香港保险的本质到底是什么?

因醉鞭名马幌

香港保险，表面上是一种保险，本质是长期持有的前提下，一个不会亏损的，全球投资的基金组合，是世界一流资产管理公司的保本投资组合。一篇文章带你了解什么是香港保险，揭开它的神秘面纱。
为什么会这么去介绍一个保险的工具呢，说白了别把它看的太神奇，但它也比当前内地的安全资产收益要高出一截，至于为什么，我会从以下几个维度来阐述

1、为什么说长期持有香港储蓄分红险的前提下，不会发生亏损？

首先，香港储蓄分红险的保单价值由两部分构成，保证现金价值+非保证分红现金价值。



以某款产品为例，若年交保费为5万美金，缴费期限为5年，则在保单生效的第13年，保证现金价值将超越本金(25万美金)，这会明确写进合同，如加上分红预期在第7年就能够超越本金（25万美金）

也就是说，即使在保单分红持续为0的情况下，只要长期持有该保单，投保人仍可在保证回本期，拿回全部投入的保费！

但是，在市场透明且竞争激烈的香港保险市场，分红为0的情况几乎不存在。根据监管要求，保险公司每年必须在官网公布旗下产品的分红实现率。分红实现率的高低将直接影响保险公司后续保费收入，因此，为了提升分红“成绩单”的吸引力，以吸引并留住客户，保险公司会努力提高分红达成表现。



2、为什么说香港储蓄分红险是一个全球投资的“基金组合”？

香港保险公司主要将资金投资于两大类资产，保险产品的收益确定性取决于其背后的资产组合投资效果

固定收益类资产，如国债、企业债和其他类固定收益资产

权益类资产，如股票、投资性房地产等。此外，还包括基金（在香港称为“集体投资计划”，简称“CIS”）和其他另类投资。

我们在购买一份香港保险时，是一定会知道这份产品的投资底层，固收占比多少，权益占比多少，另类资产占比多少，以及投资的区域和国家都是知道的，这就比我们内地的分红险更加的透明化

3、为什么说香港储蓄分红险预期收益率能有6%以上？

港险的两大底层收益组成：固收+权益

固收类收益：全球主权国家的长期国债收益打底，10年期，30年期，50年期，收益打底4%，作为个人很难持有超长期国债，但是保司可以，同时个人也很难同时持有多个国家的国债。








除了最基础的国债之外，全球的各个优质的企业债，金融债券，收益是高于国债利率，香港作为全球金融中心，没有外汇管制，全球约一半的跨境借贷和国际债务证券以美元发生，各个主权国家、超债券机构、全球大型公司等都会发行美元债券
权益类收益：在1802年到2012年这个历史区间，按照沃顿商学院教授杰里米·西格尔（JeremySiegel）的研究，扣除通胀后，股票的年复合收益率达到了6.6%。





所以哪怕只是最保守地定投指数，保险公司也有希望拿到权益类资产8%左右的收益，从而实现分红险长期6%左右的分红实现率，但是港司不会这么去做，港险首先是一份保险，会先安全保本，因为即便是定投指数，背后可能会遇到的最大回撤去到了57.69%，所以港司的投资基本大部分是在固收资产上再搭配少部分的权益资产来组合投资

以及港险独有的分红平滑机制，这部分超出预期的收益，还能通过分红平滑机制，在行情不好的年份，保持分红实现的稳定。所以从精算角度，无论是6%，还是6.5%，都是一个相对合理的假设，有着过去几十年资本市场的历史数据打底，分红特别储备也可以被看做分红保单的未分配盈余，是终期红利的主要来源



4、香港保险到底买的是什么，究其根本

买的是世界顶流保险公司的安全稳健性

投保美元保单本质是购买百年保险集团的信用背书。以保诚（1848）、友邦（1919）、宏利（1887）、安盛（1817）等跨国保险巨头为例，这些穿越两次世界大战的百年保司，已形成跨越经济周期的稳健经营范式。这些保司的偿付能力评级，常年保持行业最高标准，构成家庭长期财务规划的安全基石

买的是保险公司强大的资管能力

保险机构作为专业资管人，展现出显著的专业溢价。以万通旗下霸菱资管（全球固收领域顶级机构）、宏利亚洲（深耕区域市场120年）为例，其管理团队具备跨市场、多资产类别的配置能力。永明金融构建的五大专业资管平台，分别聚焦公共债务、另类投资、不动产等细分领域，万亿级管理规模形成的议价优势，是普通投资者难以企及的。

买的是全球优质资产

通过配置香港储蓄分红险，尤其是美元保单，通过再保险机制，间接持有保险公司构建的全球资产组合。这些组合覆盖美欧发达市场及亚太新兴经济体的优质股权、高等级债券及另类资产。

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合规声明：本文仅为香港保险科普，不构成投保建议。港险需由持牌中介在香港境内完成签约，非保证收益以保司最终披露为准。

作者：微信文章