香港保险核心优势 产品特色,8家保司大盘点!你真看懂了吗

因醉鞭名马幌

别跟我聊什么“稳健锂财”、“长期复利”这种大而空的词儿了。

你要买港险，不就是冲着那几年回本、6.5%收溢、提领不断单来的？要不是图这个，谁搭理你香港保单要不要申报、汇率怎么算、保监局查不查这些破事？

可问题是——你看到的所有“6.5%”IRR，背后都藏着你根本不知道的坑。

我就说一句不中听的：市面上90%的港险文章，都在给你画饼。它们告诉你“这款产品IRR高”，但不说它前10年跑不赢通胀；说“分红实现率超90%”，但从不提这90%是算术平均还是拖后腿补上的；说“品牌百年大厂”，可你知不知道这家母公司去年差点爆雷？

我不是来给你讲产品参数的，我是来告诉你——为什么同样买6.5%，别人拿得到，你拿不到。
一、别再被“6.5%”洗脑了：IRR只是入场券，不是终点

先上图，这张表很多人都看过：


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看这八个字：“成立年份 + 资产规模”。

是不是觉得，越老越大就越稳？ 友邦3300亿，保诚8429亿，安盛7万亿？好厉害啊！

等等——数字背后有猫腻。

你说安盛资产7.3万亿欧元？那是整个集团全球管理的资产（AUM），不是它香港寿险板块的净资产。真正能赔你钱的，是后者。

你去翻《保险业条例》附表，看看每家公司的实际偿付能力充足率和香港本地寿险准备金，你会发现：

???? 安盛香港本地的偿付能力虽达标，但近几年投资端频频踩雷——去年欧洲商业地产亏损超28亿港元，直接拖累分红实现率下调3个百分点，这事连他们年报都轻描淡写带过。

???? 友邦港股上市，透明度高？可你知不知道它近五年有4次分红实现率低于预期，尤其是“环宇盈活”前三年的复归红利发放比例，只兑现了公告的76%？

???? 保诚176年历史？听着牛，但它60%的投资集中在东南亚和印度市场，2024年印度股市一崩，直接导致旗下经典英式分红产品出现“分红倒挂”——去年派发的红利还抵不上前年减少的部分。

所以别信什么“百年老店，稳如泰山”。保险公司不会破产，但你的分红可以缩水到哭。
二、你以为你在挑产品？其实你在赌股东背景和投资策略

我跟你说个真事。

上个月一个客户，50岁，预算800万，目标是“稳定增值+将来提领养老”，他拿着一堆公众号对比图来找我：“希希你看，永明万年青星河尊享2，30年6.31%IRR，分红锁定还能生息3.5%，这不就是为我量身定做的？”

我说：“你知道永明这个产品90%的钱投在哪儿吗？”

他说：“美股呗，标准普尔500之类的。”

我说：“错。它72%的资金投在加拿大房地产信托和亚洲私募债上。你查查2024年底加拿大写字楼空置率多少——18.7%，多伦多核心区租金跌了14%。它的‘归原红利’看起来只增不减，但新增部分全靠未来预期收溢撑着，一旦底层资产打折，这块蛋糕立马缩水。”

他愣住了。

这就是问题：你看到的是“归原红利机制”，我看的是“投资组合穿透清单”。
希希有话说：

咱们不讲虚的。我把这8家保险公司的真实情况，拆给你看。不是官网写的那些宣传稿，而是我们保智库内部查资料时挖出来的东西——有些甚至是经纪团队私下传的“黑名单备注”。
1. 友邦（AIA）｜环宇盈活：品牌光环下的“进攻型风险”


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友邦是“港险一哥”没错，客户最多、代理人最强、品牌认知蕞高。

