低利率时代:年金险配置逻辑与策略

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本文围绕三个关键维度展开：

1. 年金险的底层逻辑；

2. 当前市场环境下的需求分析；

3. 实战中的配置策略。

过去几年，保险产品经历了高速增长期，这一趋势得益于国内外经济环境的重大变化，尤其是国内储蓄利率持续下行与长期“资产荒”所带来的结构性机会。高预定利率的类固收型年金险与增额终身寿险，一度成为金融市场中最耀眼的明星产品。然而，随着预定利率随市场利率同步下调至2.0%左右的新阶段，许多从业者和客户开始产生疑问：  这样的产品还值得买吗？

因此，我们有必要重新审视年金险的本质价值，跳出“收益率陷阱”，回归其作为家庭财务风险管理工具的根本定位。



2.0年金险的底层逻辑重构

年金险的本质：不是赚收益，而是锁利差。无论利率高低，银行存款、国债、年金险、增额终身寿险都属于利率型资产。这类资产的核心功能并非创造高额回报，而是在当前利率水平相对较高时将其锁定，在未来利率下行周期中享受“利差红利”。
本质功能 = 锁定当下优质利率 + 抵御未来利率波动风险

正如大型金融机构（如保险公司）会配置长期债券来获取久期溢价一样，家庭也可以通过年金险实现类似操作——将一部分资金转化为穿越周期的生息资产，从而获得稳定现金流与资产保值能力。

回顾中国保险市场的发展历程，我们可以清晰地看到保险功能的三大发展阶段：

1. 2000–2013年：风险转移时代

主打意外、医疗、重疾、定期寿险等保障类产品，核心在于“转移人身或财产风险”。

2. 2014–2025年8月：资产管理时代

费率市场化改革推动高利率年金、万能险、分红险爆发式增长。客户关注点集中在复利增值、返还速度、账户灵活性上，目标是实现安全性、收益性、流动性三者平衡。

3. 2025年：人生规划时代

进入2.0时代后，单纯比拼收益率已无意义。客户的真正需求不再是“多赚几个点”，而是：

- 孩子教育是否有保障？

- 养老生活能否体面延续？

- 家庭收支是否长期稳定？

???? 此时，年金险的价值不再体现为数字上的“溢价”，而在于它独一无二的现金流规划能力。

什么是“人生规划”？为什么它如此重要？所谓人生规划，本质上就是两件事：

管好人：确保家庭成员的生活品质不因变故中断；管好钱：维持家庭收支平衡与资债平衡。

收入是财富的源头，支出是生活的必然。当收入无法覆盖支出时，财务危机便悄然降临。

现实中，很多人虽拥有房产、存款，却仍感焦虑。这种焦虑并非来自房价下跌或投资亏损，而是源于一个更深层的问题——收入现金流的不确定性。

真正的风险不是资产缩水，而是收入中断。试想两个场景：房价跌30%，会影响你明天吃饭吗？明天被裁员失业，会影响你的生活质量吗？

答案显而易见。绝大多数家庭面临的最大风险，正是现金流断裂的风险。无论是国家、企业还是个人，一切经济问题最终都会归结为现金流问题。

年金险的三大核心功能：三维一体的价值体系

1. 现金流管理功能 —— 收入转换的金融工具。年金险通过前期保费投入，将当前可用但非急需的资金，转化为未来确定、持续、稳定的被动收入流。这不是为了“赚钱”，而是为了“守住底线”。它的价值体现在两个方面：防范收入中断风险：如失业、疾病导致职业收入骤降；应对支出上升压力：如子女教育、父母养老、医疗开支逐年增加。

普通储蓄受利率周期影响，投资理财受经济周期制约，唯有年金险能提供跨越周期的确定性。
2. 资产保障功能 —— 安全稳健的金融契约。一旦合同成立，保险公司即承担利率下行、市场波动、本金损失等所有外部风险，客户获得的是：

- 合同约定的固定生息；
- 不随市场波动的价值稳定性；
- 可附带实现二次增值的可能性。
相当于把不确定交给机构，把确定留给自己。

3. 金融契约功能 —— 家庭财富的传承机制。年金险通过“投保人—被保险人—受益人”三权分离设计，实现财富的精准分配与代际隔离：

- 投保人：掌控所有权与支配权；

- 被保险人：享有终身年金领取权；

- 受益人：继承剩余保单价值。
一笔钱，三种权益；三代人，各自独立。
它不是为了博取高收益，而是为了守住基本盘；它不是为了追逐风口，而是为了穿越周期；它不是为了投机获利，而是为了守护尊严。



