数说年金:2025年企业年金数据简评

银鲜目江探

近期人社部发布了2025年企业年金基金业务数据摘要，对数据做个简评。

1）企业年金资产规模达到4.21万亿。

年度规模增速达到15.5%，创过去四年的新高。这既有缴费持续增长的因素，也有收益金额提升的因素。



2）建立企业年金的企业数量达17.8万户。

较2024年底增加了1.86万户，增速为11.7%，年增速连续3年超过两位数，增加的绝对数量创历史新高。按年度新增缴费规模的差额除以1.86万户，2025年新建企业年金的客户，估计每户平均缴费规模为123万元，因此新增的企业大多是中小企业。这也是企业年金持续扩面带来的效果。



3）参加企业年金的职工人数为3343万人。

比2024年底净增加了101.2万人，增速3.1%，与2024年持平。2025年新增的企业年金客户，平均人数为55人（=101.2万人/1.86万户），与上面数据对照，进一步印证了企业年金新增客户多为中小企业。如果考虑存量企业年金客户的参加人数也有一定增长，新增企业客户的平均人数还要少一些。



4）2025年企业年金缴费规模超过4300亿元。

超过2024年的缴费水平，也创了历年缴费规模的新高，但年增速是过去五年间较低的一年。人均年缴费1.288万元（含企业缴费和个人缴费）。个人养老金每年缴费额度为1.2万元，很多人认为缴费额度低了，与企业年金实际缴费金额相比，其实不算低了。认为低的人，更多是高收入人群（希望获得更多的税收扣除），不太具备普遍代表性。



5）企业年金待遇领取为1162亿元。

分期领取人数占比为97.2%，为历年来的新高。人均分期领取的金额为3.05万元，略低于2024年的水平。



6）企业年金领取金额占缴费的比例为27%。

比2024年的占比有小幅提高，但企业年金净缴费比率仍较高，年度净流入规模超过3100亿元，也创了历年的新高。预计企业年金净流入的态势还能持续多年，这是企业年金长期投资的资金基础，确实需要好好利用长期资金的特点，去争取更好的长期收益。



7）企业年金投资收益金额约为2485.4亿元。

这是将各投管人官网披露的数据加总而来，人社部并没有对应的官方数据。这比2024年收益金额提高了900多亿，也是2021年收益金额最高年份以来的次高年。估算企业年金累计投资收益金额1.29万亿元，占企业年金总规模30.9%，时隔3年再一次超过30%的占比。2025年是企业年金管理资格颁发的20周年，投资收益已经达到缴费规模的接近一半，应该说年金市场化投资运营的效果是显著的，对企业年金参加人的资金积累提升是明显的。



8）企业年金理事会数量减少、管理规模趋向大型化。

值得一提的是，企业年金理事会的数量，自2012年有统计数据以来，每年都在持续地下降。到2025年末，企业年金理事会只剩余86家。但理事会平均管理资产规模超过了100亿，趋向大型化。理事会平均规模是法人受托年金计划的7倍。这说明受托人的专业要求越来越高，只有大型企业才有能力为理事会配备专职人员、专业人员。相比之下，法人受托年金计划平均规模为16.8亿元。总体而言，无论是理事会还是法人受托，年金计划平均规模都在持续上升，受托人的担子越来越重了。



9）个人养老金公募基金产品2025年的规模情况。

2025年个人养老金公募基金产品的总规模达到185.67亿元，比2024年底增长一倍以上，远高于2024/2023年57%的年增速，低于2023/2022年190%的年增速。但个人养老金2022年四季度才启动，2023年的增长是没有可比性的。可以说随着2025年个人养老金赚钱效应的体现，个人还是愿意选择公募基金Y份额、以获取更高的长期收益。

当然，个人养老金积累规模还是较低，个人可能更多地希望保本稳健，选择银行存款的占绝大多数。这种情况，跟企业年金前期的发展比较类似。在人均积累规模低的时候，个人抗波动风险的能力和意愿还是比较低的，投资总体偏向稳健保守。但到了资金规模较大的时候，增值诉求就逐渐突出了，投资选择会逐步从低风险向上偏移。预计个人养老金选择公募基金产品的意愿也会逐步加强。

从产品结构上看，指数基金2024年底推出之后，得到了迅速的认可。到2025年底，选择指数基金产品的比例已经达到22.8%，接近1/4。其中被动指数基金占比超过20%。这是非常重要的特征。被动指数产品挂钩的指数主要是中证500和沪深300，还有少量的科创50和创业板指。跟着指数走，赚资本市场长期增长的钱，这对很多不太精通投资知识的个人养老金持有人来说，是容易操作的选择。



从最短持有期进一步分析，0持有期的规模占比迅速提升。2025年底接近1/4。因为个人养老金缴费之后，退休领取是主要场景，其他时候只有发生法规规定的特殊情况才能领取。所以个人养老金本来就有锁定期，在领取之前的漫长时间里，持有人是需要进行择时选择不同产品的。更高比例的0持有期资金，会方便个人进行投资选择，获取择时收益。当然，择时总是困难的，也需要避免追涨杀跌，高买低卖。



从上表也可以看到，5年持有期产品的占比没有显著下降，这说明不进行择时、在5年期间锁定一只产品的情况也比较稳定。不做短期选择，也是长期选择。

注：本文数据来自人社部企业年金基金业务数据摘要，以及各投管人官网企业年金信息披露。个人养老金数据来自wind，笔者计算。

作者：微信文章