债券基金投资指南之一:为什么要重视债券型基金?

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债券型基金是公募基金中一个很大的分类，也是普通投资者配置相对偏弱门类。与个人投资者相比，机构投资者对公募债券型基金的重视程度很高。先问大家一个问题，当前的公募基金是股票型+混合型基金的规模大还是债券型基金的规模大呢？

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（一）关注度不高的债券型基金

因为个人投资者大多数偏向于权益类基金投资，大家可能不假思索地认为股票型+混合型基金的规模应该能甩债券型基金好几条街，但事实却大相径庭。从基金数量上看，当前股票型+混合型基金一共5928只，占比55.01%；债券型基金一共2568只，占比28.67%。从数量上看，股票型+混合型基金完胜，但我抛出的问题是关于基金规模的问题。


混合型基金的数量占比最大
当前公募基金的管理总规模约17.77万亿，股票型与混合型基金的总规模约4.9万亿，占比27.56%；债券型基金的数量虽少但总规模却达到了5.09万亿，占比约28.7%。数据差异的背后，反映出机构投资者对于债券型基金配置的高度重视，反观普通投资者对债券型基金的关注往往寥寥。


债券型与货币型基金的占比约2/3
从关注度来看，各路媒体对热门偏股型的基金报道连篇累牍，而债券型基金则有些门前冷落车马稀。即便是一些绩优的百亿规模债基，其持有人大多数也是机构投资者，普通投资者鲜有关注。投资者对荣获晨星奖、金牛奖的偏股型基金耳熟能详，津津乐道，但对同期获奖的债券型基金则往往印象模糊。

（二）相对的easy投资模式
从认知上看，不少普通投资者对债券型基金的认知不到位。大多数投资者对债券型基金的刻板印象就是低风险低收益，其实不然，债券型基金内部别有洞天，从低风险投资到中高风险投资均可覆盖。与偏股型基金相比，部分遵循股债2:8投资的二级债基拥有更高的夏普比率，即基金承担的相对风险不高但相对收益却较高。


绩优二级债基比绩优偏股型基金夏普比率更高
普通投资者进行理财投资，首要的目标应该是在稳健中取得抗通胀的收益率，这个数值可能在7%附近。能够稳稳地实现了这一收益率，再逐渐进阶到权益类投资。但遗憾的是，大多数人都是从投资难度难度较高、持有体验波动大的偏股型基金入门的。以至于很多投资者用了较长的时间来摸索偏股型基金的投资，却忽视了中低投资难度下可获取稳健收益的债券型基金。
与偏股型基金相比，债券型基金在选择上难度更低。这主要体现为债券型基金经理的在职时间更长，业绩稳定性更好。


诸如此类的一级、二级债基还有不少
主动偏股型基金的业绩排名可能是城头变幻大王旗，现在的当红“炸子基”两三年前还可能是默默无闻的仔；三五年前的火爆牛基，现在则可能泯然众人矣。而基金经理没出现变更的债券型基金，三五年前业绩排名良好或优秀，现在基金的排名依然是良好或优秀，颇有些“你大爷还是你大爷”的意思。

与偏股型基金相比，债券型基金尤其是一些一级债基与稳健型二级债基，投资的容错度较大，对市场择时的要求较低。从中长期看，基金净值的曲线是平缓向东北方向移动的，不似偏股型基金那般波动大，不似部分偏股型基金的净值曲线呈现到倒V字形。
（三）学习债券型基金投资的意义
从个人财务投资看，大多数投资者在风险偏好上不适合all in偏股型基金；从家庭财务投资看，考虑到不同的投资资金有不同的投资目标，从“四笔钱”（活钱管理、稳健理财、长期投资、保险保障）的分配上看，债券型基金也是会占有重要的一席之地。
从资金的可投资时间看，并非所有的个人资金都能做到三五年以上的长期投资，中短期的投资资金就必须要考虑投资胜率的问题。很多品类的债券型基金以自然年为统计单位，可做到连续多年的正收益，具有较高的投资胜率。


非纯债基指数虽涨得慢，但长期看稳健向东北方移动
从投资机会的把握看，A股具备极佳投资性价比的时段总是短暂的。在A股投资性价比不突出的时候，偏债类的基金就会有用武之地。此时，配置稳健型二级债基或其他稳健的偏债型基金能够做到市场上涨跟涨，市场下跌跌幅小。上涨获取收益，下跌则承受较小的损失，但换来了在A股重新具备性价比之际的较多可投资资金。
从容纳的资金量看，具备低波动、稳健收益特征的投资标的，投资者敢于用大仓位去配置；而波动较大的偏股型基金，很多投资者并不敢于用大仓位去配置。普通投资者不必成为投资家，对于家庭财务投资而言，很多时候是稳健压倒一切。
结语：循序渐进、踏实稳进
投资学习应当循序渐进，先扎实地学好中低风险的投资方法，再逐步进阶到中高风险的投资领域。先稳稳地拿住easy模式中的抗通胀收益率，再逐步探索hard模式中的较高收益率。
因为权益类投资从入门到精通的学习时间很长，在这期间能够获取稳健的抗通胀收益是不错的选择。当大仓位配置了中低风险的投资品种之后，偏股型基金投资实践中的试错，也不至于让我们付出太多的学费。

学习债券型、偏债混合型等中低风险基金的投资方法有利于投资者保持心态平和，树立长期投资的理念，体悟价值是在时间的流逝中点滴积累起来的，有利于投资者接受“慢慢变富”的道理。
从中低风险的投资方法开始学习有利于投资者构建起完整的、具有攻守兼备特征的股债混合投资体系。完整掌握股债混合投资体系的投资者少之又少，投资者在学习中可建立起不同于他人的投资护城河。

债券基金的投资学习才刚刚开始，前言就写到这里。未完，待续……

拓展阅读：
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作者：EncounterAlpha