【中俄双语】美国加征关税,迫使国际货币基金组织下调全球经济增长预期

狂风974

点击蓝字 关注我们









Фото: Freepik

美国加征关税，迫使国际货币基金组织下调全球经济增长预期

国际货币基金组织（IMF）将2025年全球经济增长预期由此前的3.3%下调至2.8%。该数据来自国际货币基金组织最新发布的《世界经济展望》报告，这是该组织今年发布的第二份版本，第一版于1月公布。

际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃指出，此次下调的主要原因是美国总统唐纳德·特朗普推动的新一轮加征关税政策，这些举措已对全球贸易与投资环境造成了显著冲击。

值得关注的是，尽管全球整体经济预期走低，国际货币基金组织却小幅上调了对俄罗斯经济的增长预测：从1月版本的1.4%提高至4月的1.5%。

至于此次预测的现实性以及国际货币基金组织对全球经济风险的判断是否成立，《Эксперт》杂志对此进行了深入解读。

震荡与不确定性持续升级

尽管2024年全球经济曾表现出一定程度的稳定迹象——通胀率从多年高位回落，劳动力市场逐步正常化——但国际货币基金组织指出，全球经济正处于一个“关键阶段”。

在最新发布的《世界经济展望》中，国际货币基金组织强调，尽管全球经济出现了复苏苗头，但全球贸易体系却受到“重大政策变化”的冲击，尤其是美国对超过200个国家和地区加征了关税。这些举措引发了广泛的不确定性，尤其在贸易政策领域，国际货币基金组织指出，其水平已“上升至前所未有的程度”。而这一切发生在全球经济动能本就放缓的背景下，进一步加剧了增长脆弱性。

在最新预测中，国际货币基金组织将2025年全球产出增速从1月时预期的3.3%下调至2.8%；2026年增长预期也从3.3%下调至3.0%。发达经济体2025年的GDP增长预期从1.9%降至1.4%；新兴市场国家的增速预期则从4.2%降至3.7%。

国际货币基金组织指出，贸易战升级和政策不确定性可能进一步拖累全球经济增长。同时，美国关税政策导致部分资产估值泡沫化，可能引发更大范围的金融不稳定，甚至对国际货币体系造成冲击。

报告还提及人口结构变化的风险：外国劳动力的减少将限制经济增长潜力，威胁到各国财政的可持续性。而高债务水平也成为国际货币基金组织重点关注的另一项系统性风险。

国际货币基金组织预计，2025年全球通胀水平将达到4.3%，较前一期报告下调0.1个百分点。但基金组织也警告称，贸易冲突可能推升成本型通胀；汇率波动和美元潜在走软则可能加剧输入型通胀。食品和能源价格在2025年仍将维持不稳定状态。

据报道，美国总统特朗普于4月2日宣布对全球大多数国家征收新一轮关税，其中对欧盟的关税税率高达20%。俄罗斯未被列入征税名单。随后，特朗普于4月9日宣布将新关税政策延迟90天实施。

在这种背景下，俄罗斯成为少数几个被国际货币基金组织上调经济增速预期的大型经济体之一。国际货币基金组织将其2025年增长预期从1.4%上调至1.5%，报告解释称这主要得益于俄罗斯在2024年表现优于预期。

不过，国际货币基金组织也下调了对俄罗斯2026年的经济增长预测，从1.2%降至0.9%，原因是私营消费和投资活动明显放缓。

责任不止在特朗普

在接受《Эксперт》采访时，多位经济学家与分析人士普遍认为，国际货币基金组织此次下调全球经济增长预期，幅度不小，反映出全球经济所面临的严峻现实。

俄罗斯天然气工业银行市场战略中心主任叶戈尔·苏辛指出，国际货币基金组织在报告中低估了美国关税对全球GDP的实际影响。“国际货币基金组织对金融体系不稳定风险的担忧是合理的——我们正在经历一场对全球金融秩序的系统性重估。”他说。

