香港保险:揭秘财富增长的长期逻辑与配置智慧

侬去斯

             长期以来，香港的金融产品，特别是其保险服务，在内地市场始终笼罩着一层神秘的色彩，相关的深入解读也相对稀缺。这往往导致人们对不甚了解的事物产生过度神化的倾向，香港保险的“复利神话”便是其中之一。耳边常闻这样的说法：“仅仅投入 30 万美元，凭借 7% 的复利，便能在未来坐拥 3000 万美元，轻松实现富裕的退休生活”。面对如此高的潜在回报，尤其是在内地银行利率持续走低的背景下，许多人不禁心潮澎湃，甚至急于动身前往香港完成投保。        

             然而，在做出任何重大财务决策之前，尤其涉及保险这类具有特殊性的金融工具时，保持一份清醒与审慎至关重要。请务必牢记，香港保险的本质依然是风险管理工具，任何保险产品都必然存在其资金锁定期。这意味着，对于流动性需求较高的资金，例如家庭的日常开支或应急储备，绝不应投入此类产品。一旦在锁定期内遭遇资金周转困境，您可能会发现资金难以迅速支取。那些在商业街区热情推销的“专业人士”，或许不会明确告知您，在保单的初始沉淀期内，其现金价值甚至可能为零。        

             那么，香港保险究竟是财富增值的“利器”，还是潜在的“误区”？传说中的 7% 复利，是真实可期，还是仅仅一个美丽的误会？究竟哪类人群适合将其纳入资产配置方案，又有哪些人应该谨慎观望？今天，我将带您深入剖析这些核心疑问，力求以最清晰直白的语言，为您揭开香港保险的真实面貌，助您做出明智选择。        

             1 香港保险的真面目        
香港保险产品概述

             本文所探讨的香港保险，特指在香港地区发售的分红型储蓄寿险。这类产品天生具备双重属性：首先，它承载了传统寿险的核心功能，例如至关重要的身故保障；其次，从投资视角审视，它更像是一种带有稳健保本特征的混合型投资工具。        

             深入理解其保险属性，需把握合同中的四大核心参与方：        

承保方：指提供保险服务的保险公司。保单持有人：实际支付保费的个人或实体。受保人：其生命或健康受保单保障的核心对象。受益人：在保险事故发生时，依法享有保险金领取权利的人。

             01 保险公司选择之道        

             挑选合适的保险公司，并非盲目追逐市场名气，而应从以下三个关键维度进行审慎评估：        

核心指标：偿付能力。偿付能力直观反映了保险公司兑现其财务承诺的能力。试想，这如同考察一家企业的资金储备是雄厚如同跨国巨头，还是捉襟见肘？偿付能力越强，意味着该公司应对市场变动和突发事件的能力越强，破产风险自然随之降低，因为其拥有稳固的财务基础来履行对客户的义务。重要考量：信用评级。在全球成熟的资本市场中，国际三大权威评级机构会定期对大型企业和主权国家进行信用评估。普遍而言，获得高信用评级的公司和经济体，其抗风险能力与韧性也更为突出。对于保险公司而言，卓越的信用评级不仅代表着其在市场上的良好声誉，更预示着其稳健的经营状况，从而增强投保人的信心。深度剖析：分红履行率。分红履行率的计算方式揭示了丰富的信息。其分母代表了保险公司在分红产品演示中预期的非保证红利金额（即计划分配的红利），这体现了公司在红利规划上的愿景；而分子则是该年度实际支付给客户的非保证红利金额（真实派发水平），它直接揭示了保险公司真实的投资实力与盈利水平。通过这一公式，我们可以清晰洞察保险公司资产与负债的匹配状况。简单来说，分母是公司的“承诺”，分子是其“兑现能力”。我们深入考察保险公司过往的分红履行率，主要目标在于全面评估其投资管理能力，尤其是在经济下行周期中，其展现出的抵御风险韧性。在市场向好时，若保险公司能采取精准有效的投资策略，便能累积丰厚回报。这些积累如同一个“资金池”，在市场低迷时能有效发挥缓冲作用，帮助公司平稳度过挑战，进而保障客户权益。反之，若公司平时缺乏积累，未能有效进行投资和风险管理，一旦遭遇“寒冬”，便可能陷入困境。例如，某些保险公司曾出现过“红利回调”的情况，这不仅损害了客户利益，更暴露了其在投资及风险管控方面的不足。

