基金二季报出炉!公募抱团＂龙头思路＂,货币基金近1月流出万亿「BETA基金市场周报」 20200720

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大类资产回顾与点评

上一周，理财环境的重要变化包括：

一是政策降温市场情绪之后，北上资金单日净流出金额创历史新高。投资者预期产生分歧，整体转向谨慎。

二是2季度GDP同比增长3.2%，超出市场预期，确认国内经济复苏趋势。但也引起部分投资者担忧宏观政策稳经济的力度可能会减弱。

三是央行在公开市场净投放资金5300亿元，短期资金拆借利率走稳。

四是美国新冠疫情导致美元指数走弱，已回落至96.01。

大类资产表现回顾：

国内股市：

投资者情绪转向谨慎，A股单周大幅下跌。上周沪深300指数、创业板指数分别下跌-4.39%、-4.18%。跌幅较小的主要是上证红利指数（-3.47%）、上证380指数（-4.04%）。

风格上，上周价值股的抗跌程度好于成长股。在整体大跌的市场里，估值相对较低、前期涨幅偏小的品种相对抗跌。

行业上，上周建材、农林牧渔等行业实现正收益，而计算机、通信、电子元器件行业大幅下跌。

主题上，上周污水处理、丝绸之路等主题受到市场的偏好。

海外股市：

标普500指数上一周上涨1.25%，而恒生指数上周下跌-2.48%。海外投资者风险偏好整体偏强，但是港股市场受A股下跌影响出现回落。未来看好中国权益资产的观点未变，短期投资情绪的修正有利于中国权益资产价格的持续走强。

国内债市：

投资者信心回落，带动债券配置需求上升。上周10年期国债收益率下降8个BP，收于2.95%。未来3%可能成为10年期国债收益率的波动中枢。

原油：

虽然国内投资者风险偏好回落，但是海外投资者风险偏好整体仍然较强。上周WTI原油价格上涨0.54%。OPEC+联合部长级监督委员会同意8月进入原油减产协议第二阶段。

黄金：

上周COMEX黄金价格上涨0.56%。6月全球黄金ETF基金净流入104吨，全球黄金ETF总持仓规模达3621吨，创历史新高。

类货币资产：

上周货币基金收益率中位数较上一周回落了3BP，在债市利率整体水平上升的环境里，货币基金收益率将保持总体平稳。

基金一周大事

1. 股票方向新基金今年募集规模创纪录

数据显示，今年以来，股票方向新基金 的募集规模达7702.36亿元，超2015年全年，刷新历史纪录。从部分新成立的主动偏股型基金来看，仓位水平较高。对于具体看好的板块，部分新成立基金的基金经理 认为，优质公司成长逻辑并未因疫情发生而被破坏，未来1-2年内仍具备较高吸引力。（中国证券报）

2. 首批二季报出炉：公募咬定“龙头思路” 股票仓位增减不一

2020年公募基金二季报陆续开始披露。截至7月16日，安信基金 、新华基金 、朱雀基金等多家基金公司 披露了旗下基金的二季报。中国证券报记者统计部分基金仓位 情况时发现，偏股型基金仓位有升有降。基金经理 普遍认为，三季度市场继续向好趋势不变，同时风格可能趋于均衡。在具体布局方向上，基金经理坚持“龙头思路”，尤其是细分领域龙头备受关注。（中国证券报）

3. 华夏、易方达、华泰柏瑞、工银瑞信四公司上报上证科创50ETF及联接基金

7月15日，证监会网站显示，华夏、华泰柏瑞 、工银瑞信 和易方达 四家基金公司 率先上报首批科创板50ETF 及其联接基金，审批进度显示已于同日接收材料 。若获批，这四只ETF将是首批涨跌幅 达20%的ETF产品。（中国证券报）

4. 货币基金一个月规模缩水近万亿元

7月14日，中国证券投资 基金业协会发布数据显示，6月末公募基金规模 达16.9万亿元，其中货币基金 规模单月缩水近万亿元。业内人士认为，货币基金收益率 的走低以及权益市场的火热，成为货币基金规模缩水的主要原因。（中国证券报）

5. 新基金发行迎来超级周 南方、华安两只销量双双达300亿

上周一，7只投入发行的主动权益基金不负众望，点燃“超级爆款周”，其中限额50亿发行的南方核心成长 、饶晓鹏管理华安聚优精选两只新基金认购量双双达到了300亿量级，实现一日售罄。（证券时报）

基金表现一周回顾

指数型基金上周表现最差  平均下跌2.9%

表1：上周各类型基金收益率情况



数据来源：BETA基金数据库

上周A股市场大幅调整，偏股型基金上周平均收益率-1.95%，正收益率占比20.33%，最大收益率16.63%，最小收益率-13.06%，指数型基金上周平均下跌2.9%。上周海外市场表现也较差，QDII基金平均下跌1.19%。国内债市有所回暖，债券基金上周平均收益率-0.32%。

