香港保险:高净值人士全球资产配置的稳健基石

我放心你带套猛

近年来，香港保险市场备受瞩目，伴随赞誉之声亦有诸多质疑。作为一名深耕香港保险领域，并亲身持有保单的资深从业者，我致力于提供客观、务实的信息，以助您明晰其价值。

依托其独特的制度优势与活跃的市场机制，香港保险在国家金融对外开放战略中扮演着日益重要的角色。从《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）的深化，到跨境理财通试点范围的扩展，再到大湾区保险服务中心的设立与数字人民币支付的创新应用，香港保险正迎来前所未有的政策红利与发展契机。
国家层面对于香港保险的认可与支持

中央主流媒体《经济日报》曾刊发专题文章《香港保险为何受全球热捧》，彰显其国际吸引力：



在政策层面，内地对香港保险业的支持力度持续增强，并加速落地实施。

例如，2021年发布的《粤港澳大湾区跨境理财通业务试点实施细则》首次提及探索设立跨境保险服务中心；2023年6月，首个“粤港澳大湾区保险服务中心”正式挂牌，试点办理保单续期缴费、理赔等后端服务。

2023年11月，《关于支持香港保险业在内地设立机构的指导意见》更是首次明确提出“支持符合条件的香港保险公司在大湾区设立分公司”。




高预期收益的深层逻辑解析

很多人对香港保险宣传的年化5%、6%乃至7%的回报率表示怀疑，担忧其中是否存在误导内地投资者的成分？

答案是否定的。

我将从以下三个维度为您剖析：

首先，严谨的监管体系杜绝虚假承诺。

香港保险监管核心基于两大指导原则：GL16指引与GL28指引。



GL16要求保险机构建立健全的保单管理机制，包括对非保证利益分配进行公平审查，定期核查分红实现率与客户预期的一致性，并合理平衡股东与保单持有人的权益。

此外，保险公司必须透明披露分红政策、平滑机制以及过往的分红实现率数据。

GL28则明确规定，利益演示文件必须确保信息充分、准确、清晰，且不具误导性。



今年7月演示利率上限的出台，正是香港保险业监管局（IA）监管意志的体现：旨在统一最低标准，规范参与式保单销售中的利率演示。这些限制措施旨在避免过度激进的投资假设，促进保险行业的良性竞争与可持续发展。

其次，高回报源于多元化的全球资产配置。

分红保单的底层资产主要由三类构成：固定收益类（Fixed Income）、股票类（Equities）及另类投资（Alternative Investment）。



在固定收益投资方面，香港作为国际金融中心，实行资金自由流动，无外汇管制。全球约一半的跨境借贷及国际债务证券以美元计价，各国主权机构、超国家组织及跨国企业均发行美元债券。



如图所示，中国工商银行美元债的到期收益率达到6.135%，汇丰银行为6.215%，法国巴黎银行为5.322%——这些高信用评级债券的票息收益已普遍达到5%-6%。

以某香港保险公司为例，其固定收益投资中BBB级以上债券占比高达99%，违约风险极低。



债券投资的行业分布以金融业为主，如前述工行、汇丰等大型金融机构发行的美元债。

政府机构债占比19%，涵盖美国、中国及欧洲等主要经济体的政府债券。



以美国政府债券为例，10年期收益率4.406%，20年期4.914%，30年期4.899%。



截至2024年12月31日，该公司超过77%的资产配置于固定收益类，区域分布为北美43%、欧洲37%、亚太20%。

因此，香港分红保单将60%-70%的资金配置于这类跨国别、跨地区的投资级债券，其收益率普遍在5%-6%的区间，这使得高收益预期具备坚实的基础。

另类资产则是另一个重要的底层配置，涵盖私募股权、对冲基金、风险投资、基础设施等。



典型案例是耶鲁大学捐赠基金：1985年大卫·史文森（David Swensen）接管后，通过重仓非传统另类资产获得了超额收益，在20年间实现了年化12.6%的回报。



尽管另类投资具有较高的门槛和风险，但香港保险公司正加速布局这一领域。



近十年全球大类资产的表现表明，没有单一资产能够持续领先。市场偏好会随宏观经济、政策及利率周期不断变动，“单一押注”某类资产风险极高。

而香港保险通过跨地区、跨资产类别、跨币种、跨周期的多元配置，有效分散了特定区域经济衰退或政治动荡的风险，实现了“不把鸡蛋放在一个篮子里”的稳健投资策略。

第三，历史保单数据与客户实践验证高回报的可靠性。

在我的香港保险客户群体中，不少在7-10年前就已购买保单，如今他们主动选择复购加保。

这背后的原因很简单：他们实际获得了令人满意的收益，从而印证了分红符合预期。

加之香港保险独有的分红平滑机制：在投资收益较好的年份储备利润，而在收益欠佳的年份释放缓冲，有效平抑了分红的波动。



上图展示了某香港保险公司自1990年至2024年的市场表现，永明分红利率在30多年间保持了平稳运行。



即使在2022年美股美债双双下挫的情况下，尽管分红账户收益率为-7.73%，但客户实际获得的分红仍达到6.00%。

在国家“双循环”战略的推动下，香港保险正从单纯的“投资选项”升级为“战略性资产”。

对于内地居民而言，理性把握政策红利，根据自身风险承受能力合规配置香港保险，不仅是实现资产多元化的有效工具，更是参与全球财富管理的关键机遇。

正如香港财经事务及库务局局长许正宇所言：“香港保险业正以创新为翼，助力国家构建更高水平的开放型金融体系。”

在此进程中，香港保险的价值已超越简单的数字收益，其更在于作为“超级联系人”，为个人与国家的长远发展创造无限可能。
核心观点精要

香港保险获得中国政府的高度支持；高收益预期有扎实的底层资产与严谨投资逻辑作支撑；历史客户案例与分红数据已验证其可靠性。

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