             02 保单关键角色解析        

             保单持有人作为保费的实际缴纳方，保单累积的现金价值自然归其所有。若保单持有人面临法律纠纷或债务问题，债权方在某些情况下有权依法处置保单的现金价值。        

             受保人的生命，是这份保险合同的核心保障范畴。一旦受保人不幸离世，保险公司将严格按照合同条款，向指定对象支付约定的保险赔偿金。        

             那么，这笔赔偿金最终将归属何方？答案便是受益人。        

             保险拥有一项独特且重要的功能：它能将个人对家庭的责任具象化为一笔明确的经济保障。当受保人离世后，其家人可获得一笔可观的保险金，在经济上得到及时有效的支持，从而确保其生活品质不致遭受剧烈冲击。在整个保险运作过程中，受益人扮演着不可或缺的角色。我们之所以指定受益人，通常是希望通过保险为我们最珍视和希望守护的人，提供一份稳固的未来保障。        

             理解了香港保险的保障特性后，我们再来探究其投资增值特性。作为一位精明的投资者，您需要重点关注以下三个价值累积账户：        

保证现金价值部分。顾名思义，这部分具备本金安全保障的功能。只要保险公司正常运营，未发生破产清算，其承诺给您的金额最终必将全额兑现。这是来自保险公司层面的坚实保证。我们不妨进一步思考：如果这家保险公司背后有国家或实力雄厚的股东支持，那么这个保证现金价值的安全性将更加固若金汤。您将享受到接近国家信用背书的顶级安全保障，这在投资领域实属难得。然而，从投资角度看，保本既是优势，也意味着较低的潜在收益。通常情况下，风险与回报成正比。就像目前银行的五年期定期存款，尽管保本，但收益率可能仅为 1.3%，面对这样的回报，您还会愿意将资金长期投入吗？相信大多数寻求财富增值的人都会犹豫，否则您也不会对香港保险产生兴趣。复归红利账户。复归红利账户的安全性略低于保证现金价值部分，它不提供本金保证。正因如此，该账户的资金可以投资于风险略高的资产，例如高品质的公司债券等。一旦分红被宣布并计入此账户，便真正意义上成为您的“已实现收益”。然而，这里有一个关键点需留意：我们在保险计划书上看到的复归红利仅仅是一个“账面价值”，并非可全额提取的现金。当受保人不幸身故时，将按照账面价值进行赔付；但若您需要提前提取现金，则需根据当年度的现金折扣率进行折算。举例而言，若该账户账面价值为 100 万元，身故时赔付 100 万元；但如果当年度的现金折扣率为 90%，您提前支取则只能获得 90 万元现金。不同保险公司的折扣率有所差异。有些公司甚至能达到 100%（即全额提取），而有些公司设置较高的折扣率，并非旨在刁难，而是为了起到一种引导作用，避免保单持有人频繁随意提取资金，以防造成资产与负债的错配。如果您对此有所顾虑，可以选择那些不设或折扣率较低的产品。终期红利账户。这是一个浮动托管型账户，其所有权并非完全归您所有，而是作为保险公司整体资产的一部分进行管理。只有在身故赔付或您主动终止合同并提取时，才能根据当时的实际表现确定具体金额。这无疑是最具增长潜力的投资部分。由于其波动性相对较高，因此可以配置于更高回报的资产，例如全球股票、高增长型基金等权益类产品。虽然其灵活性也不错，但任何提取行为都相当于赎回并减少了投资敞口：如果是市场低迷时减仓，无疑是“割肉止损”；如果是盈利时减仓，则会丧失未来进一步增值的机会。

             这三大价值累积账户依据不同的风险偏好，分别投资于各类资产，共同为您构建财富增长的蓝图。        

             如果您在未来需要提取现金，根据保险条款规定，保险公司通常会优先从复归红利账户中支取资金；待该账户资金提取完毕后，再按一定比例从其他两个账户中扣减现金价值。        

             如果您对本金安全有较高要求，可以优先选择保证现金价值占比较高的产品，但需注意，其相应的预期回报可能会有所降低。例如，市场上有产品提供 2% 的保证收益，但其长期内部收益率（IRR）可能仅为 5%，与坊间传闻的 7% 仍有距离。        

