001|巴菲特推崇的定投股指基金,能赚钱吗?

郭光庆

声明：1、本人不炒股，也不喜欢讨论股市，因此不必私信我聊股市。因为我认识到自己股市的风险承受能力低，并且接纳这一点。此外，我相信人都有自己的能力边界，挣不到自己认知之外的钱。 2、但是，我是一个对知识好奇+喜欢写作分享知识的人，有兴趣把一些基本概念和原理弄清楚，并以通俗易懂写作方式分享出来。在2018年读本科时，断断续续花费过不止100小时学习过《香帅的北大金融学课》以及相关的书籍，例如《徐远的投资课》《钱从哪里来》《金钱永不眠》等等。这篇文章内容主体来源于我多年前学习《香帅的北大金融学课》时保存在印象笔记中的内容，具体包括：一、股指基金是什么？二、基金定投是什么？三、实战：定投赚到钱了吗？


一、股指基金是什么？

既然聊到股指基金，那就先从基金说起。基金（Fund），是指将钱交给专业人士去打理，然后进行多样化投资的一种资产管理方式。相比个人投资，基金有分散化和专业化的两个优势。分散化。比如说美国有一个传奇的经理叫彼得·林奇，他管理的那个麦哲伦基金就投资了上千支股票。为什么要投资这么多支股票？投资这么多股票的好处就在于可以避免单支股票价格波动对基金收益的影响。专业化。
基金可以做一些个人投资者没法做的事情（比如投资美股QDII基金、类似华安纳斯达克100ETF联接A），也可以对快速对市场作出反应。那么为什么咱们中国老百姓不愿意委托基金理财呢？一来这和中国基金业的历史短，行业发展不规范是有关系的。二来就是对专业化人士的信任度较低，且相信自己投资能够比专业人士还强。基金的分类方法有很多种，比如公募和私募基金。若按照投资标的，也即基金把钱投向什么类型的金融产品来区分，可以划分股票型基金、债券型基金、货币基金、混合型基金、QDII基金等。顾名思义股票型基金主要投资于股票，债券型基金主要投资在债券，而货基肯定就是投资在货币市场，混合型基金可以灵活地投资在股票、债券和货币市场的工具上面。QDII（QUALIFIED DOMESTIC INSTITUTIONALINVESTORSQDID），全称是国内合格机构投资者赴海外投资基金，例如你看好港股和美股等境外证券市场发展，又没有时间或者资格直接购买投资，就可以购买QDII基金。这里有一个问题就是，基金如何让大家相信他就是根据投资标的区分在投资呢？这个在购买基金页面，可以看到持仓分布。为什么理解投资标的这么重要呢？因为投资标的直接决定了基本属性，以及它的收益率、风险和流动性。股票型（偏股型）基金追求的是高收益，债券型基金追求的是安全性，而货币型基金追求的则是流动性。若按照投资风格划分，分为主动投资型还是被动投资型。被动型的基金就叫“指数基金”，它一般就是选取一个特定的指数成分股作为投资的对象。例如沪深300，指的是上海证券交易所和深圳证券交易所联合发布的，由中证指数有限公司编制，由沪深两个市场中市值较大、流动性较好的300只股票组成，是综合反映中国A股市场上市股票价格整体表现的一个指数。交易所就是买卖的场所，类比来说，交易所可以理解成家门口的菜市场，菜市场交易的菜，交易所交易的是股票。那我们如何衡量菜市场的菜价总体是涨价还是降价呢？聪明的你，肯定可以想到将菜市场每天在卖的一些菜，比如猪肉、牛肉、娃娃菜、山药等50种菜品，按照一定的比例放到一个篮子里，每天看购买这个篮子里的菜需要花费多少钱，然后你将之命名为菜市场50指数，用来表征菜市场菜品价格的整体表现。常说的大盘就是指股票市场综合指数，大盘走势指的是股票市场总体走势。选择指数基金的好处在于，走势完全复制指数，不受基金经理水平影响，也没有基金经理的道德风险问题，例如老鼠仓问题。而主动型的基金就是要战胜大盘，基金经理们通过挑选股票（选股），选择买卖时机（择时）等方法，希望获得比大盘指数高的回报率。投资主动型基金，关键在于基金经理的投资水平。然而，挑选一个靠谱的基金经理，需要做大量研究，这对新投资者来说，具有一定的难度。被动型基金，它投资的是“长期趋势”，而主动型基金投资的是“短期波动”。而这两种策略，也正好对应着投资者的两种偏好。值得注意的是，不要过度迷信明星基金经理，尤其是那些被神化的基金经理人。


