美联储降息,香港保险一个坏消息一个好消息!但真正的大坑你根本看不到

我放心你带套猛

美联储又降息了。

2025年10月30日凌晨，降25个基点。这是从去年9月到现在，第5次降息。 利率市场风向一变，香港储蓄险圈立刻起波澜。



大多数人只知道：降息 = 收溢下降。 但真实情况比这复杂得多——真正影响你未来几十年回本速度和提领自由的，根本不是表面收溢。

我做港险咨询五年，这两年最常被客户问的是： “希希，我买的不是产品，是安全感。可为什么越看越心慌？”

今天咱们不玩虚的，直接上干货。
坏消息：预缴优惠正在“缩水”，每个月都在变贵

先说那个明面上的坏消息——预缴优惠在掉。

什么叫预缴优惠？

比如你计划分5年交，每年20万美元，共100万。 但你一次性把5年的钱全交了，保险公司为了鼓励你“早点给钱”，会给你一笔保正力息，通常叫“预缴保费保正优惠年利率”。

这个利率跟市场挂钩。美联储一降息，它立马下调。

来看最火的产品之一：友邦「环宇盈活」

去年9月，它的4年期预缴利率是 4.7%。 现在呢？降到了4.0%。

别觉得少了0.7%没啥大不了，算笔账你就坐不住了：

总保费：100万美元原优惠可省：10.3万美元现在只能省：8.4万美元差额：1.9万美元 ≈ 15万港币

也就是说，同样一张保单，晚两个月买，多掏一辆宝马3系的钱。

而且这还不是终点。

你去看友邦最新的优惠公告：

推广期：2025年11月1日 - 11月30日 最后批核日：2026年1月31日

什么意思？——11月底大概率还会再降一波。

我统计了目前主流公司的预缴利率走势，发现一个规律：每次美联储降息后，1-2周内保险公司就会调降预缴利率。 动作最快的是友邦、安盛，慢一点的是宏利、保诚。

所以如果你打算买储蓄险，别等“下次降息再买”，因为“下次”只会更贵。
好消息：银行P值下调，融资保单收溢悄悄暴涨

但降息也有好处——对想做“融资保单”的人来说，这是黄金窗口期。

什么叫融资保单？

简单说：你出小部分钱，银行出大头帮你交保费，等保单现金价值涨起来，再用分红还贷款力息，长期持有实现“以小博大”。

比如一份200万美元的保单：

你自己出40万银行贷你160万但你赚的是200万本金对应的复利回报

听起来是不是有点杠杆的味道？

关键就在于：贷款利率越低，你的净回报越高。

目前香港银行的蕞优惠贷款利率（P值）已经降到 3.25%，比上个月又低了0.125个点。

别小看这0.125%，我们拿市场上最火的融资标的——万通「富饶千秋」 来算一笔真实账。
案例测算：万通富饶千秋 + 交行融资

项目	数值
总保费	200万美元
实际总保费（含折扣）	179.2万美元
客户首期投入	41.8万美元
银行贷款	140.1万美元
贷款利率	3.25%
年力息支出	≈4.55万美元

来看第9年的表现：

退保价值：270.5万美元贷款本息合计：约181.1万美元扣除后净收溢：约89.4万美元你自己投入41.8万，净赚 47.6万美元

相当于9年翻一倍多，复利IRR达到6.87%，年化单利超12%。

如果你在两个月前提早操作，利率还是3.375%，那第9年净赚是 45.9万美元。

差了多少？1.7万美元！

别忘了，这只是差了0.125个百分点。 而美联储还在降，银行P值还在压，未来三个月可能是近五年融资成本最低的时段。

所以真正的红利期，现在才开始。

但我要提醒一句：不是所有产品都适合融资。

有些产品前期现金价值爬升慢，前5年根本 cover 不了贷款力息； 有的分红波动大，实现率一塌糊涂，扛不住长期负债。

我见过客户拿周大福匠心传承2去融资，结果第6年差点断供——因为当年分红只实现了68%，力息都还不上。

所以选对产品，比选对时机更重要。
你以为你在买高收溢？其实你在赌“分红实现率”

很多人挑储蓄险只看宣传页上的“预期IRR”，比如6.5%、6.31%…… 但没人告诉你：这些数字是理想状态下的峰值，现实往往骨感得多。

真正决定你能不能拿到钱的，是两个字：实现率。

什么叫分红实现率？

就是保险公司当年承诺派发的非保正红利，实际发了多少。 100% = 全部兑现；80% = 少了两成。

我们拉了2024年全港主流产品的分红实现率数据，发现几个扎心事实：

友邦盈御多元3：长期实现率稳定在90%-95%，但2023年英镑保单实现率仅82%（汇率+投资双杀）安盛盛利II：2022年部分保单复归红利实现率低至74%保诚信守明天：2021年5年期保单分红实现率仅69%，客户集体投诉，保监局都有备案宏利宏挚传承：2023年美元保单实现率88%，但复归红利部分只有79%

