香港保险11月优惠方案暗流涌动:别光盯着回赠,这波高息末班车背后藏着3个没人敢说的坑

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美联储降息已成定局，香港同步下调基准利率25基点。 这意味着——你手上那份还没签的港险保单，可能正站在5年来蕞高收溢的尾巴上。

不是夸张。 2025年11月，全港保险公司集体上演“预缴利率保卫战”。 友邦、永明、万通、宏利都在抢最后窗口期，用4.3%~7.5%的保正预缴利率锁客，叠加首年保费回赠，部分产品优惠直接冲到76.8%。

听着很香？ 但你有没有问过一个问题：为什么偏偏是现在，这么急？

我希希做港险研究7年，今年11月的优惠节奏，和往年完全不同。 不是简单的营销节点，而是一场提前预判的“利率退坡应对战”。 那些只告诉你“赶紧买”，却不说“为什么现在必须买”的顾问，不是蠢就是坏。

别急着交钱。 先听我说3个没人愿意跟你聊的真相。
一、不是所有“高预缴利率”都叫“安全垫”：有人拿你保费去赌

先看这张图，是当前主流产品的预缴利率对比：



表面看，万通“富饶千秋”给到7.5%的首年预缴利率，一马当先。 永明“星河尊享2”回赠+预缴叠加省74%首年保费，性价比封神。 宏利“宏挚传承”叠加危疾投保，预缴力息冲到5.3%，也够猛。

但你知道这些“保正利率”是怎么来的吗？

保险公司不是慈善机构。 他们给你的预缴力息，本质是用你的钱去投资，赚了分你一口。 而支撑这部分收溢的核心——是债券，尤其是美债。

现在10年期美债收溢率还在4.2%左右，保司还能买到高息债，锁住基础收溢。 但一旦未来美联储继续降息，新买入的债券收溢下台阶，保单的“保正部分”就得缩水。

所以你看到的“高预缴利率”，其实是保司在抢在利率塌方前，把高收溢资产提前锁死。

那些不提前配置债券、依赖短期再投资的公司，等于是把你的保单未来，押在了市场波动上。

这就引出第一个坑：
❗ 万通“富饶千秋”的7.5%，可能是个“一次性烟花”

你没看错。 “富饶千秋”5年缴，预缴5年保费，首年给7.5%保正利率——表面看无敌。

但注意：这只是第一年的利率，后面几年是非保正的3.2%。

而且你知道为什么它敢给这么高吗？

因为这笔预缴资金，大概率是被用来对接某个短期高息资产包，可能是私债、非标、甚至是股权质押项目。

这类资产短期收溢高，但波动大、透明度低，一旦底层项目出问题，复归红利实现率就可能打折。

希希有话说： 我已经被三个客户问麻了：“希希，我看到万通7.5%，是不是闭眼冲？” 我说：先看看他们股东是谁。

你去查查，万通YFLife背后的资本结构——单一股东控股模式，决策链条短，动作激进。 这在牛市是优势，在熊市就是风险放大器。

去年他们某笔海外地产债权投资，市价一度浮亏超20%，虽然后来追加担保解套了，但这种操作，不适合追求稳健的普通人。

所以你看，7.5%不是陷阱，但信息不对称才是。

你不问，没人告诉你这些。
二、回赠看着香，但“保司分红实现率”才是长期饭票

很多人被“74%首年优惠”冲昏头脑，觉得白赚一大笔。 但我要泼个冷水：这些回赠，本质是“返佣”。

保险公司愿意返，是因为他们算过账—— 只要你这张保单能活过15年，后面几十年的利差、死差、费差，足够把今天的让利赚回来。

但问题来了： 如果保司的投资能力不行，分红实现率常年低于90%，那你的“长期收溢”从哪来？

我们拉一份近三年的分红实现率数据，你看看就知道谁在裸泳：

保险公司	产品名称	2022年平均实现率	2023年平均实现率	2024年（已公布）
???? 友邦	环宇盈活	94.2%	93.8%	92.5%
???? 永明	万年青星河尊享2	96.1%	95.7%	95.3%
???? 宏利	宏挚传承	91.5%	89.6%	88.2%
???? 周大福人寿	匠心传承2尊尚版	89.3%	86.7%	85.1%
???? 安盛	挚汇	87.8%	85.2%	83.4%

