基金设立|全球加密货币基金概览与设立指引

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自2009年比特币问世以来，加密资产市场已由最初的小众实验逐步成长为全球关注的另类资产类别。2017年的爆发式增长进一步加速了机构投资者的进入，并催生了各类加密投资工具。然而，尽管经历十余年的发展，该行业仍以高波动性和各司法管辖区监管不均衡为显著特征。

在合规的法律框架内运作，取得相应牌照或完成注册，是降低风险、赢得投资者信任并确保业务可持续的关键。

VerveStone可为客户提供全流程支持：从可行性分析、司法管辖区与基金架构设计，到文件起草、牌照/注册办理、服务商对接，再到后续治理与合规管理。

一、什么是加密货币基金？

加密货币基金是一类以加密资产及相关衍生工具为核心标的的投资基金。其治理和运作机制与传统基金类似，但在资产配置和风险特征上有所不同。

在典型安排下，投资人将资金交由基金管理人进行受托管理，由专业团队在预先设定的投资策略和风险边界内开展运作，主要包括：

建立并动态调整投资组合；

设计收益与退出路径；

制定合理的管理方案与费用结构；

开展项目研究与投资分析；

持续进行风险识别与监控。

部分加密基金除二级市场投资外，还会参与ICO/IEO/SAFT等一级市场机会。投资份额既可以通过法定货币认购，也可在合规前提下通过基金自有代币交易，后者在计算与结算上更具灵活性。

二、加密货币基金的主要类型

1.加密对冲基金

特点：高风险、高收益门槛；通常要求数十万美金起投。

投资限制：投资者资金需锁定1–2年，以避免非理性赎回。

场景：适合希望投资热门加密资产、早期项目或区块链计划的专业投资者。

2.加密投资基金

特点：入门门槛低（部分仅需200美元）、交易费用低、流动性较强。

功能：常用于资产代币化、新项目启动、大型矿场扩建等。

优势：风险相对较低，资金到账速度快。

3.加密共同基金

面向大众投资者，持有人通过代币化“单位”持有份额。

可分为开放式（随时进入）与封闭式（资本集中运作）。

适合风险承受能力有限、希望以小额资金参与的投资者。

4.加密ETF/受监管基金

在证券交易所挂牌，由基金购买并持有一篮子加密资产，再由券商以证券形式发行份额。

优势：受证券法监管，投资人资金保护更强。

适合偏好传统合规框架的机构和投资者。

三、注册加密基金的优势

融资渠道拓展：有利于吸引外部资本、实现规模效应；

结构多元化：便于在 ICO 等项目中获得优先配置；

合规运营：持牌或注册基金更容易赢得银行与投资者信任；

竞争优势：较早完成注册的基金在未来更严格的监管环境下具备成本与信誉优势；

税务优化：部分司法管辖区提供优惠税制，有利于利润再投资与全球税务筹划。

四、常见设立地与监管环境

加密货币市场的快速发展正迫使许多政府在该领域打造具有吸引力的商业环境。计划设立加密基金，我们建议关注那些为金融科技公司提供相对稳定和透明监管环境的司法管辖区。

马耳他设立加密基金

该国是欧盟成员国，这值得考虑为一个重要优势。马耳他被认为是欧洲金融科技服务的集中中心。这里创造的最佳商业环境受到专业投资者和另类投资者（PIF基金、AIF）以及UCITS的高度评价。

针对专业投资者基金，监管机构已出台多项新增许可条件，为加密货币共同基金的设立扫清障碍。ConsulCoin Cryptocurrency Fund作为欧洲首个获得区块链项目及主流加密货币牌照的基金，正式获批运营。

列支敦士登设立加密基金

该国被视为加密货币活动的主要场所之一。其较小的国土面积并未阻碍列支敦士登形成一个健全的金融市场。主要监管机构正在积极制定加密投资的法律法规。

运营加密货币业务的特殊之处在于当地法规中没有使用"加密货币"这一术语。数字货币被统称为虚拟货币，且缺乏具体监管措施。因此，在开设任何类型的基金时，都需要满足相应的许可要求。

开曼群岛的监管现状

该司法管辖区的监管框架为加密基金注册提供了便利。虚拟资产领域受《虚拟资产服务提供商法案》(VASP)、旨在打击洗钱的泛欧反洗钱/反恐融资(AML/CFT)指令以及金融行动特别工作组(FATF)法规的监管。因此，在开曼群岛设立加密基金前，必须详细研究政府监管部门的基本要求。

英国设立加密基金

几乎不存在官僚主义、完善的基础设施和清晰的法律框架，使英国成为注册此类公司的理想司法管辖区。几年前，英国金融行为监管局(FCA)推动区块链项目与其他创新技术的整合。这为以更传统商业方式开展加密资产业务创造了良好环境。