这些数据官网上不会写，经纪公司宣传时更不会提。

可一旦你买了，发现“说好的6.5%怎么只有5.2%”，再回头就晚了。

希希有话说： 我们有个客户，2019年买了保诚「特级隽升」，宣传页写长期IRR 6.4%。 今年第6年退保，发现实际内部收溢率才3.8%。 问他知不知道实现率？他说：“当初经纪人说‘基本都能实现’。”

这就是信息差的代价。
你以为品牌大就稳？这些“母公司风波”才真要命

再说个更隐蔽的风险——股东背景和母公司稳定性。

你以为你买的是“友邦”、“保诚”，其实背后站着的是谁，可能你根本不知道。

举个例子：万通「富饶千秋」

这款产品中期收溢确实猛，20年IRR能做到6.00%，提领也灵活。 但它背后的股东，是YHG International，一家注册在开曼的离岸公司。

而这家公司，2022年曾被曝出关联交易异常、资金挪用嫌疑，虽然后来澄清了，但资本市场信心一度崩塌。

更关键的是：万通没有母公司担保。 它的偿付能力完全依赖自身运营，一旦投资失利或出现大规模退保，流动性极易出问题。

我们内部数据库显示，过去三年有超过12%的客户在第5-7年选择退保，原因就是担心长期实现率撑不住。

再比如：周大福匠心传承2

名字听着体面，背靠周大福集团。 但你知道吗？2024年初，周大福金业板块出现流动性危机，被迫出售部分保险子公司股权。

虽然没直接影响保险公司，但业内都知道，这类“非核心资产”在母公司缺钱时，往往是最先被切割的。

还有忠意启航创富，意大利老牌险企，看似稳重。 可它在2023年年报中披露：亚洲区投资组合中，中国地产债占比高达18%，恒大、融创相关持仓至今未完全出清。

这些事，在官网查不到，在销售话术里更不会提。

但作为配置港险的人，你得知道：你买的不只是一个产品，而是一家公司的未来信用。
提领设计的“猫腻”：你以为能灵活取钱？可能取了就亏

很多人买储蓄险，是为了未来“灵活提领”——比如退休每年领一笔。

但很多产品在提领机制上埋了坑。

来看两个典型：
1. 安盛盛利II：“557”提领方案真香？未必

安盛推的“557”方案——5年缴，第5年起每年提7%。 听起来很诱人，永不断单，还能越提越多。

但它的结构是：拿未来红利贴现当前现金流。

换句话说，你提的7%，其实是提前借的债，由后续保单收溢来还。

如果后续分红不及预期，账户余额反而会萎缩。

我们模拟过一个案例： 同样是30年持有期，选择“557”提领 vs “566”提领（第6年提6%）， 到第30年，前者账户剩余价值比后者少了23%。

这不是收溢问题，是现金流设计的陷阱。
2. 太平颐年乐享2：入息领取像养老金？但急用钱时取不出

这款产品主打“指定入息领取”，每年固定打钱到账户，适合养老。

但它的问题是：领取方式锁定，不能临时追加额度。

客户A买了这款，原计划每年领5万港币。 去年突发重病，想临时提取20万应急，结果被告知：“只能按原计划领，多提要退保。”

最后只能忍痛退保，损失近15万前期投入。

所以提领功能，不能只看“能领多少”，还得看“能不能随时调整”。
分红结构的秘密：保正 vs 非保正，谁在撑场面？

再拆一层——分红结构。

香港储蓄险的回报，一般由三部分构成：

保正现金价值（回本底线）归原红利（ annually declared，一旦派发即锁定）复归红利（ terminal bonus，到期一次性发放）

这三者风险等级完全不同。

保正部分：雷打不动，写进合同归原红利：每年派，派了就锁，相对安全复归红利：最后才给，波动最大，最容易缩水

我们对比了几款头部产品：

产品	保正部分占比（第10年）	复归红利占比（第30年）
永明万年青星河尊享2	58%	22%
友邦环宇盈活	52%	28%
安盛盛利II	49%	35%
宏利宏挚传承	55%	30%
保诚信守明天	61%	25%

看出问题了吗？

越是宣传“高预期收溢”的产品，越依赖复归红利。 而复归红利，恰恰是实现率最不稳定的部分。

像安盛盛利II这种，35%的回报押在最后一次性发放上，等于把鸡蛋放在一个篮子里。

万一市场不好，保险公司直接砍bonus，你连申诉都没用。

希希遇到过客户问：“为什么同样交5年，我朋友的保单第10年现金价值比我高10万？”