             如果您未来有明确的短期或中期提款需求，那么选择复归红利潜力较大的产品会更为适宜，这能在一定程度上兼顾本金安全与资金灵活性。        

             相反，如果您没有即时提款需求，更侧重于资产的世代传承与长期增值，则可以考虑终期红利潜力更大的产品，但这通常也意味着您需要承担相对更高的波动性风险。        

             2 香港保险的收益预期        
7% 的复利，究竟能否实现？

             当下，众多投资者被香港保险所吸引，很大程度上源于其宣传中引人注目的 7% 复合年化增长率。那么，这个 7% 的潜在收益究竟是确有其事，还是一个美好的愿景？        

             首先，我们来探究这个“7%”的源头。如果保险公司（简称“保司”）希望在公开场合提及 7% 的复利，它必须向香港保险监管机构提交一份详尽的投资组合报告，以证明其在过去确曾实现过 7% 甚至更高的年化投资回报。此前，确实有部分保司公开展示过其分红账户的卓越投资业绩，甚至达到过 11% 的年化收益率。        

             因此，7% 的复利，指的是其过往的优秀表现，而我们所“期待”的则是基于这种历史表现对未来潜在收益的展望，并非对您的 7% 收益做出确切承诺。

             然而，就我们目前观察到的市场情况，确实有一部分人对此深信不疑，认为投入 30 万美元便能轻松获得 3000 万美元，甚至不惜将全部流动资金投入其中。但他们或许未曾被告知，要实现 3000 万美元的巨大增值，可能需要长达 70 载光阴的沉淀，您真的有如此长的耐心等待吗？        

             相比之下，高净值客户的态度则更为成熟理性。他们通常拥有丰富的投资经验，甚至亲身参与过各类资本市场运作，因此深谙 7% 复利背后的真实含义。他们不会抱有过高的不切实际的预期，而是会自觉地将预期收益打个八折甚至七折来考量。        

             这类客户非常适合配置香港保险，因为他们清晰地认识到，在本金安全的大前提下，即使实际收益有所调整，这种兼顾安全与长期回报的投资工具在全球范围内也属稀有。        

             那么，回到最初的问题，保险公司如何能够实现 7% 的长期复利呢？        

             实际上，其运作机制并不复杂：        

首先，保险产品存在资金沉淀期，在此期间，投资收益不会立即分配，而是持续累积并再投资，从而起到平滑和优化长期回报的效果。其次，保险公司会将所募集的资金策略性地投资于全球范围内的优质公司债券、多元化权益类资产等。在良好的市场环境下，实现 10% 的收益是完全可行的。即便仅专注于投资标准普尔 500 指数，其历史平均年化收益率也能达到 10% 左右。再者，尽管当前十年期美国国债收益率约为 4.5% 左右，但债券投资可以通过适度杠杆进行操作。在合理的杠杆效应加持下，债券的实际收益率能够得到显著提升。