二、基金定投是什么？

巴菲特曾经说过“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。”投资无论买什么，都会面临三个问题：买什么，买多少，何时买。买什么：这是投资工具的问题，购买什么资产，例如股票、基金、债券、房地产、期货。买多少：如何分配资金，购买多少。何时买：这是投资时机的问题，什么时候买，什么时候卖。也即有些朋友经常讨论的某某时刻该不该卖的问题，卖了又怕涨，因此择时本身就是一件难度很大的事情。基金定投有两个原理，第一个是被动择时原理，第二是降低成本原理。被动择时原理，普通投资者经常追涨杀跌，在高位加仓，在低位割肉。而基金定投就是简单重复机械的原理，按照一定频率和金额在多个时间买入。例如，每天投100元购买沪深300ETF，或者每周，每月投入一定的钱买入，实现资金的跨时间配置，相当于在时间维度上分散了风险。这样可以获得基金的第二个好处就是降低持仓成本。当股价降低时，相同的钱可以买入更多的份额；当股价上升时，相同的钱买入更少的份额。等到未来净值回升时，例如最近的A股大涨，就可以获得更高的收益。当然，前提条件也说得很清楚了，那就是未来净值回升。问题来了，未来净值一定会提升吗？一般来说，定投的投资期限不宜过短，比如半年、一年，那么基金定投可能不合适。因为在半年或者一年的时间内，股市可能一直处在下跌过程中。且A股的特点就是牛短熊长、大起大落。既然定投指数基金的优点这么明显，那为什么不是所有人都会投资指数基金呢？吴军博士在《硅谷来信3|答读者问02：为什么不是所有人都会投资指数基金》中分享：“绝大多数人，对自己的能力过分乐观，对自己的潜力则估计不足。能力是今天你做事情的本事，潜力是你在未来能够做的最大的事情。表现在投资上，几乎每一个散户都认定自己能跑赢大盘，而且能打败那些专业的投资人士，这就是为什么大家虽然明白股指基金的道理，很多人却不会去采用。”


三、实战：定投赚到钱了吗？

我有一个朋友，姑且叫他王五，听他讲了一下真实的定投经历。

王五之前一直好奇定投是否真能赚钱，于是王五采用少量的钱做了个实验，在腾讯理财通购买了华安纳斯达克100ETF联接A和嘉实沪深300ETF联接（LOF）A。

华安纳斯达克 100ETF 联接 A（040046）完整的名称是 “华安纳斯达克 100 交易型开放式指数证券投资基金联接基金（QDII）A”。

华安：指的是华安基金管理有限公司，它是该基金的基金管理人。

纳斯达克 100：代表该基金的跟踪标的，即纳斯达克 100 指数。

纳斯达克 100 指数汇聚了纳斯达克证券市场中 100 家具有较大影响力的非金融类上市公司，包括了英特尔、微软、思科、谷歌、高通、苹果、亚马逊、英伟达、德州仪器、AMD、博通、特斯拉、拼多多、奈飞等。