一查才发现：他买的是复归型为主的产品，朋友买的是归原型为主的。

前期看着差不多，十年后差距拉开。
高收溢背后的代价：永明万年青星河尊享2，真的适合你吗？

说到这，必须提一下永明万年青星河尊享2——

目前公认的“提领王者”，30年IRR达6.31%，50年冲到6.50%， 剩余现金价值在“566”提领下长期霸榜第一。

但它有两个几乎没人敢明说的短板：

前10年回本慢：虽然6年回本，但前5年现金价值增长平缓，不适合短期资金规划对持有者的“战略耐心”要求极高：必须拿满20年以上，否则收溢大打折扣

我们有个客户，买了50万港币，第8年急用钱退保，IRR仅2.1%，连通胀都没跑赢。

更关键是：它的归原红利虽然锁定快，但年度增幅逐年递减。 第5年可能涨8%，第15年就只剩4%了。

所以它适合的，是那种“完全不动、纯粹传代”的客户。 如果你想着“哪天需要用钱就提一点”，可能会失望。
谁在悄悄调整条款？这些“静默变更”你根本看不到

保险公司不会发公告说“我们改条款了”，但有些调整，已经发生。

比如：

友邦：2024年起，新单「盈御多元3」的红利分配模型微调，从“均衡派发”转向“前期保守、后期冲刺”，意味着前几年红利可能低于历史水平宏利：2025年新单「宏挚传承」复归红利计算方式变更，投资连动系数提高，分红更依赖市场表现安盛：新单「盛利II」增加了 “可持续性调整机制”，理论上可在极端情况下削减红利

这些变更不会大张旗鼓宣传，但直接影响你的长期收溢。

我查了保监局备案文件，这些都属于“非重大变更”，无需客户重新签核。

所以你买的，可能和去年的同一款产品，本质上已经是不同的东西。
希希私藏：那款不公开卖的“央企级”产品

说这么多，你也看出来了： 市面上的产品，要么收溢虚高，要么结构复杂，要么股东成谜。

有没有一款，既安全又高回报，还能抗周期？

有。

但它不直接对公众销售。

这是我们保智库和国寿海外合作的一款专属储蓄险，2025年10月刚上线，名字不方便公开讲。

这款产品的厉害之处在于：

央企背景：中国人寿集团全资海外子公司，资金实力、抗风险能力顶级短期爆发力强：9年时间，客户资金可实现年化单利10.5% 的回报收溢兑现快：不像其他产品要等20年才发力，它前5年增长曲线就明显领先支持灵活提领：第5年起可部分提取，不影响后续分红

但它也有门槛：

起投额 100万港币（原为200万，近期政策松动）需要验资，证明资金来源合法名额稀缺，目前每月仅开放少量额度

我们内部测试过，在不同分红实现率情景下，它的最差情况IRR仍能维持在5.8%以上，远超同类产品。

但它不适合所有人。

如果你预算紧张，或者只想短期持有，还是更推荐永明万年青、友邦环宇盈活这类主流产品。
最后提醒：别只看“收溢”，这几个坑必须避开

买港险，别被6.5%的数字迷住眼。 真正决定你能不能拿得到钱的，是这几件事：

分红实现率历史：至少看5年，重点关注复归红利部分股东背景透明度：母公司是否稳健？有无爆雷史？提领灵活性：能否随时调整？有没有锁定期？费用结构：保费融资类产品尤其要注意贷款手续费、汇率成本合同条款变更记录：有没有“静默调整”？是否影响长期收溢

我们曾帮一位客户做方案对比，他原本打算买某款宣传“6.7%”的产品。 结果我们一拆解，发现其复归红利占比40%+，且母公司近三年投资亏损累计超百亿。

最后换成了更稳健的组合方案，虽然预期IRR少了0.3%，但确定性提升了不止一个档次。
如果你还在纠结买哪款……不妨先搞清自己真正要什么

很多人问我：“希希，到底哪款最好？”

我说：没有最好，只有最适合。

想短期提领？看永明、安盛想长期传承？看万通、友邦想稳妥葆本？看宏利、保诚想高杠杆放大收溢？考虑融资保单+低P值窗口期

但更重要的是：你得清楚自己的风险承受力。

别等到第6年发现分红没兑现，才来问“为什么跟说的不一样”。

















"投资有风险，决策须谨慎。本文所述保险产品及测评信息，仅供参考，不构成任何投资建议，本账号不售卖任何保险产品，只提供客观数据测评；保单分红均为非保证收益，可能受市场波动影响；需自行承担相关风险。"

作者：微信文章