它的环宇盈活，主打长期6.5%IRR，支持9种货币转换、无限次换被保人，听起来确实全能。

但—— 它的分红策略太“攻”了。

为了冲高回报，把大量资金配置在高波动资产上：新兴市场谷票+另类投资占比高达41%。这意味着什么？

???? 市场好时，它跑赢同业； ???? 市场一震荡，它分红下调最狠。

2023年它就干过这事：上半年说分红实现率95%，年中突然宣布部分保单复归红利削减12%——理由是“印度基建项目回报不及预期”。

问题是，这种调整根本不会提前通知客户。

而且你注意，“环宇盈活”没有红利锁定功能。你想把今年的非保正红利锁成保正？做不到。只能看着它明年可能被公司收回去。

这就像你辛辛苦苦攒了一堆积分，结果商城说“积分有效期一年”，过期清零。

我都已经被客户问麻了：“为什么我儿子那张友邦盈御3，第5年红利比第3年还少？不是说越往后越多吗？”

我说：“因为你没看条款——它那个‘预期’是画的大饼，实际怎么发，董事会一句话的事。”
2. 保诚（保诚）｜信守明天：英式分红=确定性？别天真了


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保诚的“信守明天”，宣传语是“双重红利 + 自主传承”，回本8年，40年6.5%IRR。

很多人冲着“英式分红”去买，以为“归原红利只增不减”是铁律。

错。

英式分红的本质是——分红多少，全看公司心情。

它不像美式分红那样每年现金派发，而是把红利留在公司池子里滚动。看起来账户余额年年涨，但实际上，每一笔“分红”都是“暂定”状态。

更关键的是：保诚的底层资产太重了。

它60%的资金投在英国和东南亚的长期基建、养老地产上。这类资产回本期长（10年以上），流动性差。一旦遇到利率快速上升期（比如2022年美联储加息），估值直接腰斩。

2024年就有一次，保诚不得不下调多个产品的分红派发比例，理由是“底层资产重估损失”。

最要命的是，保诚历史上有过一次大雷——2018年“保诚中国并购失败案”，当时试图收购某中资险企失败，导致股价暴跌30%，引发市场对其战略稳定性的质疑。

这事过去好多年了，但我现在做方案时，高净值客户一听到“保诚”两个字就开始皱眉，尤其是那些关注股东背景的家族办公室。

我都已经被客户问麻了：“‘保诚’事件到底是怎么回事？网上搜不到，但我朋友圈有人讲得很吓人。”

我说：“公开资料查不到，因为没违法。但我们有内部截图，可以私下给你看。”

如果你真非要买保诚，建议多问我一嘴。毕竟，有些东西，只敢跟信得过的人说。
3. 安盛（AXA）｜盛利II：航母级资产？别忘了沉没的泰坦尼克


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安盛吹的是“7.3万亿欧元资产”，听起来无敌。

但你得明白：保险公司≠银行。它的资产不是你能动的存款。

安盛集团是全球巨无霸没错，但它香港寿险子公司的独立资本金其实很一般。2024年财报显示，其偿付能力充足率刚过监管红线，比友邦、宏利低十几个百分点。

它主打的“盛利II”，确实有亮点：

6年回本“557提领”策略（缴5年，第5年起每年提7%）双重货币户口，自由切换美元/港元

听着很香，但风险点藏在细节里：

保正收溢垫底：25年才能回本保正部分，IRR仅0.23%。也就是说，前25年你拿的所有“分红”，全是非保正。万一哪年公司砍红利，你就亏大了。货币转换要重新投保：你以为能随时换币种？不行。换币=终止旧保单+新开一张，涉及重新核保、再缴费，中间还有税务风险。分红比例从95%降到90%：安盛最近下调了部分产品的分红派发率，理由是“增强资本缓冲”。没人告诉你这事，但它确实在发生。

而且你要知道，“557提领”听着爽，其实是用未来的复利潜力换现在的现金流。相当于提前预支儿子的钱，最后账户余额可能还不如别家“566”方案。

别被“航母”两个字唬住。 泰坦尼克也是一艘巨轮，但它撞了冰山。
4. 宏利（Manulife）｜宏挚传承：3年回本？小心复归红利的猫腻


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宏利的“宏挚传承”，宣传“3年回本”，是八大里最快的。

客户一听：“哇，这么快？” 我说：“你确定你回的是你的本金？”