基金通过投资对应资产，力求跟踪这一指数的表现。

ETF：是 交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund）的缩写。

华安纳斯达克100ETF能像股票一样在证券交易所内交易且紧密跟踪纳斯达克 100 指数的走势。

如果想直接购买华安纳斯达克100ETF，需要在证券公司开户才能购买，这便是场内交易基金。

联接：意味着它是 ETF 联接基金。

此类基金的绝大部分（通常不低于基金资产净值的 90%）资产需投资于特定的 ETF，此处其投资的就是华安纳斯达克 100ETF。

其目的是为不便直接参与场内 ETF 交易的投资者，提供场外间接投资对应 ETF 的途径，这就是场外交易。

QDII：其全称为 “合格境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investor）”。

有该标识表明该基金具备按规定投资境外证券市场的资格，能让国内投资者借其参与纳斯达克 100 相关资产的投资。

虽基金简称有时省略 QDII，但从基金详情等可查到其完整界定。

A：代表该基金的 A 类份额。其通常采用前端收费模式，即在申购时收取申购费，费率常依申购金额调整。

且一般持有时间越长，赎回费率越低。

除 A 类外，该基金还设有 C 类等份额，适合不同投资偏好及持有期限规划的投资者。

王五自2024年2月份，针对华安纳斯达克 100ETF 联接 A 定投了270期，累计转入***元，至今收益率百分之10.04%。

同理，王五自2021年3月份，起初每天投10元，后来每天投100元，针对嘉实沪深300ETF联接（LOF）A定投，累计转入***元，至今收益率百分之9.61%。

以上的***，你可以认为是1万元。

收益=本金*收益率，对于普通人来说，本金往往不多。
假设本金10万，10%收益率，就是1万。但其实想要获得10%收益率并不是一件容易的事，当前理财通的七日年化收益率是1.1%。


最后的话
1、从知到行是真难每个人或许都知道理财的重要性，但是真要花时间花钱去学习理财的相关知识，又会觉得太苦太累。仅仅学习一点知识，但是要想对技术掌握游刃有余，少不了实战与运用，这又容易太苦太累。然后过了一段时间，就是知识忘记了，技能也没学会，再次感叹“理财真的很重要”。如同，每个人同样也知道运动锻炼身体的重要性，但是真锻炼起来，出发前脑子的思想工作或许都得做很久。运动了一两天，或许就坚持不了，运动太苦太累了。这简直太真实了，与其在目标的不可达和现状之间内耗，不妨就大胆接纳自己。对于理财，找到适合自己风险范围承受之内的投资工具，其他就不碰，相信挣不到自己认知之外的钱。对于运动，能锻炼一次就一次呗，没有不良嗜好，多睡觉，这样也挺好。2、 本金太少与精力有限前面已经举例，收益=本金*收益率。假设本金10万，10%收益率，就是1万。尽管总是能听到有的人一天能挣几千，偶尔又亏一万，哪一天牛市大涨，一天就能挣一两万。但是，我们不一定有人家本金数量多，以及风险承受能力强。并且，如果体验过钱来得太快，人就再也难以踏实挣慢钱，这种时刻就是最容易上当的时刻。例如，我就是风险承受能力很低的人，我明确认识到自己这一点并且接纳这一点，因此我不会由于别人投资挣钱或者亏钱了，导致我自己内耗或者遗憾。此外，人的精力总是有限的。当本金太少时，如果总是想着在投资上大赚特赚，就容易造成自己的心思难以集中在事业中，例如增强自己的专业技能。对于那些专注在自己职业发展的人来说，他们的年终奖数量不少，例如大厂里，几万、十几万的年终奖并不罕见。又或者是，被委以重任，升职加薪的速度很快。
说到这里，我知道肯定会有人说打工是没有出路的这一类观点，因为我身边就有一些这类观点的朋友。例如，上次我和一个本科和研究生均是校友+江西老乡的L同学聊到这点时，他工作之后就一直很坚定认为打工无法致富，他曾经每周六都花一上午时间和其他炒股的朋友一起线下上课，互相交流股市看法。
或许，正是因为职场晋升名额有限，不可能每个人都升职加薪，职场不如意事也常见，这也促使着这样一种观念的形成，即职场上晋升遥遥无期，不如在股市中单车变摩托。世界因多样化，而更加精彩！



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