数据来源：各公司官网披露，2025年Q3更新

你看，永明和友邦稳在92%以上，基本能做到“说多少，给多少”。 但周大福和安盛，已经连续三年低于90%，意味着你预期的分红，每年要打个85折。

可问题是，这些产品宣传时只讲预期IRR，谁提实现率？

再说个你不知道的： 周大福人寿虽然是珠宝大牌背景，但保险业务是2016年才从英国保柏接盘过来的，本身没有长期保险运营基因。

更敏感的是—— 他们母公司近两年在内地多个地产项目出现流动性压力，虽然和保险子公司法律隔离，但市场信心一旦崩，会影响再融资成本。

希希私下交流过几位同业，业内早有讨论： “如果明年港股继续走弱，周大福人寿的投资端压力会很大。”

这话我不敢在公开场合多说，但作为朋友，我得告诉你。
三、汇率别赌，换汇节奏比“抄底”更重要

很多人现在在纠结： “美元是不是顶了？要不要等人民币升值再换？”

我直接说结论：别赌汇率。

你看这张图，是2024-2025年美元兑人民币走势：



2025年3月一度冲上7.43，现在回调到7.2附近。 不少人觉得“美元要崩”，等着人民币升到6.8再换。

但现实是： 人民币升值，得靠经济基本面支撑。

你看看现在社融数据、出口增速、房地产销售—— 哪个指标能支撑人民币持续走强？

央行虽然表态“保持汇率稳定”，但你看这张图：



“坚定防范汇率超调风险”—— 这意味着什么？意味着如果人民币升太快，央行会出手压。

为什么？ 因为升值太快，出口企业就活不了。

所以你指望人民币一路升到6.8，大概率要落空。 更可能的走势是：7.0-7.3区间震荡。

那怎么办？

我的建议是：分3批换汇。

比如你要付30万美元保费：

第一笔10万，现在换；第二笔10万，等明年Q1看美联储点阵图再定；第三笔10万，用保单的美元现金价值做对冲。

别想一口吃成胖子。

另外提醒一句： 所有支持“多元货币转换”的产品，比如友邦盈御3、忠意启航创富，换币不是免费的。

很多客户以为能随时切换货币，结果一看条款：必须终止原保单，重新投保，中间还有3-5%的转换成本。

这坑，我客户踩过两个。
四、真正值得上的车，可能根本没出现在榜单上

讲了这么多风险，你可能会问： “那到底还能买啥？”

我坦白说： 你现在能看到的所有“11月优惠产品”，本质上都是“存量产品的促销”。

真正能打的，是那些不公开对普通客户销售的款。

比如我们保智库最近内部上线的一款——国寿海外的新款储蓄险（名字不方便公开）。

这款产品，9年就能实现年化单利10.5% 的回报，复利IRR在第15年超过6.8%，直接碾压全港所有在售产品。

它的结构很特殊： 不是纯分红险，而是绑定了一笔高评级主权债的结构性设计，底层穿透清晰，波动极低。

但门槛也高：

起投100万港币（之前是200万，最近额度松动）；要验资，证明你有持续缴费能力；不开放给所有人，只通过少数合作机构配额发售。

我们保智库因为和国寿海外有长期合作，拿到了少量额度。 上个月放出20个名额，3小时抢光。

为什么它能做到这么高收溢？ 因为它本质上是一次央企信用背书的定向融资，普通人根本接触不到。

这类产品不会出现在“11月优惠表”里，也不会做公众号推广。 你要知道，蕞高收溢的保险，从来都不在广告里。
末尾说点真心话

我写这篇文章，不是为了卖某一款产品。 是看到太多客户，被“高回赠”、“高预缴”冲昏头脑，买完才发现： “怎么和我想的不一样？”

香港保险，不是越新越好，不是回赠越高越好。 你要看：

分红实现率是不是稳定；股东背景是否干净；历史爆雷有没有记录；条款里有没有“非保正变保正”的猫腻；提领规则会不会卡你现金流。

这些事，90%的顾问不会主动提。 因为他们自己也不懂，或者懂了不能说。

但我是希希，我在保智库做了7年港险研究。 我可以跟你聊点“圈里人才知道”的事。

如果你觉得市面信息太碎片，搞不清谁在说真话， 不妨找我们做个免费30分钟咨询。

我们不推销产品，只帮你：

梳理真实需求；比对3-5款适合你的产品；揭开条款背后的隐藏规则；判断现在是不是你的最佳入场时机。

真正的专业，不是告诉你“买什么”， 而是帮你避开“不该踩的坑”。

而有些机会，错过11月，就真的不会再有。

















"投资有风险，决策须谨慎。本文所述保险产品及测评信息，仅供参考，不构成任何投资建议，本账号不售卖任何保险产品，只提供客观数据测评；保单分红均为非保证收益，可能受市场波动影响；需自行承担相关风险。"

作者：微信文章