美国货币市场基金的资金潮,可能转化为当前美股的动力?

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随着昨日美国宣布以色列和伊朗停火，市场风险偏好也跟随回升。美股三大指数隔夜均收高逾1%，其中纳指盘中创下了纪录新高。而美联储主席出席半年度听证发言，在回答有关下个月降息可能性的问题时表示重申了他的观点——政策制定者不必急于调整政策。强调：关税的影响将取决于其最终水平等诸多因素，目前最好先了解经济可能走向，然后再考虑调整政策立场。

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美联储预计降息

美联储上周会议将基准利率维持在4.25%至4.5%的区间，这一水平被广泛认为高于既不会抑制也不会促进经济活动的中性水平，美联储预计今年将两次降息，每次25个基点，与市场预期一致。尽管中东冲突推高油价并引发通胀回升的风险仍存在不确定性，但交易员认为美联储9月份降息25个基点的可能性较大，10月份降息几乎是必然。

然而，美联储监管副主席米歇尔鲍曼周一却表示，可能支持最早在7月份下调利率。她认为劳动力市场的风险可能会上升，而通胀似乎正持续朝着美联储2%的目标迈进。如果通胀压力继续受到控制，我将支持在下次会议上尽快降低政策利率，以使其更接近中性水平，并维持健康的劳动力市场。而在鲍曼之前，上周五美联储理事沃勒已经发表了类似立场，表示如果通胀持续受控，7月份降息值得考虑。

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美国货币市场

今年以来伴随金融市场因关税政策和地缘局势动荡，流入美国货币市场基金的资金潮丝毫没有放缓的迹象，其资产规模已达到创纪录的7.4万亿美元，今年迄今为止投资者已投入超过3200亿美元。在美联储最新利率展望背景下，货币市场基金正试图尽可能延长其持有的加权平均期限（即 WAM），以获取更高的收益率。

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货币市场基金是什么？

美国的货币市场基金规模指的是在美国市场中，货币市场基金的总体规模。货币市场基金是一种短线投资工具，通常投资于高流动性、短线债券和其他金融工具，以追求稳定的收益和资本保值。货币市场基金规模的变化可以反映市场对流动性和经济环境的变化，对于评估市场风险和投资趋势具有一定的参考价值。



据Crane Data LLC的数据，今年迄今为止，投资者已向这些基金投入超过 3200 亿美元，使其成为美联储当前货币政策的最大受益者之一。这对于那些在 2025 年之前就认为美联储会降低利率并削弱该行业诱人回报的华尔街人士来说，或许有些出乎意料。根据美国银行的数据，目前政府基金的平均七天收益率为 3.95%，而主要债券的平均七天收益率为 4.03%，利差为8个基点。

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货币基金膨胀

近年来，货币基金的资金不断膨胀，尤其是在2020年初，由于其避险吸引力，以及美联储加息周期推高收益率，货币基金的资金再次膨胀。即使美联储去年转向降息，货币基金的资产规模仍在继续增长，而且与银行相比，这些基金通常更慢地传导低利率的影响。

资金流入美国货币市场基金资金持续增加，反映了投资者风险偏好的变化和宏观经济环境的复杂性，如投资者可能因担忧经济衰退、地缘政治风险或金融市场波动（如美股估值过高、企业盈利放缓）而转向安全的现金类资产。自2022年3月美联储开始加息以来，美国货币基金管理的总资产已增加约2.5万亿美元，其中散户投资者占比约60% 。

对于美股而言，资金流出股市可能抑制美股上涨动能，尤其是高估值成长股对利率敏感。但若资金未来从货币基金回流股市（如美联储进一步降息），该资金可能成为美股的新买盘力量。历史数据显示，货币市场基金规模高峰后常伴随股市阶段性反弹，尤其当前中东地缘局势似乎暂告一段落以及如果美联储更多官员支持7月降息的背景下，可能加速这一趋势。

以上分析由ATFX亚太区首席分析师Martin Lam提供。（以上分析仅代表个人观点，市场有风险，投资需谨慎。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。）




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作者：微信文章