香港保险中介“内地化”,却没有内地版的报行合一,会暴雷吗?

因醉鞭名马幌

从保险总部回到一线，专注赋能保险人

·第200篇·

据“慧保天下”调研，随着大量内地机构和人员涌入，香港保险中介市场正快速“内地化”。一些机构管理层经验不足，中后台建设落后，甚至还在用纸质文件办公，被业内称为“草台班子”。

一、香港保险为什么这么火？

简单说，就是“利差诱惑”。

内地利率持续走低，香港美元保单演示收益看着很诱人。这形成了明显的套利空间。加上疫情后需求集中释放，资金自然流向回报更高的地方。

二、“内地化”的代价是什么？

“内地化”不是指产品，而是指玩法。

高佣金、高返佣、高转介费，这些内地市场曾有的乱象，正在香港重演。一些机构用“人海战术+高费用驱动”的激进打法快速扩张，但管理却跟不上。

三、监管差异：门槛与风险

这里的关键，在于两地监管逻辑的根本不同。

门槛差异：

内地：一张全国性保险中介牌照价格仍在千万元级别

香港：一张牌照仅需约100万港币

门槛低，意味着涌入者多，鱼龙混杂。

监管方式：

内地推行“报行合一”，强监管先行，直接框定费用上限，快速出清乱象。

香港更依赖市场化调节。虽然也推出了演示利率上限、限制转介费，并将在2026年实施“佣金分摊机制”，但监管节奏或追不上市场膨胀的速度。

四、为什么说可能暴雷？

低门槛+高佣金+弱监管=高风险。

当新规压缩佣金空间、延长支付周期时，这些“草台班子”的现金流将面临巨大压力。

首年佣金压缩、转介费降低，将导致中介短期现金流显著收缩，一些风险承担能力差的机构将直面“爆雷”风险。

五、理性还是跟风？

对从业者：如果只盯着似乎更高的佣金南下，无异于追逐即将退潮的浪花。专业化、服务化才是根本。

对客户：需要清醒认识到，港险的“高收益”演示背后，是更高的市场风险、汇率波动和流动性锁死（主流分红产品）。如果不理解全球资产配置的逻辑，赚到的“利差”可能在未来因汇率变化或收益不达预期而还回去。

写在最后

香港的机会是现实的，但它需要真正的深耕者，而非投机客。

市场的狂欢终将落幕，留下的只会是那些真正创造价值的人和满足理性需求的产品。在这场大乱斗中，保护好自己的最好方式，永远是：远离喧嚣，回归常识。

没有“报行合一”这样的强监管护栏，市场化的代价，可能就是先让所有人冲下悬崖，再靠惨痛的教训来建立规则。这样的代价，是不是太大了？

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