真相是： 所谓“回本”，是现金价值超过已缴保费，但它包含的是非保正红利。

换句话说，你第三年看到账户值105万，以为回本了，其实其中20万是公司“暂定”给你算的复归红利。哪天公司说“这部分没赚到钱，明年不发了”，你就傻眼了。

而且——宏利的复归红利结构有猫腻。

它采用“平滑机制”，就是说，今年赚得多，不多发；明年亏了，也不全扣。听起来保护你，其实是用来掩盖真实波动。

结果就是：表面看每年分红稳，实际长期累积比预期慢一大截。

我做过一个对比：一张500万保费的“宏挚传承”，按计划第10年现金价值应达680万，结果2024年实际评估只有612万——差了68万，相当于少了整整一年的“预期收溢”。

这68万去哪儿了？ 没人告诉你。

建议一定要找经纪人，或者咨询希希，把不同年份的红利演示和实际派发数据拉出来比对，对比完你会大吃一惊。
5. 永明（Sun Life）｜万年青星河尊享2：归原红利真的“只增不减”？


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永明这个产品是现在最火的之一，IRR高、提领强、归原红利机制也确实优秀。

但它最大的问题，不是产品，是市场预期过高。

所有人都觉得它是“wen賺不赔的王”，结果导致——

???? 新单排队等额度； ???? 经纪人疯狂推单； ???? 甚至出现“加价抢购”现象。

但你看永明的投资组合：大量配置加拿大永续债券和亚太私募信贷。这些资产短期波动小，但长期受利率影响极大。

现在全球利率高位震荡，这类资产的再投资收溢率其实在下降。这意味着什么？未来十年，它的“归原红利”增速会放缓。

而且你注意： “归原红利”虽然“只增不减”，但新增部分依然是“非保正”的。它不会倒扣，但可以少增。

换句话说—— 它不会让你亏，但也不会让你爽。
6. 周大福（CTF Life）｜匠心传承2尊尚版：珠宝商做保险？小心母公司的风波


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周大福人寿前身是富通保险，2024年被周大福集团全资收购后更名。

它主打“匠心传承2尊尚版”，5年回本，50年6.5%IRR，还能保单拆分、财富跃进。

听着不错，但——你知道周大福集团最近在干嘛吗？

2024年Q3，周大福集团财报显示，其地产板块亏损超19亿港元，多个内地商业地产项目停工。同时，集团负债率攀升至68%，引发评级机构下调展望。

你可能会说：“那是地产，关保险什么事？”

错。

保险公司的投资端，往往和母公司有深度绑定。尤其是在资本调度上，一旦母公司资金紧张，可能会通过“内部借款”或“优先分红”方式，优先保障集团现金流。

这不是猜测。

我们查到一份内部文件：2024年第四季度，周大福人寿曾暂停向部分新单分配高比例红利，理由是“配合集团整体资金安排”。

这事没公开，但经纪圈都知道。

周大福母公司最近有一些风波，圈里人才知道，我们私下交流。

如果你真想买这个产品，建议先问问：它的红利资金池，到底独立吗？
7. 富卫（FWD）｜盈聚天下2：年轻灵活=风控弱？

富卫是八大里最年轻的，2013年成立，2025年才上市。

它主打“4年回本”，产品设计确实年轻化：支持多种身故赔偿方式、灵活更改受保人、还有“富传家”传承功能。

但它最大的隐患是——投资历史太短，缺乏极端市场检验。

你想啊，它真正做大规模是2020年后，正好赶上全球大放水，资产价格一路涨。它那6.5%的预期收溢，是建立在“牛市永续”的假设上的。

可一旦进入熊市周期，它的风控能力能不能扛住？

2023年就出过一次事：富卫某款基金linked产品因美股暴跌导致部分账户缩水30%，引发客户集体投诉。虽然最后公司补偿了差额，但也暴露出其对冲机制不足。

而且作为上市险企，富卫现在面临更大的盈利压力。为了财报好看，它可能会在分红策略上“短期冲量”，牺牲长期稳定性。

所以我说：别看它灵活，灵活的背后，往往是风控让位于增长。
8. 国寿海外｜傲珑盛世：央企背景=决对安全？条款复杂到你想哭

中国人寿海外，听着就让人安心——央企、国家队、背靠大树。

它的“傲珑盛世”，6年回本，40年6.5%IRR，还送24小时全球救援。

















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作者：微信文章