香港保险业监管局(IA):香港分红险上限下调至6.5%|带来了哪些影响?

寒郁轩良

近期，香港保险业监管局（Insurance Authority，简称IA）发布了关于分红保单效益说明中演示利率上限的实践指南（Practice Note on Illustration Rate Caps in Benefit Illustration for Participating Policies）。该实践指南旨在确保保单持有人对分红保单表现的合理期望得到满足，并规范授权保险公司在销售点提供的效益说明中的演示利率使用。

分红保单提供多年期的生命保障和保护，其回报通常包含非保证元素，并可能受到保单期间内多种因素的影响，包括保险公司的投资表现和承保决策。授权保险公司被要求在销售点提供效益说明，以向潜在客户展示人寿保险政策的预期表现。这些效益说明在潜在客户购买分红保单时做出明智决策方面起着至关重要的作用。
然而，观察到一些分红保单提供的保证利益水平非常低，导致整体回报因严重依赖非保证红利或股息而变得波动。因此，关于实现这些演示回报的可能性，尤其是非保证回报的不确定性，引发了对授权保险公司是否遵守相关要求以及“公平对待客户”原则的担忧。



基于此背景，IA认为有必要阐明一套关于授权保险公司在分红保单效益说明中应使用的演示利率上限的最低期望。这些演示利率上限旨在防止过于激进的投资假设，促进授权保险公司之间的健康竞争，并推动保险业的可持续发展。

那么，这份“实践指南“到底说了什么：





实践指南补充了销售点分红产品效益说明的要求（GL16和GL28）。

分红业务定义为保单持有人有权分享保险公司利润的长期业务。合格递延年金和万能寿险因演示不乐观而不受此约束。



保险公司和中介机构可能利用技术增强销售流程，IA采用“实质重于形式”原则判断合规性。

所有形式的分红产品效益说明均受指南约束，但重新演示除外。



保险公司应对分红保单效益说明中的客户IRR设置上限。港币计价产品上限为6.0%，非港币计价产品为6.5%。

上限适用于所有支付、选项、期限和场景。



制定IRR上限时考虑多项因素，以遵循“公平对待客户”原则。保险公司在确定IRR时也应考虑这些因素。



分红保单回报受多种因素影响，实际回报可能与演示不同。指南不限制承保或投资结果，也不影响实际保单回报。


IA保留不时审查和更新本实践指南的权利，可能会考虑采取修改或额外措施来加强遵守“公平对待客户”原则的情况，包括将本实践指南的适用范围扩大到其他保险产品，并更新相关监管标准。所以，港险“限高“会带来哪些结果：




例子：

张先生五年前在香港购买了一份分红险，当时的预期内部收益率（IRR）为7.5%。如今，香港分红险实施了“限高”政策，将收益率上限定为6.5%。

影响：

张先生持有的保单不会受到“限高”政策的影响。他的保单仍然按照原有计划执行，预期收益率仍为7.5%（或根据保单条款调整后的实际收益率）。这是因为“限高”政策通常只适用于新投保的保单，对已有保单具有追溯保护。



例子：

李女士正在考虑在香港购买一份分红险。在“限高”政策实施前，她看到市场上有些产品的预期IRR能达到7.2%甚至更高。但现在，由于“限高”政策，新投保的保单预期IRR上限被设定为6.5%。

影响：

收益上限下降：李女士购买的新保单预期IRR将不会超过6.5%，相比之前市场上的部分高收益产品，收益上限有所降低。

收益结构不变：尽管收益上限有所调整，但分红险的核心结构和分红模式没有发生变化。李女士仍然可以享受到“保证 + 非保证”的收益模式，其中保证收益部分提供基本的资金安全保障，非保证收益部分（分红）则取决于保险公司的投资策略和投资表现。



例子：

王先生一直在关注香港分红险市场，但之前因为担心市场乱象和高收益承诺的风险而犹豫不决。现在，他得知香港分红险实施了“限高”政策。

影响：

市场更加规范：“限高”政策有助于规范市场秩序，减少无序的高收益竞争，降低市场乱象的风险。随着监管政策的不断优化和市场环境的不断改善，香港分红险将成为一个更加稳定、可靠的长期储蓄选择。

长期投资逻辑：王先生意识到，通过“限高”政策，市场上的分红险产品将更加符合长期投资逻辑。他不再仅仅关注理论上的最高收益，而是更加注重长期的稳定性和分红的实现率。



例子：

在“限高”政策实施后，香港分红险市场的整体环境发生了变化。

影响：

行业回归理性：无序的高收益竞争得到遏制，保险公司开始将更多精力放在提升服务质量、优化产品结构上。这有助于整个行业的健康发展。客户可以在一个更稳健、规范的市场环境中购买保险产品，让保险发挥真正的作用。

客户利益得到保护：通过“限高”政策，客户的利益得到了更好的保护。他们不再面临因保险公司过度乐观地预估投资收益而无法兑现高收益承诺的风险。


“本实践指南自2025年7月1日起生效，适用于授权保险公司和持牌保险中介机构在销售点向客户提供的所有效益说明。

总的来说，香港保险业监管局发布的关于分红保单效益说明中演示利率上限的实践指南，旨在通过设定合理的演示利率上限，确保保单持有人对分红保单表现的合理期望得到满足，同时促进保险市场的健康竞争和可持续发展。

该实践指南的出台，将进一步规范授权保险公司在销售点提供的效益说明，提高透明度，增强客户信任，并推动保险业的稳健发展。

*免责申明：本文仅供参考，实际请以官方文件为准。‍‍

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作者：微信文章