香港保险新时代:债券征税与6.5%限高双重冲击下的财富保卫战

因醉鞭名马幌

8月8日，一个看似普通的日子，却成了中国金融史上的分水岭。

这一天，国债利息开始征税了。同时，香港保险市场也正式进入6.5%收益限高时代。两个政策叠加，让不少投资者开始重新审视自己的财富配置策略。

说实话，当我看到这两个消息时，第一反应是：这下有意思了。
债券征税来了，谁也跑不掉

先说说这个债券利息税的事。

财政部和税务总局联合发文，从8月8日起，新发行的国债、地方政府债券和金融债券的利息收入，将恢复征收增值税。税率一般是3%-6%。

你可能会想，这跟我有什么关系？我又不直接买国债。

关系可大了。

你的银行理财、债券基金、保险产品，底层资产很多都是这些债券。债券收益一征税，最终还是会传导到你的收益上。

就像买矿泉水一样，虽然增值税是商家交的，但最终还是消费者买单。

不过也别太慌，国家考虑得还算周到。10万以内的利息免税，按照当下十年期国债1.7%的收益率计算，只有持仓7000万以上的超级大户才会被征税。

普通人直接影响不大，但间接影响却不小。


6.5%时代，香港保险的新玩法

再来看香港保险市场的变化。

7月1日起，香港保险产品的预期收益率被限制在6.5%以内。这意味着，那些动辄演示7%、8%收益的产品，彻底成为历史。

有人说这是坏事，收益降了。但我觉得，这反而是好事。

为什么？

因为这逼着保险公司回归本质，不再靠虚高的演示收益来吸引客户，而是要拿出真本事。

就拿太保香港刚推出的"金如意"来说，这款产品有三个首创：2年缴费、顶格收益、养老直通。



2年缴费这个设计，确实让人眼前一亮。传统储蓄险动辄5年、10年缴费，资金占用时间长。现在2年就能缴清，资金使用效率大大提升。

以50万美元保费为例，传统10年期产品需要每年投入5万美元，而"金如意"只需2年缴清，对现金流充沛的中高净值客户来说，这个设计很贴心。
收益限高背后的深层逻辑

说到这里，你可能会问：为什么要限制收益演示？

答案很简单：防止过度承诺。

过去几年，香港保险公司为了争夺市场份额，竞相抬高储蓄险产品的演示收益率。有些产品甚至演示到7.5%、8%。

但问题是，这些都是"预期"收益，不是保证收益。

真实情况是什么样的呢？我们来看看分红实现率。



友邦2024年的数据显示，大部分产品的分红实现率在100%-150%之间。这个数据还算不错，但也说明了一个问题：演示收益和实际收益之间，确实存在差距。

现在限制在6.5%，反而让演示更贴近现实，对消费者来说是好事。
新环境下的产品创新

收益限高了，保险公司怎么办？

答案是：拼功能，拼服务，拼创新。

友邦的"环宇盈活"就是个很好的例子。这款产品虽然收益限制在6.5%，但功能非常丰富：



9种货币转换、红利锁定、保单分拆、更改受保人等等，几乎把能想到的功能都加上了。

还有一些创新功能，比如"健康障碍选项"。如果保单持有人不幸身体或精神上丧失行为能力，可以让信任的家庭成员获得保单授权。这种人性化的设计，确实让人感动。


提取密码的新玩法

在6.5%时代，各家保险公司开始在"提取密码"上做文章。

什么是提取密码？简单说，就是什么时候开始提取，每年提取多少的策略。

比如"567"密码：第5年开始，每年提取保费的6%，连续提取7年。



太保的"金如意"更是推出了"257"多维提取矩阵：2年缴费、5年回本、7年翻倍提取。

这些看似复杂的数字组合，其实都是为了满足不同客户的现金流需求。

有人需要稳定的现金流对抗通胀，有人需要分阶段的资金支持，有人需要本金快速回流。不同的提取密码，对应不同的人生规划。
跨境养老的新机遇

债券征税和收益限高，看似都是"坏消息"，但也带来了新机遇。

最明显的就是跨境养老需求的爆发。

内地的理财产品收益下降，债券还要征税，相比之下，香港保险的吸引力反而增强了。



太保的"金如意"直接对接太保家园养老社区，提供三阶段服务体系：

60-79岁的乐养社区，80-90岁的颐养社区，90岁以上的康养中心。

更重要的是，支持保单收益直接支付养老费用，避免了跨境资金汇兑的麻烦。

这种"保险+养老"的模式，在当前环境下特别有吸引力。
复归红利的重要性

在选择产品时，有一个指标特别重要，但很多人忽略了：复归红利占比。

什么是复归红利？简单说，就是每年派发并保证的红利。一旦派发，就不会再变。



友邦的"环宇盈活"在这方面表现一般，复归红利占比偏低，主要靠终期红利撑场子。这意味着收益的不确定性更高。

相比之下，一些产品的复归红利占比能达到20%-30%，稳定性更好。

在选择产品时，不要只看演示收益，更要看红利结构。
货币选择的新考量

债券征税政策出台后，人民币资产的吸引力进一步下降。

相比之下，美元资产的配置价值凸显。



香港保险产品通常支持多种货币，美元、港币、人民币都可以选择。在当前环境下，美元保单可能是更好的选择。

一方面，美元保单不受内地债券征税政策影响；另一方面，美元的长期购买力相对更稳定。

当然，货币选择也要考虑个人的实际需求。如果未来主要在内地生活，人民币保单可能更实用。
优惠政策的最后窗口

面对市场变化，各家保险公司都推出了优惠政策。



太保的"金如意"首年保费享8%折扣，一次性缴清还有4.5%的预缴利息。

友邦的"环宇盈活"也有相应的优惠政策。

这些优惠通常都有时间限制，错过了就没有了。
理性看待市场变化

说了这么多，我想强调一点：不要恐慌。

债券征税和收益限高，确实会对市场产生影响，但这些都是正常的政策调整。

从长远看，这些政策有助于市场的健康发展。债券征税可以增加财政收入，收益限高可以防止过度承诺。

对于投资者来说，关键是要适应变化，调整策略。

不要再幻想7%、8%的高收益，6.5%已经是很不错的水平了。

更重要的是，要关注产品的综合价值，不只是收益，还有功能、服务、稳定性等等。
未来的投资策略

在新的市场环境下，我建议采用以下策略：

第一，分散配置。不要把鸡蛋放在一个篮子里，内地资产和海外资产都要有。

第二，关注现金流。选择能够提供稳定现金流的产品，应对通胀和生活需求。

第三，重视保障功能。保险的本质是保障，储蓄只是附加功能。

第四，长期持有。短期的市场波动不要太在意，关键是长期的复利效应。



从这张复利曲线图可以看出，4%和6%的复利在100年里差别巨大。即使是6.5%的收益，长期持有下来，效果也是非常可观的。
写在最后

债券征税和收益限高，标志着一个时代的结束，也预示着一个新时代的开始。

在这个新时代里，投资者需要更加理性，更加专业，更加长远地看待财富管理。

香港保险作为全球资产配置的重要工具，其价值不会因为收益限高而消失，反而可能因为更加规范而增强。

关键是要选对产品，选对时机，选对策略。

在这个充满变化的时代里，唯一不变的就是变化本身。适应变化，拥抱变化，才能在财富保卫战中立于不败之地。

毕竟，真正的财富不是数字的多少，而是面对不确定性时的从容和智慧。

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