今年以来，偏股基金的平均收益27.35%，表现远优于其他类型基金。

偏股型基金上周收益率分布集中在[-4.15%，1.79%]

图1：上周偏股型基金收益率分布情况



数据来源：BETA基金数据库

上周3777只偏股型基金中，3027只基金产品收益率集中在[-4.15%，1.79%]，504只基金产品收益率集中在[-7.12%,-4.15%]，有10只基金产品的收益率大于4.75%。

表2：上周偏股基金排名前五



数据来源：BETA基金数据库

上周偏股型基金，前海开源沪港深核心驱动混合上涨9.49%，排名第一，基金经理吴国清投资年限4.8年，年化投资回报率7.04%，淡化选股和择时，擅长下跌行情，今年以来基金上涨30.52%，排名中等偏上。国泰江源优势精选灵活配置混合排名第二上涨6.04%，持仓偏好消费和农业，基金经理郑有为是业绩出色的新锐基金经理。东兴核心成长混合A、英大策略优选混合A、新疆前海联合泳隆灵活配置混合A分列第三至第五，分别上涨5.93%、5.38%、4.73%。

偏债型基金上周表现前五都是偏债混合

图2：上周偏债基金收益率分布情况



数据来源：BETA基金数据库

上周3642只债券基金，有2928只基金收益率分布在[-0.69%，0.46%]占比80.4%，408只债券基金收益率集中在[-1.84%，-0.69%]，有111只债券基金收益率大于3.0%占比3%。

表3：上周偏债基金排名前五



数据来源：BETA基金数据库

上周债券基金排名前五都是偏债混合基金。长信先利半年定期开放混合A排名第一，收益率2.32%，该基金前五大重仓股偏好汽车和证券，持仓的可转债也偏好证券股，基金经理以来上涨2.65%，基金经理吴晖是业绩出色的新锐基金经理。南方荣光灵活配置混合A、国寿安保稳泰一年定开混合A、南方安泰混合、东方新价值混合A分列第二和第五，分别上涨2.08%、1.69%、1.68%、1.67%。

主题权益基金，上周农业板块基金排名第一上涨2.39%

主题基金表现来看，农业板块基金排名第一，医药行业、消费主题、内需主题等板块排名靠前，航天军工延续了上周的行情排名相对靠前。今年是农业大年的延续和深化，长期来看，行业格局的变化与产业升级为养殖、种植等细分领域带来较大投资机会，农业板块基金今年以来平均上涨46.46%。医药行业基金、消费主题基金、内需主题基金、航天军工基金、金融主题基金收益率分别是-0.65%、-1.14%、-1.28%、-1.47%、-1.87%。

表4：上周收益表现较好的权益类主题基金



数据来源：BETA基金数据库

上周风格轮动明显，价值成长风格又切换，价值风格跑赢成长风格，消费内需、金融主题基金排名靠前，科技类主题基金排名垫底，信息产业基金、人工智能基金、5G主题基金分别下跌6.67%、7.08%、7.3%。

图3：上周主题行业基金收益率表现(%)



数据来源：BETA基金数据库

固收类基金，上周城投债基上涨0.01%，可转债基金下跌2.84%

上周A股市场大幅调整，主要投向可转债和二级债的基金收益率表现最差，分别下跌2.84%、1.17%。可转债已从前期的股债均衡特性进入股性更突出的新阶段，可转债基金平均下跌2.84%。纯债基金，平均下跌0.01%。

图4：上周各类型债券基金收益率情况



数据来源：BETA基金数据库

上周异动基金点评

南方中证全指证券公司ETF（512900）

该基金是一只券商指数基金，上周五券商板块下跌2.92%，基金下跌2.9%，跑赢券商板块0.02%，跑输沪深300指数3.53%。经过近1个月的上涨，目前券商板块的估值已经处于历史的中等水平，资本市场改革是券商板块获取长期收益的核心逻辑，从与盈利匹配角度看，券商板块估值尚有进一步提升空间，建议观望。

申万菱信量化对冲策略灵活配置混合（008895）

该基金是一只量化对冲基金，上周四基金上涨1.49%，跑赢沪深300指数6.3%。该基金在力求有效控制投资风险的前提下,通过数量化的投资方法从全市场选股构建预期收益高于市场回报的投资组合,同时利用股指期货等多种策略对冲投资组合的市场风险,以求实现基金的长期稳定增值。该基金是今年3月份新成立的基金，上周四中芯国际上市，本基金获配资金613万元，上涨200%,浮盈1226万，基金规模10亿元，大约是净值贡献1.22%。

