香港保险:中高净值人士跨境资产配置的战略之选

内托体头

近期，香港保险业再次成为公众热议的焦点。在这片褒贬不一的言论海洋中，不乏盲目追捧或无端贬低的噪音。作为一位深耕香港保险市场多年，且本人亦是港险长期受益者的金融规划师，我将致力于为您呈现一个更加客观、真实的视角，而非人云亦云。得益于其独特的制度优势与充满活力的金融生态，香港保险已然晋升为国家深化金融开放战略中的重要组成部分。从《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）的持续深化，到跨境理财通的深入推进，再到粤港澳大湾区保险服务中心的落地启用，以及数字人民币支付方案的创新应用，香港保险正迎来前所未有的发展契机与政策红利。


香港保险何以获得国家层面的认可与支持？

《经济日报》曾刊载一篇题为《香港保险何以风靡全球》的文章，这本身便释放出强烈的积极信号。



在宏观政策层面，内地对香港保险业的支持力度正持续加大，多项具体举措正加速落地。譬如，早在 2021 年，《粤港澳大湾区跨境理财通实施细则》就已明确提出研究设立跨境保险服务中心。至 2023 年 6 月，首个“粤港澳大湾区保险服务中心”已正式投入运营，开始承办香港保单的续期缴费、理赔等配套服务。同年 11 月，《关于支持香港保险业在内地设立机构的指导意见》更是明确表示，将支持符合条件的香港保险公司在大湾区范围内设立分支机构。


可观预期收益的深层逻辑支撑

面对香港保险高达年化 5%、6% 乃至 7% 的预期收益宣传，许多人不禁心生疑虑，担心这是否仅为吸引内地投保者而构建的“空中楼阁”。对此，我可明确答复：绝无虚假。以下，我将从三大核心维度，为您深入揭示其背后的原理。
1. 健全严谨的监管框架，杜绝虚假宣传

首先，香港拥有极为健全的监管架构，严禁保险机构对收益进行任何形式的夸大宣传。香港保险业的核心运行依据是两大关键监管指南：即 GL16 和 GL28 指引。



其中，GL16 指引强制要求保险公司构建一套行之有效的参与分红保单管理体系，其范畴涵盖对非保证利益分配的公正性审查，定期评估实际分红表现与保单持有人合理预期的吻合度，并妥善协调各方潜在的利益冲突（如股东与保单受益人之间的平衡）。此外，保险公司必须向保单持有人完整披露其分红派息策略、稳定机制及其过往分红实现率。而 GL28 指引则明确规定，保险公司出具的利益演示报告必须做到信息全面、精准、透明，且不得含有任何误导性内容。



值得一提的是，本年度七月实施的“演示利率上限”新规，无疑彰显了监管部门的坚定决心。香港保险业监管局（IA）认为，设定统一的演示利率上限对规范授权保险公司销售参与式保单的行为至关重要。此举旨在有效遏制激进的投资预期，从而促进保险业的健康良性竞争，最终推动整个行业的稳健发展。
2. 高预期收益源于卓越的底层资产配置

其次，可观预期收益的根源在于香港保险公司卓越的资产管理能力。我们所持有的分红保单，其投资组合主要由三大类资产构成，正如您在下方图示中所示：固定收益（Fixed Income）、股票（Equities）及另类投资（Alternative Investment）。



就固定收益投资而言，香港作为全球金融中心，实行无外汇管制政策，全球近半数的跨境贷款和国际债券均以美元计价。各国主权机构、国际组织及全球知名企业，均倾向于发行美元计价债券。



正如上图所示，中国工商银行的美元债券到期收益率高达 6.135%，汇丰银行和法国巴黎银行的美元债券收益率也分别达到 6.215% 和 5.322%。这些均为信用等级极高的优质债券，仅凭票面利息便可实现 5%-6% 的回报。以香港某领先保险公司为例，其固定收益投资中，信用评级达 BBB 及以上的债券占比高达 99%，这预示着极低的违约风险和极高的安全保障。在债券投资的行业分布上，金融业占据最大份额，其中包含了前述的中国工商银行、汇丰银行、法国巴黎银行等机构发行的美元债券。



紧随其后的是政府机构债券，占比 19%，囊括了美国、中国以及部分欧洲国家的国债。



例如，上图展示了美国国债的收益情况：10 年期收益率为 4.406%，20 年期为 4.914%，30 年期则为 4.899%。



从另一幅图（https://b1.beisheng.com/common/ai_private/2025/07/23/ed54e6314e171128764feb730c855146.png）中可见，截至 2024 年 12 月 31 日，这家保险公司所管理的资产中，逾 77% 配置于固定收益资产。其地域布局亦极为均衡，北美地区占比 43%，欧洲地区 37%，亚太地区 20%。因此，我们所持有的香港分红保单，其约 60%-70% 的资金投向了这类高信用等级的债券资产，且投资范围横跨全球多个国家和地区，普遍收益率维持在 5%-6% 区间。面对如此扎实的投资基础，我们还有必要对保单的潜在回报感到过度担忧吗？即便历经大萧条、互联网泡沫、次贷危机、新冠疫情等历史性的严峻考验，其整体表现依然保持稳健增长。

