专访李稻葵:稳定币本质是货币基金,华尔街与美国政府成美元稳定币推手

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随着全球稳定币监管框架逐步明晰，这一领域的发展引发广泛关注。清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵在接受专访时指出，稳定币本质是货币基金，其爆发式增长背后，华尔街的利益诉求与美国政府巩固美元霸权的野心形成了共同推力。

稳定币的本质：锚定法币的货币基金

李稻葵明确表示，稳定币本质是一种以法定货币为锚、可随时兑换的货币基金，具备替代银行转账的功能。其“稳定”的核心在于与法币一一对应，无套利空间，但也存在“脱锚”可能：一是初期因市场炒作被高估，二是跨境交易中若能规避监管，可能被用户接受一定损失而使用，具体取决于政府管制力度。



他强调，普通人最易误解的是认为稳定币能取代法定货币。实际上，稳定币与法币是1:1对应关系，流动性和存量均受法币限制，无法脱离法币独立存在。

美元稳定币的两大推手：华尔街与美国政府

谈及美国大力推动美元稳定币的意图，李稻葵分析，背后有两股同向发力的力量：

华尔街投行：如同“赌场”希望增加“赌桌”，稳定币作为新交易工具可带来更多手续费收入，推动其积极参与。



美国政府：借助稳定币跨境交易的便利性，绕过传统银行繁琐流程与审查，提升美元和美债吸引力，本质是维持美元霸权的新手段。但美国政府也需平衡监管，避免便利被不法分子利用，因此稳定币不可能完全替代银行。

香港先行与全球监管趋势：试验田与控制权回收

对于中国香港即将实施《稳定币条例》，李稻葵认为，作为国际金融中心，香港需在新一轮金融产品创新中占位，通过先行先试吸引交易，繁荣金融市场。


而针对欧洲央行、国际清算银行等对稳定币的警告，他深表认同，指出若不严加监管，任何货币的稳定币都可能引发风险。他判断，试行一段时间后，各国央行和监管机构会收回控制权，避免稳定币成为“超主权资金自由流动的游乐场”，甚至可能形成国际合作监管机制。

人民币国际化与稳定币：重心在国债、银行与股市

李稻葵强调，人民币国际化不应依赖稳定币，而需聚焦三大核心：

1. 扩大国债规模，吸引国际机构配置；

2. 筑牢金融机构稳健根基，提升人民币存贷业务信任度；

3. 维持股市稳健牛市，增强国际资金对A股的配置意愿。



对于稳定币与央行数字货币的关系，他认为二者功能不同：央行数字货币旨在替代纸币，推广依赖手机与网络支付，国际推广难度大；稳定币未来更多面向企业跨境商业结算，可直接划款不经过银行，但政府不会完全放开控制。

在全球稳定币浪潮下，李稻葵的分析为理解这一金融工具的本质、推手与风险提供了清晰框架，也为人民币国际化路径指明了重心。

作者：微信文章