香港保险,如何穿越经济危机?

因醉鞭名马幌

雅宁/文

香港保险，是可以穿越周期的优质资产。为什么这么说？

你看这款分红险，经历了亚洲金融风暴、美国次贷危机、欧债危机、中国股市熔断、中美贸易战、口罩......29年后的实际年化复利为6.06%，保单里的钱翻了4.3倍。



那么，香港保险为什么能屡次穿透危机、抵御市场风险呢？

这跟香港保险公司的投资策略和风控策略分不开的。从宏观层面来看，有几种调整的手段：

一是调整资产配置比例。包括减少高风险资产的配置，增加防御性资产配置，同时增加现金持有，增加流动性的同时分散风险。

二是使用对冲工具，锁定收益和保本。

三是加大另类投资，这类资产在有高回报的同时，往往能在市场波动中提供缓冲。

第四，快速响应市场变化，年度季度或者月度定期追踪市场变化，有充分的反应时间，调整投资组合。

第五，优化资产选择。

具体到每家公司，策略会有所不同。

我们以2008年的金融危机、2022年股债双杀为例，透过年报，看看香港保险公司是如何应对危机的。



2008年，金融危机席卷全球，全球股市暴跌，信用市场波动，很多金融机构纷纷面临巨额亏损和资金短缺的问题，著名的投资银行雷曼兄弟宣布破产，而在此期间没有一家香港保险公司出现破产或系统性的风险。

宏利在这次危机中应对表现突出，根据2008年的财报，宏利做了这几个方面：

充实资本：随着金融市场在第四季度大幅下跌，宏利迅速采取行动，通过债务和股权融资筹集了43亿美元。



强化风险储备：当年宏利的风险准备金达历史最高水平。



优化投资策略：投资上继续秉持严谨投资理念，利用多元化投资组合、全球市场准入等优势，追求风险调整后回报。

从财报可以看到，宏利的股票投资，2007年底占比为7%，到2008年底下调到了4%。



再比如2022年，受通胀压力、美联储持续加息、俄乌冲突等多重因素影响，美债价格跳水，股市也跟着遭殃，股债双杀的局面，从年初一直持续到四季度。

那年的美国股市，是自2008 年以来跌得最惨的一次，标普500下跌了有将近20%，纳斯达克下跌了30%多。

当年，宏利减少了美国上市股票的持仓，2021年比例为37%，2022年下调到了31%；

另外，加仓了亚洲、欧洲及其他地区（35%➡40%），加拿大也加了一点（28%➡29%）。加仓的这些地区，股市的波动是相对较小的。



安盛，大幅削减了债务证券，2021年底投资组合为4020 亿欧元，2022年底下降到了3070亿欧元。



友邦，下半年增加了在私募市场的投资，投资于一家全球领先的另类资产管理机构。

和公开市场相比，私募资产的优势在于，一方面波动性较低，另一方面，可以提供更多元的回报，并且和其他投资的相关性低。这有助于抵御各种市场的波动，拿到稳定的长期回报。

另外，友邦还增加了现金及现金等价物的投资，由2021年底的49.89亿美元，增加39.80亿美元至2022年12月31日的89.69亿美元。





再举个更近的例子，保诚截止2023年底的主权债券投资比例，美国占31%。一年后，美债比例降至7%，泰国国债比例增至41%。事后看，这一年多来，美债横盘震荡，泰国国债收益大涨。





无论市场如何波动，凭借长期的、多元化的全球投资策略和动态管理，香港保险公司都能抵御危机，穿越牛熊周期。

为什么香港保险公司有这样的投资能力呢？

一方面，香港很多保险公司历史非常悠久，比如宏利、永明，成立至今已有一百多年，期间经历过无数的危机，积累了海量的全球投资经验，遇到波动时，投资策略应该什么时候调、怎么调，他们的经验是非常丰富的。

另一方面，香港保险公司背后有大量的顶尖的专业投资人士，形成了庞大的投资团队，遍布世界各地、各个投资领域，实时关注市场最新情况，迅速做出反应。

比如宏利，在全球布局了10大投资团队，共160名投资专家，遍布15个国家和地区，为全球客户管理1131.1亿美元股票资产；

9大投资团队，共208位投资专家，遍布14个国家和地区，为全球客户管理1980.4亿美元固定收益资产。

再比如安盛，拥有超过800名投资专家，驻环球18个国家，24小时全天候帮我们做投资管理。

香港保险公司的这种投资能力，个人难以企及，特别是经济动荡的时候，不确定性急剧上升，个人是不具备这种缓冲大风险的能力的，也很难快速有效地做出投资决策。

这就是为什么，越来越多人通过香港保险去做全球投资。

在长期持有保单的情况下，预期能拿到6%左右的回报。

比如宏利的这款产品，每年交10万美元，交5年，总保费50万美元：

第21年末，保单预期约有152万美元，是保单的3倍；

第30年末，保单预期约有261万美元，是保单的5.2倍。

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