债券基金—家庭资产配置的“压舱石”

随遇而安428

债券是我国资本市场中不可忽视的重要部分，其规模要比股票市场大的多。同样，债券型基金的规模也比股票型基金要大。根据央行发布的数据，截至2024年末，债券市场托管余额177.0万亿元，当年各类主体发行债券79.3万亿元，根据Wind数据显示，2024年末A股市值约为93.95万亿元。根据基金业协会数据，2024年末，债券型基金规模为6.84万亿元，股票型基金规模为4.45万亿元。此外，我们个人购买的银行理财，底层大多也是债券，2024年末银行理财规模为29.95万亿元，这个规模差不多是债券型基金和股票型基金的2倍。在债券市场中，机构是主要的参与者，个人参与债券市场的投资基本上是通过基金和理财来实现的。债券基金不像股票那样波动大，也不像货币基金那样收益低。它介于安全与收益之间，是多数专业投资组合中不可或缺的“防守资产”。
债券基金的分类
债券基金的分类方式多样，常见的有以下几种：
按投资标的范围分类
纯债基金：全部投资于债券，不投资股票等权益类资产，风险相对较低，收益较为稳定，适合风险偏好较低、追求稳健收益的投资者。
混合债基：可以投资一部分股票，又分为一级债基和二级债基。
一级债基：可以投资股票的上限比例为10%，主要通过参与新股申购等方式获取收益，风险略高于纯债基金。
二级债基：投资股票的上限比例为20%，除了投资债券外，还可以在二级市场投资股票，收益弹性相对较大，风险也相对较高。
可转债基金：主要投资于可转债，也可以打新可转债。由于可转债具有“债性”和“股性”，在一定条件下可以转换成股票，所以风险和收益都相对较高。
按持仓债券的期限分类
短债基金：债券资产主要投资于剩余期限在一年以内的各类债券品种，如国债、金融债、企业债等，其投资目标通常为追求低风险下的稳定收益。短债基金因其投资标的期限较短，受利率变动影响较小，故波动率较低，风险相对较小，适合对资金流动性要求较高且寻求稳健收益的投资者。
中长债基金：债券资产倾向于投资于剩余期限超过一年甚至更长时间的债券，包括长期国债、政策性银行债以及信用等级较高的企业长期债等，旨在获取较高的票息收入及资本利得。长债基金由于持有债券久期较长，因此收益率相对更高，但同时也会面临更大的利率风险，譬如当市场利率上升时，可能导致基金净值下跌，更适合愿意承受一定风险并追求较高回报的投资者。
按债券种类划分
政府公债基金：投资国债等政府债券，信用风险低，收益相对稳定，适合风险厌恶型投资者。
市政债券基金：主投地方政府债券，通常具有一定的税收优惠，但流动性可能相对较低，风险略高于政府公债基金。
公司债券基金：投资企业债，收益较高但需关注信用风险，不同企业的信用状况差异较大，因此基金的风险也有所不同。
国际债券基金：投资海外债券，需考虑汇率和地缘政治等风险，收益和风险都具有较大的不确定性。
按信用等级划分
中高等级信用债基金：投资AA级以上债券，风险较低，收益稳定，适合风险偏好较低的投资者。
低评级/垃圾债券基金：投资低信用等级债券，风险高但潜在收益更高，适合风险承受能力较强、追求高收益的投资者。


债券基金的收益来源
债券基金的收益来源主要有以下几个方面：
债券利息收入
这是债券基金收益的基础部分。债券在发行时会明确约定票面利率，在债券存续期间，发行人会按照该利率，在每个固定期限（如每个季度或每半年）向债券持有人支付利息。只要债券发行人不出现违约等极端情况，就会按期支付利息。例如，2024年2月财政部发行的10年期国债，票面利率为2.35%，每半年支付一次利息。
资本利得
债券在银行间或交易所等市场可以进行交易，其市场价格会受市场利率、供求关系、信用状况等因素影响而波动。当市场利率下降时，债券的票息会更具吸引力，使得债券的价格上涨，基金适时卖出就能赚取差价，即资本利得。例如，面值为1000元的债券，若以1010元的价格卖出，多出来的10元就是交易获利。
杠杆收益
部分债券基金会采用杠杆策略来增厚收益。基金经理可以将持仓债券质押出去，借来相对便宜的资金，再把借来的资金投资于收益率更高的债券，从而放大收益。但杠杆是把双刃剑，会同时放大收益和风险。根据监管规定，公募基金中开放式债券基金杠杆率上限是140%，封闭式债券基金的杠杆率上限是200%，定期开放式债券基金在开放期内杠杆率上限是140%，封闭期的杠杆率上限是200%。

哪些家庭适合债券基金
以下几类家庭适合债券基金：
风险偏好低的家庭
特点：这类家庭对投资风险的承受能力较低，更注重资金的安全性和稳定性，追求稳健的收益，不希望看到资产出现大幅波动。
举例：如一些老年人家庭，他们的收入主要依靠养老金，未来收入有限，投资的主要目的是保住本金，同时赚取稳定的收益来补贴生活。
有短期资金需求的家庭
特点：家庭中存在短期的资金需求，如准备结婚、孩子出国留学、购买房产等，需要在一定时间内保证资金的流动性，同时又希望获得比银行活期存款更高的收益。
举例：毕业两年的小白领，平时省吃俭用攒了10万块钱，打算过段时间结婚的时候拿出来用，现在想要拿来做一点风险低、收益还可以的投资。
高净值家庭
特点：家庭资产规模较大，已经拥有了房产、车辆等资产，手头还有较多的流动资金。对于他们来说，资产安全和稳定的现金流比追求高收益更重要。
举例：假设一个家庭辛苦工作多年，买了车买了房，还剩下1亿的存款，到了中年，更想享受生活，如多陪陪家人、出去旅游等，这时可以考虑买点以债券为主的基金，再搭配点股票基金。
希望优化投资组合的家庭
特点：家庭已经进行了一定的投资，但投资组合中权益类资产比例较高，波动较大，希望通过配置债券基金来降低组合的波动性，提高投资组合的舒适度。
举例：一些家庭在股票市场投资较多，当股市行情不好时，投资组合的收益受到较大影响，此时配置债券基金可以在一定程度上对冲风险，使投资组合更加稳健。
缺乏投资经验和精力的家庭
特点：家庭成员对投资知识了解有限，没有足够的时间和精力去研究和管理复杂的投资产品，需要一种相对简单、稳健的投资方式来实现资产的保值增值。
举例：一些上班族，工作繁忙，没有时间去关注市场动态和投资产品的表现，债券基金的稳定性和专业管理特点，能够满足他们的投资需求。总结债券的最大特点就是安全、稳当。债券基本上可以看作是一种安全资产。对安全性要求高的人，持有债券基金，这种多元化的投资组合有助于分散风险。


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