华安红利精选混合（005521）

该基金是一只偏股混合型基金，上周五该基金上涨3.71%，跑赢沪深300指数3.08%，表现优秀。该基金主要投资于股息率较高、分红稳定的优质上市公司，包括港股股票。利率维持低位，使得高分红股票对收入型资金有很大吸引力，上周五基金重仓的高分红白马股上涨明显。从长期看，高分红股票非常适合长期价值投资，是分享中国经济的增长红利的最优选择资产。该基金长期业绩出色，基金经理管理能力突出，基金规模适中，建议持有。

易方达鑫转招利混合A（006013）

该基金是一只混合基金。最新一季报显示，该基金持有股票资产比例达20.69%，债券部分主要持有可转债。基金的股性较强。上周四下跌-5.21%，跑输沪深300指数0.4个百分点，跑输中债综合全价指数5.29个百分点。主要是持有的可转债下跌较多带来的。虽然单日下跌较多，但是该基金综合管理能力较强，值得持有。

诺安鼎利混合A（006005）

该基金是一只偏债混合基金，从最新一季报可以看出，持股比例达到27.14%，而债券部分主要以持有可转债为主。基金整体具有较强的股性特点。上周三下跌-2.29%，跑输沪深300指数1个百分点，跑输中债综合全价指数2.3个百分点。主要是由于持有较多的股票与可转债整体下跌较多带来。特别是中科曙光、启明星辰负贡献较大。虽然单日表现不佳，但是该基金整体管理能力相对较好，建议持有观望。

新发基金情况

本周，全市场拟新发行基金计数量一共35只（同一基金不同份额只展示一只） 。从类型看，偏股型基金16只，债券基金19只。16只偏股型基金中有8只是偏股混合型基金，3只被动股票指数基金，3只平衡混合型基金，2只普通股票型基金。19只偏债型基金， 4只偏债混合基金，14只普通债券基金,1只新型封闭式偏债基金。

表5：本周新发基金情况



数据来源：BETA基金数据库

重点关注基金

嘉实远见精选两年持有期混合（009795）

嘉实远见精选两年持有期混合，是嘉实基金担任管理人的偏股混合型基金。认购费不超过1.2%，管理费1.5%/年，托管费0.25%/年。

基金的业绩比较基准：沪深300指数收益率×70%+恒生指数收益率×10%+中债综合财富指数收益率×20%

本基金投资策略：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资策略、风险管理策略等。嘉实远见精选两年持有期混合在严格控制风险的前提下,通过深入的基本面研究精选优质的长期潜力股并以合理价格买入,从而分享公司业绩持续增长带来的长期稳定回报,力争实现基金资产的持续稳定增值。

基金经理：归凯 4.4年

年化投资回报率：24.43%

擅长选股和择时、目前低弹性

图5：基金经理归凯投资标签



数据来源：BETA理财师APP

投资理念：立足长期，寻找能够持续提升内在价值的好公司，偏好可持续的成长。

获奖情况：金牛奖、金基金奖

图6：基金经理归凯获奖情况



盈利能力：归凯管理的基金，在过去3000 点以下的任一交易日购买并持有两年平均100.00%正收益，持有两年平均收益率41.44%，最高收益率达117.86%。

图7：基金经理归凯盈利能力



数据来源：BETA理财师APP

基金经理归凯擅长目前市场行情，经历过上涨行情，进攻能力强，经历过震荡行情，守城能力强，经历过下跌行情，防御能力强。林晶买入股票后，倾向于长期持有，股债配置能力较强。

图8：基金经理归凯投资风格



数据来源：BETA理财师APP

重点关注基金

中银科技创新一年定期开放混合（009411）

中银科技创新一年定期开放混合，是中银基金担任管理人的偏股混合型基金。认购费不超过1.2%，管理费1.5%/年，托管费0.25%/年。

基金的业绩比较基准：中国战略新兴产业成份指数收益率×60%+恒生指数收益率×20%+中债综合(总值)指数收益率×20%。

基金投资目标：本基金主要投资于科技创新相关的优质上市公司,在严格控制风险和保持良好流动性的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值。

开放期内,本基金股票投资占基金资产的比例范围为 60%-95%(其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0-50%),封闭期内,本基金股票投资占基金资产的比例范围为60%-100%(其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0-50%)。

基金经理：王帅  5年

年化投资回报率：7.4%

擅长选股擅长择时、目前低弹性

图9：基金经理王帅投资风格标签



数据来源：BETA理财师APP

盈利能力：王帅管理的基金，在过去3000 点以下的任一交易日购买并持有两年平均87.59%正收益，持有两年平均收益率22.44%，最高收益率达76.84%。

图10：基金经理王帅盈利能力



数据来源：BETA理财师APP

基金经理王帅擅长目前市场行情，经历过上涨行情，进攻能力强，经历过震荡行情，守城能力强，经历过下跌行情，防御能力一般。王帅买入股票后倾向于长期持有，股债配置能力较强。

图11：基金经理王帅投资风格



数据来源：BETA理财师APP

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作者：Beta理财经理家园