分红型养老年金怎么选?附:详细解读顶流养老年金星海慧选(分红型)

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昨天解读了固收养老年金星海赢家（青鸾版）养老年金怎么选？附：详细解读顶流养老年金星海赢家青鸾版

有客户跟我说，Wendy呀，我还是觉得这个不够有吸引力。

我35岁开始投入，等领取到72岁，累计领的跟我总投入相当，这已经过去了37年。

到我80岁，irr也只有2.5%。

别急，我们看加上“分红”以后的养老年金，表现如何？

下图后半部分第18-26，我一共梳理了9个市场上的分红型养老年金计划。

表现不错的是黄色标注的复星保德信的星海慧选和长城人寿明爱金彩3.0。



这里说明一下，恒安标准的幸福到老长寿2.0，这家公司作为保额分红养老年金鼻祖，公司各方面的指标和分红险经营历史数据都非常不错，但这款产品已经预先采用了固定部分1.5%定价利率，固定领取部分是非常低的，即便加上100%预期分红，跟其他产品也是有不小差距的。

中荷的产品，保证领取和现金价值（退保金）持续时间方面，相对没有明显优势。

复星保德信的星海慧选和长城人寿明爱金彩3.0，领取方面相对都比较抗打，属于“高保证领取+高分红”的类型。

这里星海慧选相比明爱金彩3.0，总体表现又更出色一些，保证领取部分高，同时现金价值（也就是退保金）一直持续到90岁。

养老年金总收益包括两部分：一部分是就是每年领取的年金，一部分就是退保金。

明爱金彩3.0预期分红利益比较高，但现金价值持续时间比较短，方案二（保证领取所交保费）是一旦开始领取养老金，现金价值清零；方案三（保证领取20年），现金价值只有在保证领取期间有。

所以今天重点解读星海慧选这款顶流产品：兼顾了高保证领取+高分红+更长的现金价值持续时间+身故保证领取所交保费（极端情况下没有损失本金的风险）。

我们来看具体计划书，Wendy以35岁小姐姐，10年交，每年5万，60岁开始领取为例：



我从评价一款养老年金三个维度（黄金三角）来解析：

1、养老金领取

60岁开始到终身，每年领取的固定部分的年金（从左边数第5列）是33581元，持续到终身，这个数字是不变的。

红利部分的年金是逐年递增的，初始红利年金是10537元，然后每年递增，我们每年到手的年金是“固定年金+红利年金”两部分组成。

随着时间增加，由于红利年金逐年递增，我们的养老年金也是水涨船高的，所以分红养老年金是跟我们的社保养老年金极其相似的。按月给钱，被动派发，每年提额，可以在一定程度上抵御通胀。

假设小姐姐领取到80岁，一共领取21年，含分红一共领取了107.4万（是总保费的2倍多），其中固定部分是70.5万，分红部分是36.9万。

80岁irr可以达3.4%，这个利益还是非常不错的。

如果持续到90岁irr可以到3.8%，长命百岁irr可以突破4.07%。

还记得昨天我测评的固定领取的星海赢家（青鸾版）计划二吗，我们再来回看一下数据：同样是35岁的小姐姐，同样10年交，每年5万，从60岁开始领取，青鸾版每年固定领取38442元，持续终身。

同样看领取到80岁，固定领取了80.7万，irr是2.53%。

这里我们也很清晰get了两种类型产品的区别，分红型养老年金牺牲了一小部分的确定性，来换取了未来养老金的高领取以及抵御通胀作用的水涨船高的可能性。

专业一点的讲法就是：在养老年金中，通过增加分红来弥补了保守的预定利率机制下，养老年金收益过低的问题。

到这里，你可能有个疑问，分红靠谱吗？能实现吗？咱们留着这个问题最后说。

2、身故赔付（保证领取）

养老年金筛选黄金三角的第二个，就是要看身故赔付（就是“保证领取”）。

星海慧选保证领取是“所交保费”，也就是即便刚开始领取之后突发身故，这种极端情况下，我们也不会有损失本金的风险的。

这个设计也我特别认可，也最推荐，因为如果是“保证领取20年”的设计，身故保障做高了，但对应的每年领取的养老年金必然也会降低。

虽然身故赔付是所交保费，但别忘记，这款产品的现金价值（退保金）可以持续到90岁，比如到了85岁，如果觉得身体状况不好了，可以通过退保领取“现金价值”。

3、现金价值（退保金）

我们来看现金价值（咱们简称“现价”），既然产品有固定+分红组成，所以星海慧选的现价要看两部分，一部分是保证的第4列现金价值，另一部分是红利部分的现价第6列，两部分相加，就是总的退保可以拿到的现价。

