香港保险分红实现率真相:6.5%收益背后的投资逻辑与风险解析

侬去斯

香港保险分红实现率真相：6.5%收益背后的投资逻辑与风险解析

最近和几个朋友聊天，发现大家对香港保险的分红实现率都有些困惑。有人说自己买的产品预期收益6.5%，结果实际拿到手的钱却差了一大截。也有人问我，为什么同样是分红险，有的公司实现率能达到169%，有的却只有3%？

说来也巧，前几天刚好拿到了2024年各大保险公司的分红实现率数据，今天就跟大家聊聊这个话题。毕竟涉及到真金白银，咱们还是要把账算清楚。
分红实现率到底是什么

很多人买香港保险的时候，代理会拿着计划书说："你看，这个产品30年后预期收益率能达到6.5%。"但实际上，这个6.5%只是一个预期数字，真正能拿到多少，要看分红实现率。

分红实现率简单来说，就是保险公司实际派发的红利与当初承诺的预期红利的比例。如果实现率是100%，说明完全兑现了承诺；如果是50%，那你只能拿到一半；如果是200%，恭喜你，超额完成了。

不过这里有个关键点，香港的分红险主要分为两种红利：周年红利和终期红利。周年红利每年派发，一旦派发就变成保证金额，不会再变。终期红利则要等到退保或身故时才能拿到，而且金额会根据市场情况调整。
2024年各家公司表现如何

拿到最新数据后，我发现各家公司的表现差异还真不小。

友邦保险在2024年的分红实现率整体表现相对稳定，大部分产品的实现率在60%-169%之间。特别是一些老产品，实现率普遍在100%以上，这也是为什么很多人说友邦比较稳健的原因。



保诚的情况就比较有意思了。他们的分红实现率波动很大，最低只有3%，最高却能达到1000%以上。这种大起大落的表现，让人既兴奋又担心。买到高实现率产品的客户自然开心，但买到3%的就要哭了。

宏利、安达等公司的表现也各有特色，整体来看，实现率在25%-130%之间波动。

有意思的是，内地的一些保险公司，比如中英、中意、恒安标准等，过去十几年的分红实现率基本都在100%以上，非常稳定。这主要是因为内地监管比较严格，不允许出现太大的波动。
6.5%收益率背后的投资逻辑

说到这里，可能有人要问了：为什么香港保险敢承诺这么高的收益率？

这就要从投资逻辑说起了。要实现6.5%的客户收益，保险公司自己的投资收益至少要达到8%-9%。因为除了给客户的收益，还要扣除运营成本（大概1%-1.5%）、公司利润（1%-1.5%）以及销售佣金。

特别是佣金这块，香港保险的佣金率比内地高很多。内地保险的佣金率一般在1.5%-10%，而香港可以达到15%-40%。这也是为什么在香港卖保险收入比较可观的原因。



那么问题来了，保险公司真的能长期维持8%-9%的投资收益吗？

从历史数据看，标普500指数的平均年化回报率是9.9%（1928年至今），纳斯达克100指数更是达到13.7%（1985年至今）。看起来似乎可以实现，但这里有几个关键问题：

首先，保险公司不能把所有资金都投入股市，还要配置债券、房地产等相对稳健的资产。

其次，股市的收益并不稳定，有好年份也有坏年份。保险公司需要在各种市场环境下都能维持相对稳定的收益。

最后，还要考虑通胀因素。美国目前的通胀率在2.4%左右，如果保险公司实现5%的投资收益，真实收益率只有2.6%。
真实收益率才是关键

这里要重点说说真实收益率的概念。很多人只看名义收益率，忽略了通胀的影响。

比如你买了一份香港保险，预期收益率6.5%，但如果通胀率是3%，那么真实收益率只有3.5%。而且这还是在分红完全实现的前提下。

如果你生活在香港或美国，通胀会直接影响你的购买力。如果你生活在内地，还要考虑汇率风险。港币和美元虽然挂钩，但对人民币的汇率还是会波动的。

相比之下，内地的储蓄险虽然预期收益率只有3.3%左右，但通胀率只有0.1%，真实收益率达到3.2%，其实和香港保险差不多。
如何理性看待分红险

经过这么多年的观察，我觉得买分红险需要有几个正确的认知：

第一，预期收益率只是预期，不是承诺。特别是那些看起来很诱人的高收益率，实现的概率可能并不高。

第二，要关注分红结构。复归红利占比高的产品，收益相对更稳定。因为复归红利每年派发，一旦派发就变成保证金额。

第三，不要被短期的高实现率迷惑。有些公司为了营销，可能会在某些年份故意提高实现率，但这不代表长期表现。

第四，要考虑自己的实际需求。如果是为了资产配置和传承，稳健性比高收益更重要。如果是为了短期理财，可能有更好的选择。


新产品值得关注吗

最近香港各家公司都推出了6.5%的新产品，比如友邦的环宇盈活。从数据看，这些产品在中短期的预期回报确实有所提升，30年就能达到6.5%的预期收益率。

但我们要明白，这些都是基于当前市场环境的假设。未来利率环境如何变化，股市表现如何，都会影响实际收益。

而且新产品缺乏历史数据支撑，我们无法判断其长期的分红实现率表现。相比之下，一些有十几年历史的老产品，虽然预期收益率可能低一些，但分红实现率的稳定性更有保障。


监管环境的影响

值得注意的是，香港保监局从2024年开始，对分红险的预期收益率设定了6.5%的上限。这意味着以后不会再有更高预期收益率的产品出现。

这个政策的出台，一方面是为了保护消费者，避免保险公司过度承诺；另一方面也反映了监管层对当前市场环境的判断。

在这种情况下，各家公司比拼的重点就变成了：谁能最快达到6.5%的上限，以及谁的分红实现率更稳定。
给投资者的建议

基于以上分析，我给大家几个建议：

如果你正在考虑香港保险，不要只看预期收益率，更要关注公司的历史分红实现率表现。选择那些长期表现稳定的公司和产品。

如果你已经买了香港保险，要定期关注分红实现率的公布情况，及时了解产品的实际表现。

如果你的风险承受能力较低，可以考虑内地的储蓄险。虽然预期收益率不如香港保险，但稳定性更好。

最重要的是，要根据自己的实际情况做决定。保险的本质是保障和财富管理工具，不是投机工具。追求合理的收益，保持资产的稳健增长，才是长久之道。



说到底，投资理财没有绝对的对错，只有适合不适合。香港保险有它的优势，也有它的风险。关键是要理性分析，做出符合自己情况的选择。

毕竟，钱是自己的，决定也要自己做。希望这篇文章能帮大家看清楚分红实现率背后的真相，做出更明智的投资决策。
关于作者

苏江：在个人财富管理路上摸爬滚打多年，踩过股票、基金、房产等各种投资的坑，深刻理解资产配置的复杂性。现将技术思维应用于财富管理，专门为家庭提供：出海资产配置策略、香港保险优化方案、个性化养老规划。我的优势是既懂技术逻辑，又有实战血泪史。有投资困惑、保险疑问、养老焦虑的朋友，都欢迎联系我咨询。添加微信，每日限定3人免费定制香港保险计划书。

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