立陶宛是最支持加密货币的司法管辖区之一

为加密货币企业提供了良好的发展环境。中央银行全面支持金融科技机构和非银行支付服务。该国的加密货币立法完善且灵活，立陶宛央行已开始用"虚拟资产"替代"虚拟货币"的表述，旨在建立公平的金融市场环境。这使得在此设立加密基金成为可能，但此类公司仅能为专业投资者提供服务。

格鲁吉亚设立加密基金
许多投资者将格鲁吉亚视为加密业务发展的潜力市场。自2019年6月起，当地已出台虚拟货币税收法规，实施优惠税率。格鲁吉亚拥有优质的银行服务、高隐私保护水平以及相对快速的金融科技公司注册流程。如需了解在该国注册加密基金的详细信息，请联系VerveStone。

澳大利亚设立加密基金
决定在此注册加密基金的投资者需注意，政府监管部门最近(2021年10月)要求从事加密资产投资业务必须向澳大利亚金融服务管理局(AFS)申请牌照。这一制度旨在确保商业透明度并保护投资者权益。

瑞士对加密业务的吸引力

这里也为加密货币领域的发展提供了理想条件。在这个被称为欧洲"加密谷"的地区，2021年9月某加密基金的注册完全符合当地法规要求，监管工作由瑞士金融市场监督管理局(FINMA)负责。瑞士的加密基金仅供专业投资者使用，且只能通过指定平台投资特定资产。不过与其他欧洲国家一样，遵守反洗钱/反恐融资(AML/CFT)规则仍是重点。

美国的加密投资现状

这里建立了最严格的监管框架以确保加密货币行业的透明度和规范性。要成立加密基金，关键在于选择合适的投资策略、确定恰当的公司架构以及挑选合适的管理人。总体来说，在美国发起加密货币基金并非易事，建议寻求专业协助。

阿联酋与加密基金

加密货币在这里已经合法化，所有相关交易均需纳税。该国致力于吸引尽可能多的区块链项目投资。阿联酋制定了相当完善的法律框架，涵盖各类潜在风险（包括消费者保护、技术管理、托管业务等）。2022年成立的虚拟资产监管局(VARA)负责监管加密货币交易所、加密风险投资基金、NFT平台等业务。阿联酋正全力发展成为引领加密货币潮流的国家。

五、设立流程与文件清单

设立步骤

公司注册：形式可为共同基金、合伙企业、有限责任公司或可变资本公司。

牌照/许可：依据投资者类型、基金规模与服务内容申请相应许可。

服务商配置：托管、基金管理人、审计、合规官、法律与税务顾问。

合规体系：AML/KYC 政策、风险控制、信息披露与业务连续性预案。

文件体系：章程、投资管理协议、托管协议、认购协议、私募说明书等。

核心文件

私募说明书（PPM/OM）：基金架构、策略、费用、风险揭示。

投资管理协议：明确基金经理的权限、职责、报酬与终止条款。

投资顾问协议：规范顾问的职责与义务。

管理人协议：基金管理员提供服务的条款。

托管协议：资产保管与结算安排。

认购协议：基金与投资人之间的法律关系。

补充条款与侧函：需在欧盟等地区向监管机构披露。

六、为何选择VerveStone

VerveStone拥有丰富的跨国合规经验和广泛的合作网络，可为客户提供：

跨境业务结构与国际税务筹划；

与各国监管机构的对接经验；

领先司法管辖区的服务资源；

律师、合规顾问、金融与区块链专家团队。

我们可为客户提供贴身管家服务：自文件收集、公司注册、牌照申请，到银行开户、托管安排及持续合规，全程提供支持。

结语：

加密货币基金作为进入加密市场的制度化工具，正逐渐受到全球投资者与机构青睐。不同司法管辖区为该业务提供了多样化的法律与税务选择。对于缺乏专业背景的团队而言，独立完成基金注册和后续管理存在巨大挑战。依托VerveStone的专业顾问支持，您可在合规、安全的框架内完成基金设立，并实现长期稳健发展。

常见问题（FAQ）

1. 注册周期需要多久？
视司法管辖区不同，一般需数月。具体时长取决于公司注册、许可审查及服务商对接效率。

2. 最受欢迎的设立地有哪些？
实践表明，UK、Switzerland、US、Cayman Islands、Liechtenstein是目前投资者最青睐的目的地。

3. 是否可以远程注册？
多数司法管辖区允许远程操作，但某些环节（如银行开户、尽调面签）可能需要关键人员配合。

风险提示

基于区块链技术的投资项目属于高风险投资。发起人和投资者应在法律、监管和税收框架内审慎操作，并在专业团队指导下选择合适的设立地和架构。



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作者：微信文章