货基收益下跌,银行理财亏损,如何挑选“固收+”产品

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近年来，对于低风险偏好的投资者来说，真的是太难了。
货基收益越来越低。截至8月21日，今年以来传统货币型基金七日年化收益率均值已一路跌到了1.94%。然而屋漏偏逢连夜雨，银行理财产品也“不保本”了。监管要求，到2020年底所有的理财产品都必须要转型为净值型理财。也就是说，银行理财会像基金一样有涨有跌。
对于风险承受能力偏低的投资者来说，如何寻求适合自己的稳健型理财产品呢？
今天就给大家介绍一个新的投资思路，稳中求进新选择：“固收+”策略。

什么是“固收+”？

我们把它拆成两个部分，「固收」和「+」：
主要的部分「固收」，是指固定收益类产品，基本上就是债券类投资，风险相对比较低，主要负责「稳」；剩余少部分，「+」的是一些风险更高、但收益也可相对更高的投资标的。比如股票投资、打新、可转债、定增、股指期货、国债期货等等，目标是「增厚收益」。
固收+，就像一碗牛肉面。
「固收」部分，就是挂面打底，踏踏实实，解决基本的“吃饱”问题。
「+」的增强策略，就像牛肉和青菜，虽然量不多，却是点睛之笔，为这碗面增香不少。

“固收+”产品的收益与风险如何？

历史上还没有长期实践的固收+策略，但从股债混合的实际收益上看，根据历史数据显示，主债辅股的基金在股市or债市行情好时，大概率能捕捉到赚钱机会，自2010年以来，混合债券型二级基金指数、偏债混合型基金指数分别上涨79.1%、63.52%，均超过同期上证综指和中证国债的涨跌幅。
从市场需求上来看，在货基收益下行中，投资者对于低风险和收益兼顾的“固收+”有着较大需求，是相对不错的稳健理财升级款选项。
但值得注意的是，“固收+”产品在增强收益的同时，也意味着风险相对提高。如果没有做好回撤控制和风险预算管理，风险暴露较大，就很有可能变成“固收-”。投资皆有风险，虽然以追求稳定收益为主，但“+”的部分是风险资产或策略，在增强收益的同时，不可避免的会出现一定波动。
不过从波动率看，2010年来混合债券型二级基金、偏债混合型基金指数年化波动率要显著低于上证综指，但略高于中证国债指数。对于投资者而言，要想兼顾稳健与收益，不妨考虑提升风险容忍度，承受相应风险。

如何挑选“固收+”产品

虽然“固收+”在之前不为人所知，但市场上相关的产品却纷繁复杂，如何在海量的产品中挑选出值得长期持有的基金，是投资者共同关注的问题。一般而言，对于“固收+”产品，可以从目标收益、风险控制、基金经理等维度去考察。
首先，优质的“固收+”产品要能以最小的风险承担去实现客户的中长期收益目标。固收+产品的目标是首先要满足客户端的预期收益，特别是持续的、长期收益目标的达成，而不应该为了追求所谓短期排名，让客户承担过度的额外风险。考量优质的固收+投资团队的标准可以是：是否用尽量小的风险，实现了客户的预期回报，对产品波动率和最大回撤等都有要求。
其次，优质的“固收+”产品团队应当有较好的投资管理。“固收+”产品运作中的科学性成分大于艺术性，特别强调过程管理和纪律执行，因此优质的固收+产品应当有由基金高管主导的跨团队的资产配置委员会，加强过程管理和绩效评估，以纠正投资团队运作中的偏差和盲区。
第三，优质的“固收+”基金经理应该具备丰富的大类资产配置能力。大多数做固收+产品的基金经理是做债券出身的，或者通过股债两人配合，但这类产品更重要的是在各资产类之间的估值定价和配置，以及对确定性较高的细分资产的机会把握，因此，理想的“固收+”基金经理除了具备优异的基金管理经验和业绩之外，还需要拥有丰富的大类资产配置经验。



               
作者：点拾鲤财师