评级机构“Эксперт РА”首席经济学家安东·塔巴赫则认为，国际货币基金组织的预测总体来说较为稳健。“全球贸易萎缩趋势已几乎成为共识，没人再对其短期反弹抱太大希望。在这一背景下，全球主要经济体增长放缓的幅度，可能会让人质疑国际货币基金组织的预期是否过于乐观。”他指出，在当前局势下，甚至特朗普的顾问团队也尚未完全弄清哪些关税措施最终会真正落实。

莫斯科市审计署下属普列哈诺夫经济大学财政控制与审计系副教授尤利娅·科瓦连科则提醒，不应将全球经济放缓全盘归咎于关税或特朗普政府的政策。她认为，真正的制约因素还包括“日益上升的地缘政治不确定性”。

“BCS全球投资”分析师基里尔·科诺诺夫预计，全球经济的结构性分裂将使2025年全球增长率较2024年下降0.5至1个百分点国际货币基金组织此前对2024年的预测为3.2%）。他补充道：“我们的模型显示，全球增速的下调幅度甚至可能高于国际货币基金组织的预测，具体或将在1%至2.5%之间，视不同情境而定。”

尽管他也认为2025年市场波动性将显著上升，但不认为短期内会爆发全面金融危机。他指出，主要发达经济体的中央银行仍具备充足的政策工具来维护金融稳定。

此外，科诺诺夫还提到，国际货币基金组织预计未来几年发达国家将逐步缩小财政赤字，美联储和欧洲央行也可能进入降息周期。“但如果全球关税显著上调，美国和欧洲的通胀水平可能飙升至5%以上，这将迫使央行继续维持相对紧缩的货币政策。”

在这种情形下，他认为，各国政府将不得不通过扩大财政支出实施“反危机”政策，重点支持本土替代性产业的投资，这也意味着预算赤字可能进一步扩大。





中俄对照





Американские пошлины заставили МВФ ухудшить оценки роста мирового ВВП

Международный валютный фонд ухудшил прогноз по росту мировой экономики в 2025 г. с 3,3% до 2,8%. Такую оценку он представил в обновленном прогнозе — это второй выпуск доклада World Economic Outlook в этом году, первый был опубликован в январе. Ощутимые изменения в новой версии бюллетеня анонсировала глава МВФ Кристалина Георгиева, объяснив это пошлинами президента США Дональда Трампа. При этом ожидания от российской экономики МВФ улучшил — с 1,4% в январской версии прогноза до 1,5% в апрельской. Насколько реалистичны актуальные подсчеты МВФ и его опасения, разбирался «‎Эксперт».

Шок и непредсказуемость

Мировая экономика находится на критическом этапе — несмотря на признаки стабилизации в 2024 году, которые выразились в снижении инфляции с многолетних максимумов и в нормализации рынка труда. В новом докладе МВФ отмечает, что несмотря на признаки оздоровления экономики, мировую торговую систему перезагрузили «‎серьезные изменения в политике», а именно — введение США таможенных тарифов в отношении более чем 200 государств и территорий. Фонд подчеркивает, что неопределенность, особенно в отношении торговой политики, выросла «‎до беспрецедентных уровней», и все эти события произошли на фоне «уже охлаждающегося экономического импульса».

Оценки по мировому объему производства в 2025 г. пришлось понизить с 3,3% в январской версии прогноза до 2,8% в апрельской. Оценки на 2026 г. МВФ ухудшил с 3,3% до 3,0%. Темпы роста ВВП в странах с развитой экономикой, как следует из прогноза, составят в этом году 1,4% вместо 1,9%. Для развивающихся стран МВФ также предусмотрел снижение с 4,2% до 3,7%.

Эскалация торговой войны и неопределенность в торговой политике рискует еще сильнее понизить темпы роста экономики, указывает МВФ. Кроме того, из-за объявленных Вашингтоном пошлин возникает риск того, что переоцененные из-за пошлин активы приведут к более масштабной финансовой нестабильности и могут нанести ущерб международной валютной системе. Также МВФ обращает внимание на изменение демографической ситуации: сокращение иностранной рабочей силы сдержит рост экономики и поставит под угрозу устойчивость мировых бюджетов. Фактором риска для фонда является и высокий уровень долга большинства стран.

