香港保险吸金 2198 亿!深挖通缩避险、利差套利、CRS 合规背后的四大资本运作逻辑

内托体头

香港保险数据“核爆式”狂飙，金融圈为之震颤！2025年4月25日，香港保监局公布最新数据，香港保险市场数据表现“狂飙”，震惊金融圈。2024年全年，香港地区期内毛保费总额高达6378亿港币，新单保费更是大幅飙升至2198亿港元。与2023年的1807亿港元相比，同比增长幅度高达22.8%，一举创造历史新纪录。从业务结构来看，分红业务贡献了1824亿港元，其他业务为257亿港元，相连个人业务为112亿港元。值得一提的是，内地人赴港投保热情持续升温，新保单保费达628亿港元，在新单保费中占比28.6%，较2023年同比增长6.5%。这意味着，平均每三份香港新保单中，就有一份被内地人收入囊中。在内地人投保的险种方面，终身寿险占比59%，危疾险占比28%，医疗险占比5%。

当大众仍聚焦于香港保险长期复利接近7%这一高收益话题热议不休时，资管领域的专业人士已然着手深入探究数据背后隐藏的资本逻辑。要知道，投资决策关乎实实在在的财富，绝不能仅停留在对表面现象的讨论上。若在未充分掌握相关知识的情况下就盲目跟风，显然并非明智之举。接下来，不妨花费十分钟，共同深入剖析香港保险爆火现象背后的四大资本驱动力。

通缩阴云笼罩，保险筑起温暖“避风港”当前，中国经济正处于通缩阶段，名义GDP数值高于实际GDP。在通缩时期，货币供应量呈现缩减态势，资产价格持续下跌，生活成本却反向上升。企业受此影响普遍收缩业务规模，进而导致失业率攀升。普通民众明显感受到市场机会日益减少，就业难度加大，而背负房贷的群体更是对未来经济形势充满焦虑。


2025年初，DEEPSEEK掀起了一阵AI产业热潮，部分头部科技企业顺势进入扩张阶段。然而，从资金投入生产环节，到最终切实惠及消费者，还需要经历6 - 8个月的商业变现周期，以此来验证通缩局面是否已经结束。在经济大趋势尚未明朗之前，处于经济产业链末端的老百姓，依然深感机会稀缺。

与此同时，恒大引发的房地产债务危机余波未平，中植系、海银财富、诺亚财富等第三方财富公司又相继暴雷，再加上股市受外部环境影响大幅震荡，投资者的信心遭受重创。在这样的背景下，资金流向愈发保守。

机构投资者出于稳健投资的考量，更倾向于将资金配置到债券市场。数据显示，2019 - 2021年期间，中国债券总市值年化增速约为15 - 18%；而到了2022 - 2024年，这一增速进一步提升至20% - 25%。

散户，也就是广大普通老百姓，为了保障自身财富安全，则更加青睐储蓄。从全国保险行业的数据来看，2024年总保费收入达到5.7万亿。回顾2019 - 2024年，全国保险行业总保费增速分别为12.2%、6.12%、4.05%、4.58%、9.1%、5.7%。香港保险行业也呈现出相似的趋势，2024年总保费收入为6378亿，2019 - 2024年的增速分别为9.7%、2.5%、0.06%、 - 7.7%、4.1%、5.1%。

在经济下行的整体大环境下，保险所具备的稳定性和保障性优势愈发凸显，已然成为资本寻求安全避风港的热门选择。


利差套利：“渡边太太”往昔故事再度上演
当下，房地产行业债务问题持续发酵，为缓解由此带来的压力，央行采取了降息缩表的举措。在债务风险尚未完全出清的情况下，国内利率维持在较低水平。而港币与美元实行联系汇率制度，紧密挂钩。随着美联储不断加息，香港的存款利率也随之水涨船高，与内地形成了十分显著的息差。

2024年，内地银行美元定存利率多次出现下调。年初时，一年期利率还能达到5%，可到了年底，就已降至2.1% - 2.8%。与之形成鲜明对比的是香港市场，银行美元存款利率普遍处于3.7% - 4.5%的区间。以中银香港为例，其1年期美元定存利率高达4.75%，比内地同期限产品高出约200个基点。

不仅如此，受外贸等政策因素的影响，近年来人民币相对美元持续小幅贬值。美元兑离岸人民币汇率从2021年高点的6.35一路升至7.28。

在汇差和利差的双重诱惑下，内地资本开始积极寻找渠道流入香港。那些经历过内地金融领域暴雷事件的散户们，面对股市、债市、地产和期货市场这些需要专业知识才能玩转的领域，变得格外谨慎。他们不约而同地将目光聚焦到了保险上，借助香港保险产品来实现资产的跨区域配置，以此获取更高的收益。



CRS全面推行，港险化身合规“得力助手”

2025年3月25日至26日，湖北、山东、上海、浙江这四个地区的税务机关同步对外发布公告，针对境内居民境外收入申报情况开展集中核查行动。

实际上，中国早在2014年9月就已作出承诺，将实施CRS（共同申报准则）下的金融账户涉税信息自动交换标准（AEOI），并于2018年9月顺利完成了首次信息交换。此次信息交换涉及的国家和地区范围广泛，既包括英国、法国、德国、瑞士、新加坡等主要国家，也涵盖了开曼群岛、英属维尔京群岛、百慕大等传统避税地。

在此次核查行动中，四地税务部门已经成功识别出多起典型案例，追缴税款金额从12.72万元到126.38万元不等。为了推进整改工作，税务部门采用了“提示提醒、督促整改、约谈警示、立案稽查、公开曝光”这五步工作法。

对于海外投资用户来说，CRS下的信息交换机制有着重大影响。就拿港股、美股投资来说，这涉及到股息红利和资本利得税的问题。比如，美国上市公司或基金发放的股息红利，美国会征收10%的预提所得税，而中国大陆在此基础上还需征收20%的所得税，这样一来，投资者就需要补缴10%的税


多元资产配置：高净值人群偏爱的“财富新韵”
在经济全球化不断推进的大背景下，高净值人群对资产进行多元化配置的需求愈发强烈。香港作为国际金融中心，其保险产品具有显著的国际化特质，为投资者提供了多种货币选项，像美元、港币、人民币等。这一特性使得投资者能够有效分散因单一货币波动而带来的风险。

以香港部分储蓄险产品为例，在保单生效后的一定时间段内，投保人可以根据自身实际需求以及市场动态，灵活地对保单货币进行转换。比如，当投资者预期某一种货币会升值时，就可以将保单货币转换为该货币，从而有机会享受潜在的汇率增值收益。

此外，香港保险资金的投资领域十分广泛，涉及全球范围内的优质资产，涵盖了股票、债券、房地产等多个领域。通过专业的资产管理团队开展全球化资产配置，能够在不同的经济周期中精准捕捉投资机会，平衡投资组合的风险，进而提升整体的投资收益。

对于那些希望在全球范围内优化资产布局、抵御单一市场波动风险的高净值人群和企业主来说，香港保险的这些优势极具吸引力，这也是香港保险受到资本热烈追捧的又一关键因素。

香港保险创下2198亿港元的惊人销售额，这一现象绝非偶然。通缩周期下投资者对资产避险的强烈需求、利差套利带来的机会、境外税收政策的变动，以及多元资产配置的发展趋势，共同构成了资本疯狂涌入香港保险市场的内在逻辑。

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作者：微信文章