低利率下的“保险套利”:为什么最近香港保费融资突然火了?

我放心你带套猛

最近在港险圈子里，一个词频频出现：保费融资。

不少朋友也来咨询保费融资相关的话题。

无论是投连险、储蓄险，还是高净值客户定制产品，银行+保险的组合突然热了起来。

特别是在2025年6月，港元拆息（HIBOR）跌至接近0，甚至有银行保费融资年利率做到1.5%以下，堪称“白送钱”。

那么，这波热潮到底意味着什么？背后又隐藏着怎样的机会与风险？

一、什么是保费融资？

保费融资不是新事物，在之前的文章中曾经介绍过：

都在降杠杆，提供一个加杠杆思路

简单说，保费融资就是保单持有人不是全部用自有资金支付保费，而是：

拿保单去银行做抵押融资，由银行借钱交部分保费。

例如一份500万港币的储蓄型保险，原本需要一次性交清，但客户现在只付50万本金，其余450万由银行贷款，利率可能仅为 1.5%。

如果未来这张保单的内含回报是 5–6%，客户只需承担低成本贷款，就可以获得长期的复利收益，形成“利差套利”，经过测算，部分产品在保费融资后可以在十年内实现10%以上的年化复利。

二、为什么最近突然火了？

????1. 利率骤降，融资成本创新低

2025年6月，因资金大量流入，港币拆息（HIBOR）跌至0.05%以下。

银行体系结余暴涨至逾1200亿港元，短期融资成本极低。

多数保费融资以 “3个月HIBOR + 0.8%” 或 “最优惠利率 - 3%” 为定价模型，融资利率实际只有 1.3–1.5% 左右。

这种低利率使得“借钱买保险”变得前所未有地划算。

????2. 高储蓄险回报+美元回升预期，增强吸引力

2024年后，美元储蓄险重拾吸引力：

•        5年、10年储蓄计划预期年化收益率达 4.5–6%

•        美元加息周期已过，未来可能贬值，客户更愿意提前锁汇

•        香港保险产品在保值、传承、税务优化方面仍具优势

在回报远高于融资成本的背景下，客户趋之若鹜。

????‍????3. 银行、保险双方联动

这波热潮不仅来自客户的需求，也有机构推动的力量：

•        银行方面：在传统贷款增长乏力时，将保费融资作为高净值客户入口产品。

•        保险公司：推出多款“融资友好型产品”，鼓励客户放大杠杆。

多方协作，使得保费融资成为当前“全城热卖”的明星方案。

三、这是一门稳赚的生意吗？

答案是——不一定，因为背后仍有不小的风险与门槛。

⚠️1. 利率上升风险

HIBOR现在虽低，但未来如果美联储重启加息或资金流出香港，利率可能飙升至3%以上，一旦利差倒挂，融资人将承担亏损。

⚠️2. 保险收益不确定性

储蓄险虽有保证收益，但也有很大一部分是非保证收益；如果直接购买，长期来看自然是不会亏损，可是有了融资成本后就不一定了，若未来派息下调或汇率不利，回报率可能远低于预期。

⚠️3. 杠杆放大风险

融资比例越高，风险越大；若客户中途退保、断供或保单失效，不仅损失本金，还可能承担负债。

⚠️4. 客户适配性问题

这种结构性操作适合资产过千万、现金流稳定的高净值人士，普通家庭很难承受中长期波动。

小结：热潮的背后，是结构性金融机会

保费融资并不新鲜，但这次热潮的形成，是利率结构性下行+保险产品结构优化+银行渠道发力共同作用的结果。

在合理杠杆下，它可以成为高净值家庭财富增值、美元资产配置、家族信托启动的有力工具。

但同时也提醒我们：金融工具从来不是无风险套利，它只是让有经验的人“多赚一些”，让盲目的人“赔得更快”。



作者：微信文章