此外，我们保单中的另一重要底层配置是另类投资。这类资产类别涵盖了私募股权、对冲基金、风险投资、私人信贷、基础设施项目以及农林地产等多元形式。



以另类投资领域内一个著名的成功案例为例，便是耶鲁大学捐赠基金。该基金以其重度配置另类投资的策略闻名于世。1985 年，当被誉为“耶鲁财富缔造者”的大卫·史文森（David Swensen）接管基金后，他果断放弃不必要的流动性，长期将大量资本投入到非传统另类资产中，从而实现了显著的超额回报。在大卫掌舵的二十年间，该基金的年化收益率竟达到了惊人的 12.6%。



不可否认，另类投资通常伴随着较高的风险和复杂的性质，对投资者的专业知识要求极高，并且往往需要巨额资本投入，因此入场门槛较高。同时，其投资周期相对较长，通常在 7 到 10 年，甚至更久，正因如此，它能够带来丰厚的超额收益。值得强调的是，香港的保险机构目前正以空前的速度积极涉足另类投资。

下方图表清晰地揭示了过去十年间各类主要资产的表现动态。显而易见，不同区域、不同行业和不同类型的资产，每年的表现各有千秋。



世界上没有“永远的赢家”资产，每年表现最佳的投资类别总在轮换。这深刻揭示了市场主题和资金流向会随着宏观经济态势、政策导向、利率周期等多种因素持续演变。仅仅“重仓押注”某单一资产以求长期制胜，其难度之大可想而知，并且过程中可能面临难以承受的波动与回撤。然而，当我们将投资视野扩展至全球范畴，并采用跨地域、跨资产类别、跨货币、跨周期的多元化配置策略，便能有效规避特定地区或市场因经济衰退、自然灾害或政治动荡可能对资产组合造成的巨大冲击。这正是我们常说的“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的智慧体现，也恰恰是投资香港保险与普通散户投资模式之间最根本的区别所在。
3. 历史数据与客户实证，验证高收益的真实性

第三，众多长期生效的保单实例，已充分证实其高预期回报绝非纸上谈兵。在我的香港保险客户群体中，相当一部分是在七八年乃至十多年前便已配置港险的。如今，他们主动选择再次投保或追加保额。他们为何会持续信任并增持？答案显而易见：正是因为他们已实实在在地从香港保险中获取了可观收益，实现了财富的有效增长，并对其获得的分红感到满意且符合最初预期。

此外，香港保险公司还拥有一套独特的红利稳定机制。该机制能够将投资表现优异年份的部分超额利润进行储备，而在市场表现不佳的年份则释放这些储备，从而有效平抑保单分红的波动，确保长期收益的稳健性。



上方图表（https://b1.beisheng.com/common/ai_private/2025/07/23/dff581503b41bf481732ffb7e2a95588.png）生动展现了香港某家知名保险公司自 1990 年至 2024 年间的市场业绩，其中永明的分红比例在逾三十年的漫长岁月中始终维持着显著的稳定性。



尤为值得强调的是，即使在 2022 年美股和美债市场双双遭受重创之时，该分红账户的投资收益率一度跌至 -7.73%，然而当年分配给客户的红利却仍稳定保持在 6.00%。这充分彰显了红利稳定机制的卓越效能。

综言之，在国家“双循环”新发展格局与持续深化的金融开放政策的双重驱动下，香港保险已不再止步于单一的“投资工具”，而是已然蜕变为一项举足轻重的“战略性资产”。对广大内地居民而言，审慎抓住当前政策所释放的红利，并结合自身家庭状况、风险承受偏好，通过合规合法渠道配置香港保险，这不仅是实现财富组合多元化的有效路径，更是一个融入全球财富管理体系、拓宽国际视野的难得机遇。

正如香港财经事务及库务局局长许正宇先生所言：“香港保险业正以创新为驱动，积极赋能国家构建更高层次的开放型金融系统。”

在此波澜壮阔的进程中，香港保险所承载的价值，远超纯粹的数字回报，更在于其作为沟通内地与国际的“核心枢纽”，为个体乃至国家开创了无限的可能与机遇。
核心观点精炼总结：

香港保险获得中国政府的显著认可与大力扶持。香港保险的潜在可观收益，得益于稳健的底层资产布局与严谨的投资策略支撑。香港保险的信赖度，已由大量客户的实际经验与详细的派息数据反复印证。

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