看不懂香港保险的收益?没那么复杂!

愿为素心人

大家好，今天继续聊香港的储蓄险，主要是分析这类保险的收益结构和与内地同类产品的区别。老实说，这个话题离不开一个词：分红。毕竟除了少数保证利益产品，绝大多数香港储蓄险都是分红险。那么，现在让我们回顾一下内地分红险。内地分红险的形态主要有两种：一种是现金分红，内地的主流分红模式，购买产品后，每年发放一笔现金；另一种是保额分红，近些年“上镜率”较高的分红模式，不发放现金，而是发放保额，在增加保额的同时，让原保单的账户价值水涨船高。这俩区别是，现金分红短期收益明确，复利效应弱，长期收益低于保额分红。保额分红则是越晚越吃香，前期由于发放的是保额，正常是没钱拿的，真想用钱只能减保（会有一定折损）。再转回港险。相比内地市场，香港金融业更为成熟，分红险很早就占据了主流。真要说，香港分红险还是内地分红险的借鉴对象，因此二者的利益逻辑实则“大同小异”。其中差异之处大致如下：1、港险通常会把现金分红称为“美式分红”，派发的叫周年红利；保额分红称为“英式分红”，派发的叫复归红利或归原红利。2、港险对终期红利应用较多，且通常在分红利益中占很大比例，内地则只有恒标等极少数保司采用。

3、香港的储蓄分红险保证利益多在1%以下，只有极少数产品更高，而内地分红险保证利益当前是2%以下。相应地，港险分红利益更高，达到复利6%-7%不成问题，内地目前只有3%-4%...4、分红差距大的原因在于两地保司的投资逻辑，内地保司投资有诸多限制，例如被要求高比例投入固收资产、海外投资占比也不能超过15%等。香港市场则资本流通较为自由，保司可以进行全球投资，固收类资产和权益类投资占比也不做限制。5、港险会披露分红产品的目标资产占比，投资多少固收类资产和权益类资产我们都能看到，内地分红险就很少会披露详细数据。

6、港险的分红实现率是累计值，包含过去所有年度；内地分红险则是单一年度值，只代表过去1年的分红实现情况。综上，可以说除了一些监管层面的本地化要求，以及产品功能设计上的差异，香港和内地的分红险没太大区别。利益结构无外乎保证利益+分红利益的组合。分红同样有现金/周年红利和保额/复归红利，只是终期红利地位大幅增加。

作者：微信文章