ETF指数基金:普通人的投资利器

章牛险

要说喵哥最爱的投资工具，那非ETF指数基金莫属，它为喵哥的投资之旅开辟了一条安全可靠的修练之路。

ETF指数基金（Exchange Traded Fund）是一种在证券交易所上市交易、跟踪特定指数表现的开放式基金，融合了股票、开放式基金及指数化投资的优势。

投资界大师巴菲特从1993年开始就多次在公开言论中向普通大众推荐指数基金，尽管他本人以主动投资著称，但历年来多次强调指数基金是大众参与股市市场的最优选择。后来“十年赌局”的结果更是为其观点提供了有力佐证。

十年赌局（2008/1/1-2017/12/31）：巴菲特以标普500指数基金（费率0.04%）对垒5只主动型对冲基金组合。结果：标普500指数基金总收益125.8%，年化收益率约8.5%；对冲基金组合平均总收益 36.3%，年化收益约 2.2%（扣除费用后）。

喵哥早已听闻巴菲特对于指数基金的推崇，但是初入证券市场那会雄心壮志，觉得指数基金年化收益率并不出众，于是醉心于个股交易，以为凭借努力学习各种选股知识、买卖指标，通过投资个股取得高于指数基金的收益不会是难事。后来经过股票市场的毒打，方知老巴的苦口婆心，正是“不听老巴言，吃亏在金钱”。自此喵哥将投资重点转向指数基金，开启新的投资之旅。

那么为什么指数基金适合普通人用以投资？投资要获利，简单直白地说就是要做到“低买高卖”。但是要稳定地做到低买高卖，谈何容易。一些投机者以“赌一把”的操作在某些时候实现“低买高卖”以获利，但久赌必输，这其中的大多数人必然是以资金消磨殆尽暗然离场。喵哥认为以合理的价格买入优质资产，然后长期持有直至其价格跟随其价值上涨到高于成本的价格，是大概率能实现低买高卖的投资方式。那这种投资方式对于普通人来说容易做到吗？不容易。但是利用指数基金，要做到上述的投资方式，相对容易多了。其一，通过指数基金挑选出优质的资产不是难事，各大市场的宽基指数（如A股的沪深300、美股的纳斯达克100等）就是不错的选择；其二，这大多数的指数基金能相对有效地评估其价值，结合分步买入等策略能使买入的平均价格尽可能地接近“合理”价格；其三，以优质资产为底层资产的指数基金，大多数近乎不会价值归零，更多的时候其价值是增长的，价格总是围绕价值上下波动的，那通过长期持有，大概率能等到其价值回归，直至价格高于成本价。这就是喵哥认为指数基金适合普通人的简明扼要原因。关于指数基金更详细的特点及优势介绍，且看下文，听喵哥一一道来。

01 分散风险，方可长久

ETF的核心机制是按既定的规则持有一篮子证券，这种一篮子机制正是投资金律“构建组合，分散投资”的运用，实现风险的分散，避免了单个股票的极端风险。如沪深300ETF包含A股300家龙头企业，在追踪优秀企业的同时又能有效规避个股暴雷风险。即使极端情况下，选中的部分股票退市，指数定期调仓机制（如半年或每年调整）自动淘汰劣质标的，维持组合健康度，使之活力长久，从而有机会捕获龙头公司的盈利增长。

ETF的分散机制能确保自身几乎不会“破产”，只要其所选取的投资标的存在真实的内在价值，即使因各种不利市场因素发生大幅下跌，但它终将会迎来价值回归的一天。更一步地，运用“构建组合，分散投资”的法则，选取多个不同的ETF构成一个组合进行投资，可将风险进一步降低。通过最大限度分散风险，穿越经济周期，长存于投资市场，即可分享经济增长红利。

目前ETF的投资标的丰富多样，并不局限于股票证券类投资标的，有的ETF因其既定规则只能持有数量很少甚至单一的投资标的，因而并不是所有的ETF必然采用分散机制持有一篮子投资标的。比说黄金类主题ETF，这种ETF只能单一地持有黄金作为底层资产。

02 策略丰富，交易灵活，适应多元投资需求

ETF产品体系丰富多元化，资产类别全覆盖。从股票宽基（如沪深300ETF等）、行业主题（科技、医药、银行等），延伸至全球市场（如纳斯达克ETF、日经指数ETF等）、债券、黄金，甚至大宗商品（如原油ETF、豆粕ETF等）。从策略工具来说，有红利策略（以高股息率股票为组合，如中证红利等）、低波动策略（选取波动率相对较小的股票为组合，如恒生高息低波动等）、价值策略（以低估值股票为组合，如上证180价值等）、成长策略（以高成长性企业的股票为组合，如深成长等）等。ETF产品体系的丰富性，让普通投资者能够根据自身风险偏好构建个性化投资组合。

