取通过纯债做好产品“筑底”，配置上优选利率债及高等级信用债，整体组合久期维持中等偏短的水平。信用债的选择方向包含金融债、产业债及城投债等，严控信用风险。

Q4

基金经理在权益资产的策略如何？

生息资产为主 辅以高弹性资产



Q5

基金经理杨枫如何做好回撤控制？



以上内容仅用于说明基金经理理念，观点具有时效性，可能随市场的变化而更改，非投资建议，不属于对产品投资收益或本金安全的保证，也不预示产品未来实际投向，投资策略和投资范围详见产品法律文件。

Q6

基金经理杨枫的历史业绩如何？

杨枫自2021年8月5日起管理国投瑞银优化增强，该产品同为债券型基金，近三年业绩居同类排名前10%（28/286），该产品获银河证券三年期、五年期★★★★★评级，海通证券三年期、五年期★★★★★评级。



数据来源：基金阶段回报、业绩基准源于基金定期报告，同类平均、同类排名源于银河证券，数据截至2024年9月30日。优化增强的排名同类为银河证券分类中债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(A类)。银河星级评价数据源于银河证券，评价时间2024年10月4日，海通星级评价数据源于海通证券，评价时间2024年11月1日。基金的过往业绩、排名、评级不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩、排名、评级不构成本基金业绩表现的保证。

Q7

基金经理杨枫对债市后期判断如何？

2024年12月中央经济工作会议释放积极信号，提出要实施更加积极有为的宏观政策、适度宽松的货币政策，扩大国内需求。具体到货币政策层面，会议进一步提出适时降准降息，保持流动性充裕。2025年的政策方向明确后，2024年末开始债券收益率快速下行，10年期国债收益率降下1.70%（数据来源：wind，截至2025年1月15日），市场隐含了2025年降息幅度不低于2024年的一致预期。

我们对债券市场依然保持战略性看多，但随着收益率进一步降低，未来将更注重交易节奏和品种轮动。这轮国债等利率债品种收益率快速下行，但信用债并未完全跟上，导致信用利差进一步走阔并维持在高位，因此当前阶段信用债的投资配置价值或优于利率债。化债政策出台后，短期城投债的稳健性进一步抬升，但其收益率也和其他品种无显著差别。综合考虑各个期限的流动性、交易便捷性和收益率情况，当前金融类债券的配置性价比或更高。

Q8

基金经理杨枫对股市后期判断如何？

资产荒背景下，关注具备持续分红能力和稳定经营能力的优质公司：行业上将持仓分为五大类，每一类配比较均衡，分别是公用事业，大金融，资源品，内需消费，外需消费。

今年“高股息”投资风格，我认为不是风格而应该是本质，优秀的上市公司都应该真金白银地分享给股东。

五类行业有平衡性，宏观上不会太激进，会注意平衡，当然也会根据实际情况调整。

股票也会自下而上，例如公用事业选股，注意特许经营权年限不同等。短期看市盈率看不出什么，但长期可能有较大差别。

消费选股，三要素“品牌>产品>渠道”，看重性价比。

Q9

国投瑞银和嘉适合什么类型的客户？







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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。以上内容仅用于说明基金经理理念，观点具有时效性，可能随市场的变化而更改，非投资建议，不属于对产品投资收益或本金安全的保证，也不预示产品未来实际投向，投资策略和投资范围详见产品法律文件。国投瑞银和嘉债券型证券投资基金的风险等级为中低风险（R2）。请仔细阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件及相关公告，了解产品的投资风险、投资范围、投资策略等各类详情。请投资者做好风险测评，结合自身的风险承受能力、投资目标、投资期限等情况，听取销售机构的适当性意见，谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证产品投资的本金不会亏损，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展所有阶段。

注：国投和嘉债券A/C于2024/04/25成立，杨枫2024/04/25任职管理，因成立至统计截止日期未满半年，故不披露业绩，业绩比较基准为：中债综合全价（总值）指数收益率×90%+沪深300指数收益率×7%+中证港股通综合指数收益率×3%。基金经理在管同类产品（银河证券一级分类的债券基金）：国投顺恒纯债债券于2020/08/24成立，杨枫2024/05/01任职管理，李鸥2024/12/25任职管理，徐栋任期为2020/08/24-2020/11/14，王侃任期为2020/10/22-2024/12/27，李鸥任期为2021/01/09-2022/01/28，产品收益率（2021、2022、2023、合同生效至2024/09/30）：2.83%、1.47%、1.49%、8.11%，同期业绩比较基准：2.10%、0.51%、2.06%、7.59%，业绩比较基准为：中债综合指数收益率。国投和兴债券A/C于2024/06/04成立，杨枫2024/06/04任职管理，因成立至统计截止日期未满半年，故不披露业绩，业绩比较基准为：中债综合全价（总值）指数收益率×90%+沪深300指数收益率×7%+中证港股通综合指数收益率×3%。国投优化增强债券A/C于2010/09/08成立，杨枫2021/08/05任职管理，綦缚鹏2023/06/02任职管理，李怡文任期为2010/09/08-2019/02/02，董晗任期为2017/05/20-2020/07/18，蔡玮菁任期为2018/09/01-2021/04/24，吴潇任期为2020/07/10-2023/06/15，宋璐任期为2021/04/09-2022/04/23，A类份额收益率（2019、2020、2021、2022、2023、合同生效至2024/09/30）：6.11%、10.32%、7.97%、-0.56%、2.08%、143.45%，同期C类份额收益率：5.72%、9.82%、7.60%、-1.05%、1.71%、130.69%，同期业绩比较基准：4.33%、2.54%、1.66%、-2.06%、0.36%、18.44%，业绩比较基准为：中债总指数收益率×90%＋沪深300指数收益率×10%。以上数据来自基金定期报告，截至2024年9月30日。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。

注：杨枫，基金经理，中国籍，北京大学经济学硕士及香港大学金融学硕士，12年证券从业经历，3年公募管理年限。2013年7月至2021年5月期间历任上海东方证券资产管理有限公司固定收益部研究员、私募权益投资部投资支持经理、投资主办人、公募指数与多策略部投资经理，2021年6月加入国投瑞银基金管理有限公司固定收益部。

作者：微信文章