冲着收益高去买香港理财型保险,未来可能失望

因醉鞭名马幌

很多保险中介和香港保险代理宣传，香港理财型保险产品的年化收益率可达6-7%，这里面有很大大的误导成分。一般客户不可轻信。要理解其中的真相，一是要了解香港保险公司的投资方向和理财型保险产品的本质特征。二是要了解美国股市、美国债券市场和美元汇率情况。

一、香港保险公司的投资方向：国际债市和国际股市

香港保险公司资金投资的资产类别，跟国内保险公司差不多：既有固定收益产品，比如债券、银行存款，也有风险资产如股票、房产和股权项目。区别在于：

（1）国内保险公司的资金大部分是固定收益产品，比如债券、银行存款，少部分是股票、房产和股权项目。政策规定“权益类资产账面余额不得高于总资产的50%。”而香港保险公司投资比例更灵活，股票等风险资产的比重可以超过50%。例如，某香港保险产品的投资资产类别如下：



（2）国内保险公司的资金主要投资于国内市场，而香港保险公司投资的市场是全球市场。例如，某香港保险产品的投资地区分布如下：



更多的保险公司主要投资于美国市场。香港保险公司的投资方向决定了其投资资金的收益率。

1、香港保险公司的债券投资收益：过去数年受益于美国债券市场

香港保险公司的债券投资绝大多数投资于海外市场。特别是投资于美国债券市场的比例较高。而过去较长时间，美国持续加息，使得美国债券市场收益率较高。所以，投资于美国债券市场对香港保险公司的投资收益有很大帮助。



过去很长时间，美联储维持高利率，而香港保险产品大多数挂钩美元收益，因此目前预期收益率较高。

2、香港保险公司的股票投资收益：过去10多年受益于美国股市上涨
美国自2010年以来股市持续上涨，形成14年的长期大牛市。道琼斯指数从2010年的10000点左右，上涨到2024年底最高45000点左右，上涨了350%。
美国道琼斯指数连续14年上涨



所以，过去14年，投资于美国股市对香港保险公司的投资收益有很大帮助。

3、香港保险公司的房地产投资收益：近10年受益于海外房地产市场较稳定

二、香港理财型保险产品的本质特征：保本和长期储蓄

1、保本属性和低风险低收益属性

无论境外保险公司，还是国内保险公司，它们做资金管理的根本原则是一样的，就是安全、稳健、保本。正是因为这一属性，所以保险公司资金投资的结果一定是低风险、低收益的。

香港理财型保险的保证收益低。香港储蓄险的收益由保证部分和非保证部分共同组成，其中保证部分非常低，一般只有0.5%左右，而非保证部分的收益率是浮动的。



2、保险产品的长期储蓄属性

香港理财型保险跟内地产品一样，都需要客户做长期储蓄，香港理财型保险10年内无法取出资金。一般在投保15年后可以提取分红金。本金继续保留在保险账户。香港理财型保险产品这一特征跟国内保险公司15年满期、20年甚至更长满期的年金保险是类似的。

典型的香港理财型保险产品：5年缴费的，第8年现金价值回本，持有10年的预期年化收益率在2%左右，持有20年的预期年化收益率在3.5%左右，持有30年的预期年化收益率在5%左右，而持有50年以上的预期年化收益率在6%左右（不同公司产品有所不同）。

三、过去几年冲着收益高买香港理财型保险：像在牛市买股票，未来可能会失望

大部分人做投资理财都是趋势思维：根据过去判断未来，根据过去的投资收益做未来的投资决策。趋势思维用在股市或者其他投机市场是非常危险的。因为这类市场的走势短期有趋势性，长期有周期性（趋势逆转）。

以美国股市为例：美国股市经历了14年的上涨趋势，未来由牛转熊的可能性非常大。如果未来美国股市下跌，将对香港保险产品未来5-10年的收益率造成负面影响。同样地，如果未来美元进入降息通道，对于美国债券市场和美元汇率也将不利，这也将影响香港保险产品的收益率。中国股神林园先生在2025年4月接受采访时预测：“按照现在情况发展，美国一定要降息的，在不远的将来美国美元的长期利率会降到十年前的水平。”

如果比较美国股市和中国股市未来10年的表现，我们更愿意相信：中国股市未来10年会比过去10年好。美股未来10年表现会比过去10年差。

因此，一旦涉及到追求收益率，正确的思维是逆向思维，而非趋势思维。带着趋势思维去买香港保险，和买美国股票一样，是跟风行为，长期来说收益率很可能低于预期。未来10年香港保险的收益率，可能不如国内的理财型保险。。

当然，由于理财型保险的保本属性，现在买入香港理财型保险，只要长期持有，是不会亏本的，但是如果存在高收益的预期，很有可能以后会感到失望。



作者：微信文章