另外ETF系列产品交易灵活，有场外、场内两种交易方式。场外交易方式不需要开通证券账户，通过各个银行的理财平台、支付宝的财富平台、微信的理财通平台等均可进行交易，一般为T+1交易机制。场内交易需要开通证券账户，盘中实时买卖，跟股票交易一样灵活。ETF灵活的交易方式，让普通投资者能随交易喜好而动，方便实施执行各种投资策略，比如可在场内进行实时性要求较高的小网格策略。

03 有效估值，方可低买高卖

巴菲特说“要以合理的价格买入优质的企业”。通过宽基ETF（沪深300、纳斯达克等）即可筛选出优质的企业，那合理的价格该如何评估呢？对于买家来说更好的价格必然是足够便宜。

对于判断一个股票的估值，有市盈率、市净率等等的指标，但是实际中你会发现这些估值指标对于个股有效性很低，为什么呢？这很大程度上是由于单个企业运营情况出现大波动的可能性极大，股价也会因市场情绪上窜下跳，各种估值指标所依赖的数据也因此变得飘忽不定。

而对于ETF，由于大多数ETF以组合的方式持有几十、几百甚至上千个股票，自然而然地平滑了个体的极端波动，因而估值指标对于一些ETF大多数时候是有效的。比如说对于一个银行主题ETF，基本上代表着银行这一行业的整体情况，只要行业的基本面没有发生质的变化，以银行ETF当前的市盈率、市净率等数据，结合其相应的历史数据（最大值、最小值、平均值等），可以大概评估出其估值水平，然后作为参考做出交易决策。

总的来说，普通人通过ETF可以相对有效地对优质资产进行低买高卖，提升获利机率。

04 低门槛，小钱参与大市场

ETF交易门槛低主要体现在两方面：

一是投资金额起点低：场内ETF买入一手大多数不过百元，场外ETF更是大多数十元起投。

二是市场广宽限制少：ETF产品体系丰富，不仅限于A股，还覆盖港股、美股，以及全球各大中小市场，通过国内的交易平台即可投资这些市场相关的ETF产品，而无需额外开通特定的海外交易账户，极大地降低了普通人投资全球的门槛。

通过ETF普通人以小资金即可轻易布局全球优质资产，正是小钱参与大市场的写照。

05 交易、持仓综合费用低廉

场外ETF管理费普遍为0.15%～0.5%（仅为主动基金的1/3），托管费0.05%～0.1%，无印花税，申赎费低。例如中证红利质量ETF（159209）采用“0.15%管理费+0.05%托管费”的全市场最低档费率。大多数场外C类ETF免申购费，持有7天免赎回费。场内交易仅收取券商佣金（通常万分之三以下），无印花税。

交易、持仓的综合费用低廉，长期复利下节省的费用成本显著。

06 透明高效，规避投资暗礁

相对于主动基金来说，ETF基金又称被动基金，是因为ETF基金按其公开既定的规则进行交易、持仓，不存在额外人为主观操作。指数编制方法的科学性保障了ETF的优胜劣汰机制。

ETF的运作机制杜绝了传统投资中的诸多陷阱。“每日公布持仓”的特性使投资者清晰了解资金投向，避免“挂羊头卖狗肉”的行业乱象。

结语

综上所述，ETF指数基金称得上是普通人的投资利器。但是如何使用好这把利器还是事在人为，切记不可盲目而为。在开始投资之前，必先做好计划，然后按计划执行。著名投资大师本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）曾说“投资这件事有个特点，门外汉只需少许的努力和能力，便可以达到令人敬佩的结果…”，对于普通人来说，其他的投资方式不好说，但是利用ETF进行投资，大有可能可以实现“少许的努力与能力达到令人敬佩的结果”。对于大多数人来说，花费“少许的努力和能力”：构建一个宽基ETF投资组合（选中优质资产）；做好资金规划，采用定投的方式进行买入（让买入平均价格尽可能接近“合理”价格）；持之以恒，穿越经济周期（等待价值增长，价值回归带来价格上涨），大概率能获得市场的平均收益（年化6%～8%），分享经济增长的红利。

总的来说，ETF指数基金的出现，正为普通人开辟了一条低成本、高效率、风险可控的投资坦途。

后续文章，喵哥计划将一些“投资想法”及“投资实践”分享出来，如果你像喵哥一样，将投资当作一种乐趣，愿意花费“更多的努力和能力”学习、探索投资，尝试争取更进一步，欢迎关注，一起交流学习，相互启发，共同进步。



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