货基管理费频繁“变脸”,高费率下收益竟不敌费用!

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你是否注意到，近期多只货币基金的管理费频繁调整，甚至出现了收益率低于管理费的罕见现象？没错，在货币基金收益率普遍徘徊在1%左右的当下，部分产品的管理费却高达0.85%、0.9%，引发了市场广泛关注。







01
费率为何“忽高忽低”？

近日，深圳、北京、上海多家公募接连发布货币基金管理费调整公告。例如，某只现金增利货币基金在12月16日将管理费从0.30%调回0.85%，而前一天它才刚从0.85%降至0.30%。

这种频繁调整并非随意而为，而是源于产品设计中的“浮动费率”机制：当7日年化暂估收益率低于或等于2倍活期存款利率时，管理费会自动下调；一旦收益回升，费率便会恢复。近期货币市场收益率持续走低，正是触发这一机制的“导火索”。

02
高费率从何而来？

这些高费率的货币基金，大多由券商资管集合产品转型而来，费率结构在转型前就已设定。Wind数据显示，目前市场上由集合产品转型的货基共14只，规模超1500亿元，其中9只管理费高于0.70%，远高于全市场货币基金0.23%的平均水平。

“这些产品最初主要面向股票投资者的闲钱理财，客户对费率不敏感，且资金通常不会长期存放。”一位公募产品人士解释道。然而转型为公募基金后，高费率在低收益环境下显得尤为突出，甚至出现收益率低于管理费的倒挂现象。

03
降费或是大势所趋

尽管目前基金公司仍按原有合同执行，但降费让利已成行业共识。华南一家公募高管表示：“随着这类产品持续增加，预计未来管理费会随行就市，费率会逐步调整。”

除了费率，投资者更应关注基金经理变更、投资策略调整等实质变化。这些转型产品在更换管理人后，其风险收益特征可能会发生改变，投资者不妨多观察一段时间再作决策。

总结来看，货币基金管理费的频繁调整，既是市场利率走低背景下的被动反应，也是资管产品公募化改造过程中的阶段性现象。对投资者而言，在关注费率变化的同时，更应穿透表面，关注产品背后管理人与投资逻辑的实质变动。未来，能否在合规基础上推动费率结构更趋合理，进一步提升投资者体验，将是这类“转型基金”持续发展的关键。

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作者：微信文章