比如到86岁，身体状况不太好，可以选择退保拿到一笔最后的费用，此时现价两部分相加就是17.28万+16.34万，合计33.62万。这就是现价持续时间越长的好处了。所以星海慧选后期的irr是非常亮眼的，90岁irr可以到3.8%，长命百岁irr会突破4.07%。

当然，长城明爱金彩3.0也是不错的，比如计划三，保证领取20年，保证领取金额更高，现价可以持续到保证领取结束，也比较久。

另外，长城的预期分红是比星海慧选高的。还有长城人寿的分支机构更广，可以接受的投保地域和保司能够提供服务的地域更多，北京金融街国企背景，有自己的资管公司，过往投资回报非常不错。

如果所在地区没有复星保德信分支机构，长城这款就是非常好的选择。

Last，如何看待分红产品的实现率？

Wendy说一下自己的观点：

1、非保证收益就是非保证收益，无法与保证收益混同

我们看到增加分红后的养老年金非常抗打，irr非常亮眼。

但分红确实会存在无法实现的可能性，这和白纸黑字写进合同的确定给付养老年金是不同的。

2、如果你就是追求100%安全确定，就选择固定领取的产品；如果你实在觉得固定领取的产品不够有吸引力，那么咱们就接受高领取就是存在波动性；

3、保险公司在分红险上的盈利方式，是与客户分享分红业务的可分配盈余，按照监管规定，保险公司至少要把该款分红产品中70%的盈余分配给客户。

所以，不用担心保险公司不尽力投资，因为保险公司想赚到钱，必须要给客户赚到钱才行。

4、从底层逻辑看，为什么分红险可以给到更高的预期收益，就是因为从保单兑付方面，降低了固定领取的部分，刚性兑付压力减少。

对应到投资环节，保险公司就可以把更多比例的投资投入到权益资产配置当中，可以提高投资收益。

5、再说说分红达成情况，我做了压力测试，就算做不到100%达成，即便实现率只有50%，也是比固定领取的产品领取更高的，如下图：

即便星海慧选分红实现率只有50%，从开始领取时候，养老年金就已经超过了固定领取的产品，同时因为分红递增效应，往后领取还会越来越高。



这是个50%的压力测试，已经是比较悲观的预期了。

我们来看下复星保德信这家公司过往的分红实现率：



这个可以说是全网最清晰全面的数据了，复星保德信2025年最新分红实现率是否7月3日公布的，我也全部整理在内了。

复星保德信也是为数不多的公布了10年以上分红实现率情况的保险公司。

2013-2023年连续11年，分红实现率都在100%之上，很多年份是125%，甚至有不少超过200%的实现率。

2024、2025年公布的分红实现率，受限于2023/2024分红限高文件，老产品的分红实现率是有所降低的，因为前期分红实现是超额的，产品上市后总平均分红实现率也是在100%上下的。

对于2024年上市的新产品，我们可以看到红利实现率基本都在100%以上（图中橙色部分）。

今年分红实现率65%的星福家终身寿险，这款是复星保德信2024年销售分红型增额寿险，固定收益部分的定价利率是2.5%，分红演示是按照4.5%，我做了一下测算：2.5%+（4.5%-2.5%）*70%*65%=3.41%。

其他100%实现率的新产品，预定利率是2%，演示利率4%，折算下来，客户收益率基本都约等于3.4%。

突破了3.2%的分红水平限高（参考今年6月中旬国家金融监督管理总局《关于分红险分红水平监管意见的函》，3.2%是个很重要的参考标准）

总体来看，我认为这是一家分红实现率整体非常不错，也非常有意愿分红的一家公司。

如果我要给自己加保养老年金，星海慧选（分红型）一定是我目前的首选产品。如果你也喜欢这款产品，可以微信我沟通，咱们用具体计划书来测算



作者：微信文章