香港保险巨头谁更稳?全面分析四大保司投资策略!

什么大师特

大家好，我是Claire。

4月25日，香港保监局公布了2024香港保险数据，香港老四家保险巨头友邦、保诚、宏利和安盛的排名如下。



保费规模背后，这些保司的综合实力需要重点了解。

为什么？

大家或许有过疑问：同样宣称6%-7%的预期收益，为什么不同保司的实际派发的分红可能相差20%以上？

这就要提到三个关键维度：

1.底层逻辑：分红险的长期收益，本质是保司拿客户保费去做投资，实际收益=投资组合表现-运营成本-风险缓冲

2.核心变量：投资能力（年化收益率）、财务稳健性（自由盈余规模）、风险管理（缓和调整机制）

3.验证指标：偿付能力充足率（监管要求）、信用评级（违约概率）、历史分红实现率（10年数据）

今天我们聚焦四大保司的投资组合表现，看看保司的底层资产配置情况，做到心中有数。

话不多说，直接进入正题！

01

市值

友邦AIA：835.2亿美元



保诚Prudential：282.1亿美元



宏利金融MFC：538.0亿美元



安盛AXA集团：1012.9亿美元



市值高的保司通常具备更强的资产配置能力、更低的融资资本和全球化分散风险的实力。

对比四家保司的市值，排名为安盛集团>友邦>宏利金融>保诚。数据来自MarketCap网站，股价实时波动，建议参考最新数据。

02

投资组合

1.友邦

友邦作为泛亚太区最大的独立上市寿险公司，2024年总资产达3,055亿美元，净利润达到68.36亿美元，同比增长84%。





2024年业务主要分布于中国内地及香港地区，香港年化新保费高达26.09亿美元。



2024年友邦投资总额为2,553亿美元，其中固收类投资达1,763亿美元，占比69%，权益类投资达623亿美元，占比24%。



固收类投资中，58%来自政府和政府机构债券，39%来自公司债券。以及，10年以上的长期债券占比72%。



政府债券主要集中于中国大陆与泰国，美国、韩国及新加坡次之；政府机构债券平均评级A+。



在公司债券方面，亚太地区贡献了67%的份额，美国占比达20% 。细分到金融和房地产类别，亚太地区的占比为77%，而美国的占比为13%。



整体而言，友邦在投资布局中，将近70%的资产配置于固收类领域。值得注意的是，超70%的固收资产期限在10年期及以上，呈现出长期配置的特性。而其中的政府债券与公司债券，主要集中于亚太地区。

由此可见，友邦通过聚焦固收资产、拉长投资期限并集中优势区域布局，构建起一套稳健型的投资策略，旨在追求资产的长期稳定收益。

2.保诚

保诚1848年于英国伦敦成立，1964年进入香港市场，主营业务为人寿和健康保险、资产管理。2024年新业务利润增加11%至30.78亿美元。



22个寿险市场中，18个市场新业务利润有所提升。2024年业务主要分布于香港和增长市场，香港业务保费规模为20.63亿美元，利润为14.38亿美元。

增长市场是指几大东盟成员国、以及印度、台湾和非洲。共计产生21.37亿美元年度保费业绩，利润为6.67亿美元。





2024年保诚投资总额为1,600亿美元，固定收益类投资如债券高达738亿美元，占总体的46.1%；权益类投资如直接股权投资达333亿美元，占比20.8%。

此外，集合投资计划达477亿美元，专业的投资管理团队会投资多个资产类别。



主权债务主要集中于泰国、新加坡等亚洲市场， 其他地区和美国次之。



从债券评级情况来看，政府债券中A级及以上评级者占比逾七成，企业债券中对应评级的债券占比则超过五成。



企业债券有38%投向金融产业（尤其是银行业）。



保诚投资聚焦亚洲市场，以香港+东盟地区为主。

资产配置上，固收类打底，政府债为主、金融企业债为辅，保障基础收益；权益类增强，直接股权+多资产集合投资，提升长期回报潜力。

其投资策略为平衡型。

3.宏利

宏利金融是全球主要的金融服务集团，总部设在加拿大。自1897年进入香港开展业务，涵盖人寿及健康保险、强积金、职业退休计划、互惠基金和财富管理。

自1936年开展强积金业务以来，成为全港最大的强积金供应商。

宏利号称全港最受客户满意与推崇的保险品牌。2024年新业务价值同比增长32%，保险业务驱动核心盈利增长6%。





集团主要业务集中在亚洲、加拿大和美国，亚洲地区核心利润贡献44%。



接着看投资，宏利金融集团2024全年投资总额为4,425亿加元（约3,190亿美元），近8成是固定收益类投资。

多元的债券及私募债券达2,603亿加元，占比59%；70%资产质量为A及以上等级。



投资区域占比情况如下：美国占42%，加拿大占27%，亚洲及其他新兴发展中国家占22%，欧洲占9%，欧洲边缘国家占0.3%。



宏利金融的资产配置以固收类为核心，注重信用质量；在区域布局上聚焦成熟的北美市场，亚洲和欧洲市场为辅。

总的来说，其投资策略为保守灵活型。

4.安盛

安盛集团是全球有名的保险及资产管理公司，1817年在法国成立。2024年安盛集团总收入1,103亿欧元，净收入78.86亿欧元。



主营业务收入同比增长，财产和意外保险全年保费达565.1亿欧元，占比51.2%；人寿与健康保险全年保费达519.8亿欧元，占比47.1%。





全年资产管理规模达8,790亿欧元，同比增长8%；基本收益增长11%。



2024年全年投资5444亿欧元，其中固收类投资占比60.8%。



债务证券投资达3,290亿欧元，77%投资评级为A级及以上。



政府和政府相关债券投入1,810亿欧元，地区分散，持有最高占比的为法国、超国家组织、和其他（13%），美国和日本次之（10%）。



-END-



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作者：微信文章