             综合上述多个维度（包括多元账户配置、长期资金积累、全球化投资策略、以及审慎的杠杆运用等），保险公司实现 7% 的长期投资目标，并非是遥不可及的幻想。        

             3 理想的投保人群        
香港保险适合哪些人士？

             在本文的最后部分，我们将深入探讨哪些人群更适合将香港保险纳入其资产配置版图：        

那些对本文前述内容有清晰理解的人士。前面我们详细阐述的，均属于保险的基础入门知识。如果这些基本概念尚未完全理解，那么建议您暂时保持观望。否则，您极有可能陷入文章开头所提及的那种，在锁定期内选择退保，最终导致本金亏损的境地。通常而言，香港保险的资金锁定期约为 3 至 5 年，加上实现预期收益的回本周期，整体而言约需 7 年左右。这意味着，在此期间若选择提前终止保单，很可能面临资金损失。有些人仅仅被高收益前景所吸引，不假思索地将全部积蓄投入其中，结果等待数年仍未回本，便开始陷入焦虑，甚至引发不必要的纠纷。因此，在对保险合同的基本条款和运行机制一无所知之前，务必让这些关键信息在您的认知中牢固确立。拥有清晰具体财务规划的人士。如今，不少宣传将保险产品包装得如同银行存款般便捷灵活，但保险的流动性真的能与银行存款相提并论吗？保险的现金支取通常被称为“退保”，而银行取款则叫“提现”，后者能在瞬间完成。市场上，几乎没有任何资产的流动性可以与银行活期存款媲美。保险的真正价值在于时间维度上的复利效应，即通过牺牲短期的资金流动性，来换取未来更为丰厚的回报。
例如，您计划为孩子 18 年后的海外深造教育储备资金。这笔资金若投入保险产品中，其长期的增值效果将远超银行存款，因为经过时间的充分沉淀，它的收益会显著超越传统储蓄。我们之前曾提及，若您在银行存 20 年定期，这相当于将 5 年期存款操作重复了四次。在此过程中，您可能首次遇到加息周期，收益率达到 4%；而第四次却可能遭遇降息周期，收益率降至 1%。这种波动性是完全可能发生的。
然而，保险的底层逻辑是，既然您计划储蓄 20 年，保险公司也会据此制定相应的长期投资策略，同样以 20 年为周期。以长期债券为例，其存续期越长，通常票面利率也会相应越高，从而能提供更稳定的长期收益。再例如，用于未来养老的资金储备。曾几何时，香港保险市场流行着“235”、“567”等所谓的“收益提取策略”。比如“567”模式，指的是 5 年缴费，第六年开始每年领取 7% 的收益。
此前有客户向我咨询，如何看待这些“提取模式”？我当时反问他：您真的有如此急迫的资金需求吗？
试想一下，5 年缴费后，第六年开始每年领取 7% 的收益，比如每年两万美元。这笔钱原本是为您补充未来养老金而设。首先，您现在才 30 几岁，5 年后也才 40 出头，正是职业生涯的上升期，领取这笔钱的目的是什么呢？如果您的收入可观，或许小半年便能赚回这笔钱，根本谈不上“缺钱”。
请记住：提取收益是您的权利，但并非您的义务。
其次，如果过早地进行提取，整个产品的复利增值模型将发生根本性改变。试想一下，100 万元本金的 7% 收益，与 50 万元本金的 7% 收益，其累积差距绝非微不足道。如果您对此存疑，不妨要求您的保险顾问提供一份详细的计划书，对比一下有提取和无提取两种情况下的收益差异。
养老金的设立，本应在您年老体衰、无法继续工作时用于维持基本生活，而不是在您年轻力壮、事业有成之际随意动用。在您银行账户中的活期或定期存款尚未用尽之前，请不要轻易动用您的养老储备。香港保险拥有如此优秀的长期增值模型，过早地进行收益提取，无异于浪费其巨大的长期潜力。

             4 总结思考        

【结语】

             7% 复利的故事固然吸引人，但我们更应清晰地认识到其背后的时间跨度：30 万美元增值至 3000 万美元，可能需要漫长的 70 年。这绝非“一夜暴富”的途径，而是一场需要耐心耕耘和时间沉淀的财富管理实践。        

             正如陈年佳酿需要漫长岁月的窖藏才能散发醇厚芬芳，香港保险的真正价值也需要在其漫长的沉淀期内充分发挥效应——过早地“开启瓶塞”，只会让其应有的长期回报提前消散。        

             最后，向您分享三条重要的配置原则：        

以“财务目标”为导向，逆向选择“保险方案”：在投保前，务必明确您的核心目标——是子女的教育基金，还是自身的退休保障，亦或是家族财富的有效传承？清晰目标后，再与香港保险的长期储蓄与财富传承特性进行匹配，切勿被单一的高收益数字所迷惑。依据“风险偏好”调整“回报预期”：牢记我们前面提及的三个账户安全等级排序：保证现金价值部分 ＞ 复归红利账户 ＞ 终期红利账户。深刻理解非保证收益部分可能存在的波动性与不确定性。用“资金流动性需求”划定“投入边界”：坚决避免使用家庭应急资金、短期周转资金等对流动性有严格要求的钱款进行投保。在锁定期内“现金价值可能极低甚至为零”并非危言耸听，而是白纸黑字写在保险合同中的契约条款。

             免责声明:本文并不构成亦不应被诠释为向香港境外之任何人士招揽、要约、出售、提供、建议或游说购买任何保险产品。本文所载资料仅供参考，有关内容只属一般资讯，不可视为任何产品或服务的销售邀请。如对本文的内容有任何疑问，应向独立人士寻求专业意见。任何情况下，概不就本文内容的任何建议、意见或陈述而引至的直接或间接、特殊、附带、相应而生的任何损害、损失或法律责任承担任何责任。任何因未经本公众号授权而转载而带来的问题或纠纷均由转载方负责。        

作者：微信文章