香港储蓄险不是保险

什么大师特

香港储蓄保险不是保险 / 2026.5.18

它表⾯上是保险，本质上是⼀个不会亏损的（⻓期持有的前提下）、全球投资的基⾦组合通道（R1+R2+R4+R5)。



为什么长期持有香港分红储蓄险不会产生亏损？

香港分红储蓄保单的收益总共分为两个部分：一部分是合同明确约定的保证现金价值，另一部分是不写进合同的非保证分红。

我给大家举个实例：29岁的张先生，为自己投保了一份年交5万元、累计交费5年的储蓄计划，具体信息如下图所示：



我先拿这款产品做例子来说明：如果每年交5万美元，一共交5年，等到保单生效第18年，保单的保证利益刚好等于总保费24.3万美元，这个数字是明明白白纸黑字写在产品计划书里的。

换句话说，哪怕遇到最极端的情况，保单分红一直都是0，只要你长期持有这份保单，也一定能拿回全部本金，不会有任何保费损失。

那分红真的有可能长期为0吗？

在竞争极度充分的香港保险市场，这种情况基本不可能出现。

为什么我敢这么说呢？

因为香港监管要求，每家保险公司每年都必须在官方网站公示旗下产品的实际分红完成率，而分红达成率的好坏，直接会影响公司后续新业务的保费收入，所以所有保险公司都会尽全力维持良好的分红达成表现。

也正因为如此，虽然这款产品的保证回本时间是第18年，但业内预期实际只需要7年就能回本。

为什么说香港分红储蓄险相当于一个全球投资的“基金组合”？

我们来拆解一下香港分红储蓄险背后的底层资产：香港保险公司收上来的保费主要投向两大类资产，分别是固定收益类资产和权益类资产，固收类一般是债券这类资产，权益类则包括股票、房地产等等。

就拿我开头举的这款产品来说，它的产品说明书里就写得非常清楚：它配置的固收类资产，以政府债券和企业债券为主；非固收类资产，则包含公募股票、私募股权和房地产等。

这些品类丰富的优质资产，会分散投资到全球各个表现优秀的经济体当中：固收类资产主要投向美国和亚洲市场，权益类资产则主要布局美国、欧洲和亚洲市场。这种全球分散投资的策略，一方面能让投资者分享不同经济体的成长红利，另一方面也能有效分散单一市场的投资风险。

为什么香港分红储蓄险能做到6%左右的预期回报？

目前美国30年期国债的收益率是4.079%，也就是说，保险公司现在买入并持有这份国债到期，就能拿到约4.079%的年化收益，这部分投资可以给保单提供稳定的打底固定收益。而产品能实现预期高收益，核心来自权益类投资。过去30年里，美国标普500指数的年化收益率达到了8.64%，再加上保险公司资管团队的主动管理策略，在这个基础上进一步增厚收益并不困难，扣除各类运营成本后，能给到投保人6%左右的预期回报，完全在合理区间之内。

也有朋友会担心：要是遇到股市大幅震荡，保单收益会不会跟着大幅下跌呢？其实不用过分忧虑，和直接投资股票、公募基金相比，香港分红储蓄险这个“组合”的收益波动要平稳得多，秘密就在于保险公司的“投资平滑机制”：在投资收益特别好的年份，保险公司会把一部分超额盈余留存下来；到了投资表现不佳的年份，再把之前储存的盈余拿出来分给投保人。

因此拉长时间来看，保单分红的波动不会太大，整体收益相对稳定。  总结来说，香港分红储蓄险本质上是一个（长期持有的前提下）不会亏损的全球优质资产投资通道，依托优质的底层资产，再加上投资平滑机制的调节，长期持有保单的话，预期可以获得6%左右的复利回报。



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作者：微信文章