当前市场环境下的需求分析

年金险的独特价值总结：四大功能图谱

第一句话：年金险是收入跨期管理的现金流工具，而非收益率工具。

买年金险的目的，是把今天花不掉的钱，挪到未来去，换取与生命等长的稳定现金流。要成为真正的“收入工具”，必须具备三个特征：

1. 确定性：不会亏损，不会中断；

2. 持续性：按时发放，雷打不动；

3. 长期性：活多久，领多久。

上班不能倒贴工资，投资也不能让本金蒸发——只有年金险能做到“稳稳地进账”。

第二句话：年金险让不流动的钱，在合理的时间流向合理的人。

投保人掌握控制权，被保险人享受使用权，受益人完成继承权。

- 钱给了妻子，让她感受到家庭温暖

- 钱给了孩子，让他拥有选择自由

- 钱给了自己，让自己活得更有底气

第三句话：现金价值穿越经济周期，年金陪伴生命周期。经济有起伏，人生有阶段。年金险可以做到：

- 在父母奋斗期，作为养老储备

- 在子女成长期，作为教育支持

- 在家族传承期，作为财富延续。

一代人缴费，两代人受益，三代人安心。

第四句话：年金险是一种“生前信托”行为。它兼具以下优势：

- 所有权不丧失

- 支配权可调整

- 传承路径明确

- 法律效力强

对高端客户而言：我不是在给孩子留钱，而是在教他如何有钱。

- 它不像房产那样难变现；

- 它不像股权那样需经营；

- 它不像现金那样易流失。

2026年客户关注焦点预测：尽管利率低迷，但我们的注意力并未减少，反而可能更加集中于以下几个方向：

1. 银行利率继续下行；
2. 保险预定利率或将再次下调；
3. 房地产政策松绑托市；
4. 权益市场持续活跃（A股开户数创新高）。老百姓的投资心理往往是“越涨越敢买，越跌越不敢碰”。即便目前未入场，也不代表没有参与意愿。

家庭财务面临的四大宏观风险

1. 收入放缓风险：经济承压 → 企业效益下降 → 家庭收入停滞甚至下滑。

2. 储蓄贬值风险：存款利率从3%-4%降至1%左右 → 现金保值功能弱化。

3. 资产波动风险：房产价格回调、股市震荡 → 资产缩水压力加大。

4. 消费错配风险：资产混同管理 → 关键时刻用不上钱。

这些风险的背后，是家庭财富结构失衡的三大隐患：

隐患一：劳动收入占比过高，财产性收入不足。数据显示：近八年，中国居民可支配收入中，劳动性收入占比超70%，财产性收入不足10%。这意味着大多数家庭的收入决定权不在自己手中：

职业收入取决于老板；

经营收入取决于市场；

转移收入取决于政策；

唯有财产性收入，才是真正由自己掌控的主动权。年金险正是构建财产性收入的最佳起点之一。

隐患二：负债型资产占比过高。截至2024年底，中国家庭资产分布如下：

房产60%，储蓄20%，投资理财15%，保险类资产仅5%。

房产 = 长期负债；储蓄 = 现金负债；投资 = 风险负债；保单 = 正向生息资产。年金险的作用，是把“负债”变成“正资产”，把“支出”转化为“未来收入”。

隐患三：资产混同式管理盛行。很多人把养老钱、教育钱、应急钱统统放在一起，结果：该用钱时取不出；该增值时没跑赢通胀；上一代拖累下一代，下一代消耗上一代。年金险的价值在于：专款专用、定向给付、生命周期匹配。



实战中的配置策略

两大资产配置模型：

中等家庭金字塔模型：先守底线再谋增长。高端客户：四平八稳模型。

高净值客户理财核心是从“追求收益率”转向“追求确定性”：

1. 增加本金：通过分期缴款持续积累；
2. 稳健收益：追求可持续回报；
3. 保持灵活：预留资金调度空间；
4. 长期持续：财富代际传承，平稳过渡。

年金险正好契合这四大诉求，因此我们可以按如下步骤开始操作：

创建现金池：建立长期资金储备；

释放现金流：按约返还，形成被动收入；转型传家宝：身故后价值完整传承。
从“存钱”到“生钱”再到“传钱”，完成财富闭环。

1.财富保全，需要大额现金安全落脚点，而年金险是变现后最稳妥的承接工具。

2.财富流向，需要养老和传承双轨并行，而年金一张保单，两张用途：自用+赠予。
3.代际隔离，需要避免子女拖累父母，父母拖累子女，年金就可以设立独立财务体系，互不干扰。
4.财富传承，子女偏好现金而非房产 ，现金资产更灵活、负担更轻。我们不需要高风险的高的收益，只需要更安全的资金归宿；我们不在乎多几个点，只关心能不能完好传承；我们不急于套现，只希望这笔钱永远属于自己。

年金险的意义，是那份“每月准时到账”的安心， 是那份“无论发生什么都不会断”的底气， 是那份“我可以优雅老去”的尊严。
了解“年金功能”，在低利率时代，为你我点亮一盏照亮未来的灯。


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