Общий прогноз по инфляции составил 4,3%, что на 0,1 п.п. ниже, чем в предыдущем докладе МВФ. Как предупреждают аналитики валютного фонда, торговые конфликты могут вызвать новый виток инфляции издержек, а на импортируемую инфляцию могут повлиять колебания валютных курсов и возможное ослабление доллара. Цены на продовольствие и энергоносители в 2025 г. останутся нестабильными, резюмировал МВФ.

О введении пошлин против подавляющего большинства государств президент США Дональд Трамп объявил 2 апреля — в частности, для Евросоюза ставка составила 20%. Россия в этот список не вошла. Позже, 9 апреля, Трамп объявил, что откладывает применение тарифов на 90 дней.

Россия — одна из немногих крупнейших экономик, для которой МВФ пересмотрел прогноз по росту экономики в сторону повышения, с 1,4% в январском прогнозе до 1,5% в апрельском. Авторы документа отмечают, что это обусловлено более сильными, чем ожидалось, результатами в 2024 г. С другой стороны, вместо прогнозируемых 1,2% роста российского ВВП в 2026 г. сейчас аналитики МВФ дают 0,9%. В докладе это объясняется тем, что в стране замедляются частное потребление и инвестиции.

Виноват не только Трамп

Опрошенные «‎Экспертом» экономисты и аналитики называют ухудшение прогноза МВФ существенным. Начальник Центра рыночных стратегий Газпромбанка Егор Сусин считает, что авторы доклада недооценили влияние американских тарифов на общемировой ВВП. «‎МВФ справедливо опасается за усиление финансовой нестабильности — сейчас мы наблюдаем пересмотр сложившихся правил мировой финансовой системы», — отметил он.

Прогноз МВФ выглядит сбалансированным, считает главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах. «‎Замедление в крупнейших экономиках мира на фоне снижения оборота мировой торговли, которое сейчас не прогнозирует только ленивый, скорее вызовет вопросы о том, откуда такая небольшая разница [по темпам роста ВВП в сторону снижения] по сравнению с тем, что было», — рассуждает он. По мнению Табаха, даже окружение Трампа пока не осознает, какие из задуманных тарифных мер все же будут реализованы.

Говорить о том, что во всем виноваты повышение тарифов и политика президента США, было бы неправильно, уверена доцент Базовой кафедры финансового контроля, анализа и аудита Главного контрольного управления города Москвы РЭУ им. Плеханова Юлия Коваленко. Она призывает обратить внимание на другие факторы, которые сдерживают рост мировой экономики — в первую очередь, это геополитическая неопределенность.

Вероятная фрагментация мировой экономики должна привести к замедлению глобального роста на 0,5–1 п.п. относительно итогов 2024 г. (3,2% согласно оценке МВФ. — «‎Эксперт»), полагает аналитик «‎БКС Мир инвестиций» Кирилл Кононов. «‎Наши оценки предполагают даже большее замедление глобального роста, чем у традиционно осторожного МВФ, и составляют 1–2,5% в зависимости от сценария», — отметил он. Кононов согласился с тем, что волатильность фондовых и валютных рынков вырастет, но наступления существенного финансового кризиса в 2025 г. не предполагается. Аналитик аргументировал это тем, что у крупных центральных банков достаточно инструментов для стабилизации финансовых систем. Также Кононов отметил, что МВФ предполагает сокращение дефицитов госбюджетов развитых стран в ближайшие годы и снижение ставок ФРС и ЕЦБ. «‎Мы полагаем, что в случае заметного повышения пошлин, рост инфляции будет существенным — до 5% и выше в США и ЕС. Это потребует сохранения сравнительно жесткой политики центральных банков», — подытожил Кононов. В этих условиях, как он отметил, основные антикризисные меры придутся на госрасходы — правительства будут стимулировать инвестиции в замещающие производства, и дефициты бюджетов должны вырасти.

国关俄语公众号并不就公共政治问题发表统一立场。本公众号只做分享，文章所表达的观点仅代表作者个人意见，不应视为国关俄语公众号的官方立场。



小编：安娜

消息来源：ЭКСПЕРТ







喜欢我们记得点赞、收藏、分享哦~

感谢读者大大们~~~



I



R

WORLD





点个喜欢吧

作者：微信文章